让泡泡玛特创始人王宁念念不忘的LV，终于等来回响。

12月10日，泡泡玛特宣布LVMH大中华区总裁吴越成为了公司董事会的新任非执行董事。

吴越最早在1993年就加入LVMH集团并担任Dior香水的中国业务负责人。

2005年再度加入后担任LVMH大中华区总裁，负责旗下多个奢侈品牌在华业务。

现年69岁的吴越是中国奢侈品市场一位标志性人物，他在LVMH集团任职二十多年。对于LVMH集团旗下47个品牌进入中国。

此番吴越的“兼职”落定，或指向泡泡玛特发起国际时尚潮流核心圈层的进一步探索。

尽管自业绩爆发以来，泡泡玛特接近70%毛利率被频繁与爱马仕等奢侈品对比。

但年仅十五岁的泡泡玛特，实际上还是一家年轻公司。

与之对应的是泡泡玛特跌宕的股价。

近日，泡泡玛特股价持续下跌，12月8日股价跌超8%，12月9日跌超5%。自今年8月高点339.8港元/股以来，其累计跌幅约40%，总市值蒸发超过2000亿港元（约合人民币1800亿元）。

在此前的17个月内（2024年3月-2025年8月），泡泡玛特的股价翻了接近15倍，创下了港股消费股的神话。

在股价一路高歌猛进的时间段里，泡泡玛特的业绩也在逐步上涨。

2024年上半年，泡泡玛特的净利润为9.2亿元，2024年全年则斩获了31.3亿元的净利润。进入2025年，单是上半年泡泡玛特就赚了45.7亿元。

股价的暴增一定程度上与泡泡玛特旗下的头部IP——LABUBU爆火有关。

虽然LABUBU诞生于2015年，但直至2025年，这个有着九颗牙齿和尖尖长耳朵的形象才成为“流量密码”。

随着一些外国明星、公众人物开始展示LABUBU，LABUBU也逐渐走向海外。

相关产品不仅国内火热销售卖到断货，海外门店也排起长队，可谓“一布难求”，二手交易平台的价格也水涨船高。LABUBU在全球范围内的热度越来越高，助推泡泡玛特市值屡破新高。

除此之外，“星星人”“哭娃”等IP在二手市场也出现了不同程度的涨价。

不过，随着泡泡玛特产能的扩大，部分IP的热度正在降温，毕竟物以稀为贵。

今年8月，泡泡玛特供应链中心总裁袁俊杰表示，以毛绒玩具为例，现在一个月的产能是去年同期的十倍以上，现在是3000万只左右。

目前还处于“追产能”的阶段。

随着股价与产品价格的双双回落，无论是泡泡玛特的股票还是其潮流玩具，都已不再具备理想的理财属性。

早在2016年，王宁以创业者的身份在一档名为《创客中国2016》的栏目中畅谈“与LV做邻居”的开店策略。

泡泡玛特引入一位来自传统奢侈品集团的核心高管进入董事会，最直接想向市场和行业传递什么信号？

吴越先的加入，最有可能从哪些具体方面帮助泡泡玛特解决当前面临的挑战或抓住新机会？

潮玩与奢侈品在运营逻辑、受众群体和品牌叙事上存在差异。

这种跨界合作或借鉴，可能需要注意哪些潜在的风险或需要调和的矛盾？

对此，《中国新闻周刊·有意思报告》记者梁婷婷和书乐进行了一番交流，本猴以为：

泡泡玛特不想继续当“玩具”了。

引入LV高管，目的就是通过其在奢侈品上的运营经验，让泡泡玛特既定的战略，即从潮流玩具走向潮流文化，进一步加速。

其未来将不限于二次元衍生品，而将走入服饰、穿搭或更多潮流文化细分市场。

此前Labubu成为穿搭潮流文化的一个爆点，激发了泡泡玛特的加速度。

而要成为潮流文化，就必须去掉玩具这个标签。

吴越在奢侈品牌运营中的经验，可以推动解决三个泡泡玛特痛点：

一是如何深入介入潮流中，并让产品成为身份象征，而不是显得“低幼”。

二是产品跨界过程中，如何和传统服饰、穿搭和生活用品进行组合，并突出实用性，而不是继续做“摆件”。

三是品牌营销中如何从一款“潮玩”变成一种“文化”，让产品的生命周期，从一时潮流变成更有生命力的社会文化现象。

毕竟，潮玩是一时兴起，奢侈品则是品牌附加值的长期耕耘。

前者可以通过创意快速成为现象级爆点，后者需要长期的文化浸淫和商业环境、消费习惯的孵化来达成。

简单的让潮玩具有奢侈品色彩，显然不符合泡泡玛特这个刚刚跑起来的青少年组选手。

此处，泡泡玛特需要的是有限升维，能具有潮流文化特质即可，但不能贵的离谱。

作者 张书乐，人民网、人民邮电报专栏作者，中经传媒智库专家，资深产业评论人