“以后别叫我兴哥，叫王兴。”

美团发布2025年财报前夕，王兴在管理层沟通会上这句令人惊讶的话，很快传遍网络。

这或许折射出王兴在心态上的某种变化。

过去一年，外卖大战烧掉美团、京东以及淘宝千亿元的投入，战事胶着，难分胜负，一度被称为“史上最贵商战”。

3月26日晚，美团2025年业绩出炉，全年净亏损234亿元。

据财报显示，在外卖大战最为激烈的2025年四季度，美团收入同比增长4.1%至920.96亿元；但经营亏损为160.74亿元，去年同期这一数据为盈利66.93亿元。

从全年视角看，2025年美团年度收入同比增长8.1%至3648.55亿元；但经营亏损为250.41亿元，相比之下2024年全年经营溢利为368.45亿元。

数据显示，2025年美团“核心本地商业”板块整体经营亏损率为2.6%，经营扩损69.04亿元，作为对比2024年美团该板块盈利524.15亿元。

要知道，就在2024年美团还手握358亿元的净利润，是本地生活赛道当之无愧的盈利王者。

从年赚三百多亿到巨亏两百多亿，近600亿的业绩反转背后，是2025年席卷全行业的外卖补贴大战。

京东声势浩大地突然杀入，淘宝闪购喊出“三年不看亏损直到超过美团”，硬生生搅动外卖市场格局。

作为行业龙头的美团，只能被动接招，用真金白银守住自己的基本盘。

“竞争的本质不是硬碰硬，而是以最小成本，让企业在局部形成绝对优势。”“竞争战略之父”迈克尔?波特的这一经典论断，恰是美团外卖守城战的最佳注脚。

贯穿整个2025年的外卖大战，在利润率仅3%的外卖行业，三家平台累计烧掉超1500亿元.

行业陷入低价内卷的恶性循环,没有绝对的赢家。

值得注意的是，2025年美团外卖GTV份额稳定在60%以上，且在中高客单价正餐市场保持绝对优势。

摩根大通调研数据显示，从订单量看，美团仍以50%的占比继续领跑。

就在美团年度业绩披露前一日，国家市场监管总局网站转发《经济日报》文章，定调“外卖大战该结束了”，释放出将强力介入外卖大战的信号。

234亿元亏损背后，美团到底把钱花在了哪？

这场内卷大战，美团和整个行业又该如何收场？

对此，时代周报记者何珊珊和书乐进行了一番交流，本猴以为：

外卖大战导致过度补贴，极大的透支了平台、商家的未来潜力。

烧了1500亿的外卖大战，其结果并不是正向的。

对于市场孵化而言，其原计划借道外卖进击即时零售赛道的谋划也并没有真正达成。

一方面，消费者对即时零售的热情较低。

另一方面，即时零售本身市场搭建如配送、货源、价格体系也均不完善。

不得不说，外卖平台最大的问题是作为科技前台、劳动密集型后台的互联网大厂，无法真正通过科技有效的扁平化渠道。

外卖订单在人力资源上的庞大支出和盈收天花板依然难以消除，反而随着竞争加剧而更加争分夺秒之时，会继续“压榨”骑手和门店，在劳动效能上加码、在劳动所得上降本。

但在外卖大战中均，增效根本无从谈起，只是烧钱。

反观即时零售，在这场外卖大战中也是一地鸡毛。

除了外卖平台烧钱赚了一点即时零售的热度。

最终受伤的恐怕还有被进一步抢走市场、沦为大平台“血包”和“仓库”的传统大商超们。

耗时一年的外卖大战，沦为了一场参战各方想停又停不下来的烧钱游戏，除非同步停止。

此刻，有关部门的喊话，正好让它们有了台阶，也可以同步停止，避免内卷。

作者 张书乐，人民网、人民邮电报专栏作者，中经传媒智库专家，资深产业评论人