2025年，奥林巴斯这家传统内窥镜巨头，通过断臂，豪赌未来。他能迎来一连串丑闻之后的大反转吗？

2月，业务运营全面重组；

4月25日，宣布任命美敦力前高管鲍勃·怀特（Bob White）为新CEO；

7月25日，与私募股权公司Revival Healthcare Capital联合成立Swan EndoSurgical子公司；

11月7日，全球裁员2000人，约占全球员工总数的7%；

12月2日，史赛克机器人总经理Erik Todd加盟公其Swan，出任CEO；

12月，拿下戈尔支架全球独家经销权。

一系列环环相扣的动作下，奥林巴斯股价保持相对高位。尤其是裁员重组消息放出后，股价应声大涨15%，创近六年最大涨幅，市值单日增加约1800亿日元。

另一面，2025年，奥林巴斯传出的负面消息不少。

2月，FDA限制进口奥林巴斯产品，共涉及58个医疗器械型号，股价随即下跌10%；2月底，奥林巴斯医疗株式会社一级召回国械注进20162020721，涉及34225件；6月，由于未能满足质量要求，FDA禁止进口奥林巴斯生产的某些内窥镜硬件，股价下跌10%；12月2日，奥林巴斯医疗株式会社一级召回国械注进20172026749，涉及12600个产品。

受负面消息，奥林巴斯股价曾跌到约1600日元的低位。但2025，通过重组、并购、裁员、换帅一些列举措修复质量短板，而且重新赢得市场信任，近半年股价上涨4%左右。

奥林巴斯近6个月股价变化

不过，奥林巴斯中国区面临挑战也不小：连续两年负增长。

当然了，奥林巴斯的困境并非个例。据招投标数据统计，2024年上半年奥林巴斯、富士、卡尔史托斯、豪雅、史赛克在中国内窥镜市场合计占据约60%的份额，较历史高点大幅下降。而澳华内镜、迈瑞医疗、开立医疗、欧谱曼迪、视新医疗等国产企业纷纷挤入销售额排行榜前十。国产占比数据上，据中国医疗器械行业协会公布，2024年内窥镜领域国产品牌市占率已达38%，较2020年提升12个百分点。

一众头部光学巨头，2025年迈入战略调整期。硬镜市场，史赛克、卡尔史托斯接连并购，一个推动硬镜业务与血管介入板块协同。另一个核心在手术机器人赛道。从业务拆分、重组、并购裁员再到换帅，2025年医疗光学巨头打造自身核心竞争力。而奥林巴斯2025年的一系列改革举措，也是这一行业趋势下的关键实践。

01、重组、裁员、换帅的背后

前任CEO斯特凡·考夫曼因丑闻于去年10月辞职后，任职四十年的老将竹内康雄临时救火，但奥林巴斯的困境依旧存在。

进入2025年，最先动刀的的是沿用6年的业务部门。

2月，奥林巴斯宣布对业务运营进行全面重组。作为新变革的一部分，2019年沿用的内镜解决方案部门 (ESD) 和治疗解决方案部门 (TSD) 将转变为新的胃肠解决方案部门 (GIS) 和外科及介入解决方案部门 (SIS)。新的GIS将涵盖胃肠内镜、胃肠内治疗及医疗服务，而SIS则专注于泌尿科、呼吸科及外科领域。在GIS框架下，奥林巴斯首次实现针对胃肠道手术的全套解决方案在同一部门内的整合。

重组消息与2025年第三季度财报业绩同步官宣，重组的原因亦可在财报中找到蛛丝马迹。

奥林巴斯各地区收入

根据报告，奥林巴斯北美实现了22%的强劲增长，胃肠道内窥镜业务方面，北美地区销售额更是增长39%。然而，在北美业务如此强势拉动下，奥林巴斯综合增长率却仅为9%，这一对比鲜明地揭示了公司区域业务发展不均衡现象。

4月25日，奥林巴斯宣布任命美敦力前执行副总裁兼内外科产品组合总裁鲍勃·怀特（Bob White）为公司CEO。但直到6月1日才正式接任。

接任前夕，从官方公布的财务数据来看，奥林巴斯2026财年第一季度（2025年4月1日-6月30日），营收2065亿日元，同比下滑12%，净利润166亿日元，同比下滑40%：

胃肠解决方案部门 (GIS) ：营收1390亿日元，同比下滑13%，净利润181亿日元，同比下滑48%；

外科及介入解决方案部门 (SIS)：营收674亿日元，同比下滑10%，亏损19亿日元。

对于如此糟糕的财务情况，奥林巴斯董事会也对之前的战略规划表示质疑，并提出需要做出调整。

这也对这位14年美敦力老将提出更高的要求，Bob White正式接任CEO后就开始一系列举措：

第一，全球首创腔内手术机器人。

7月25日，奥林巴斯宣布与私募股权公司Revival Healthcare Capital达成战略合作，双方将联合投资最多4.58亿美元，联合成立Swan EndoSurgical子公司，专注开发全球首创的胃肠道腔内手术机器人系统。奥林巴斯CEO Bob White对此表示：“当前胃肠道腔内机器人领域尚属空白。虽然该领域活跃度很高，但尚未出现与我们Swan项目同等量级的布局。”与直觉外科等聚焦腹腔外科的机器人公司不同，奥林巴斯的腔内机器人路线避开正面竞争，选择更具粘性的天然通道微创市场。

第二，AI技术布局。

10月，奥林巴斯正式推出Olysense平台及Caddie 医疗设备软件，这一举措标志奥林巴斯首次推出由人工智能驱动的计算机辅助检测（CADe）解决方案。奥林巴斯表示，这一战略转型使其成功从“硬件为中心”的模式，转向由持续升级的软件驱动的动态发展模式。

第三，裁员7%。

2026年第二季度财报数据显示，奥林巴斯销售与管理费用（SG&A）仍在高位，营业利润率下降至10.2%（去年同期为14.9%），在营收增长有限的情况下，内部成本结构对利润侵蚀越来越明显。11月7日，奥林巴斯宣布削减员工约2000名，这一数字相当于其全球总人数的7%。节省1.5亿美元成本，并将资金重点投入到人工智能驱动的内窥镜解决方案中。

不仅如此，Bob White宣布将公布奥林巴斯全新十年战略，聚焦三大方向：一次性内窥镜的规模化应用、传统内窥镜的AI深度赋能，机器人技术的持续投入。

在其一系列举措提振下，资本市场也给出直接回应：11月10日，奥林巴斯裁员重组消息放出后，股价应声大涨15%，创近六年最大涨幅，市值单日增加约1800亿日元。近半年，尽管负面消息不断，奥林巴斯股价依旧上涨达到4%。

02、中国区困境

2025年，奥林巴斯中国区发生两起一级召回事件（最高风险等级）：

12月2日，国家药品监督管理局发布公告，奥林巴斯医疗株式会社（因产品存在严重安全隐患，对其生产的一次性使用结扎装置（国械注进20172026749）启动一级召回程序，此次召回涉及12600个已在中国市场流通的产品；

2月25日，国家药监局发布消息，奥林巴斯医疗株式会社对其生产的活检套装及其附件（国械注进20162020721）实施一级召回。 此次召回的原因是相关产品存在故障隐患，可能导致患者体内出现异物、手术时间延长、咯血等风险。该产品在中国大陆已销售34225件。

两起召回，也对奥林巴斯中国区业务产生影响。一直以来，中国区是奥林巴斯最主要的市场之一，早在1972年，奥林巴斯就已率先在中国开展内窥镜业务。

但是，自2021年开始，奥林巴斯中国区营收占比逐年下滑，2021年-2025年，依次为15.10%、14.10%、13.30%、11.40%、9.60%。

逐年下滑的背后主要是源于奥林巴斯在中国的内窥镜市场的竞争压力。

第一，国产品牌的崛起。据医招采数据：2024年Q3季度，软镜设备按采购金额计算，奥林巴斯虽然仍以29.34%的市占稳居榜首，但国产品牌的崛起也势不可挡。其中开立与澳华分别以14.89%、13.14%的市占，位列第三、第四。而到2025上半年，据数据显示内窥镜品牌销售排行榜中，奥林巴斯虽然依旧排名第一，但占比已经降至24.22%。

第二，集采以及“采购国产”政策。中国“十四五”规划明确支持国产高端医疗设备，财政部和工信部更要求部分内窥镜品类（如3d腹腔镜）必须100%采购国产产品，这些对于奥林巴斯本土生产带来挑战。为响应中国医疗械国产替代政策，其苏州工厂将于2026年第一季度投产，初期采用“核心部件在日本制造、整机在苏州组装”的模式，后续会逐步拓展至核心零部件生产，最终实现彻底本土化制造。

这些也直接体现在财报数据上：2024财年（截至2024年3月）财报显示：奥林巴斯在中国的销售额同比下降10%，降至1050亿日元（约合6.8亿美元），中国市场在公司整体销售中的占比从13%降至11%。

2025财年（截至2025年3月）财报，数据显示其全球营收与利润双双下滑。其中中国市场营收957亿日元（约45亿元），同比下滑9%，占集团总营收比例从11.40%降至9.60%，连续两年负增长。