本刊编辑部丨刘增禄
北京的春，气温颇为“喜怒无常”，昨天刚脱了秋裤，今天又要从柜中翻出重新穿上，胡同里棉衣与短袖擦肩而过，形成一道“限时供应”的独特风景。
本周的A股，活动轨迹就好似这北京的天气，从普涨到千股跌停，再到近800只个股携手涨停，大起大落的场景被演绎得淋漓尽致。
牛熊一瞬间的急速转变，“投资老友”直呼跟不上节奏的同时，职业投资人们也在不断反思，有私募基金经理表示，春节前犹豫不决没买进，结果大涨100%。 三月底盯盘至今，祈祷下跌给市场带来投资收益贡献，但随着证监会的喊话，个股们又突然涨起来。 目前的股价相较其心里的价值投资安全区间仍有10%的下跌空间，可又纠结万一跌不下来却没买进反而会更加伤心，毕竟行业业绩有保证，估值又安全的股票并非比比皆是，后悔周三跌停时没趁机配置5%-10%的仓位。
纵览本周，最大的影响因素在新“国九条”的发布。 第三次“国九条”的发布再次点燃了市场对大牛市的憧憬，毕竟前两次都成功催化出了值得被浓墨重彩的上涨行情：
第一次上证指数从998点一路飙涨至6124点；
第二次上证指数短短几个月就从1849点攀升到了5178点。
那么，再一再二会再三吗？ 各位“投资老友”可以在评论区留下自己的观点。
本次“国九条”与以往更加聚焦“融资端”不同，而是以投资者为中心，资本市场的投资属性进一步被强调。招商证券表示，新一轮“国九条”或有望进一步改善资金供需。资金需求端，IPO发行及重要股东减持收紧，资金总需求进一步受限。资金供给端，强化上市公司分红和回购，便利中长期机构型资金入市。 中信建投则明确表示，第三次“国九条”是对前两次的历史承继，是对当前资本市场现状的新指示。前两次“国九条”发布后A股市场均迎来大幅上涨，此次“国九条”可能助推市场走出“慢牛”。
新“国九条”中，明确强调了上市公司分红，虽然今年以来红利板块已经斩获了不俗的涨幅，但主流观点认为这一概念未来仍值得被长期重视。
趋势交易投资的彭祖今年以来多次谈及， 未来市场会主要遵循两条主线，一是龙寡头+高股息（电力、煤炭、工程机械、出海、家电、石油、高速路、有色）；二是华为智能驾驶、AI（光模块、服务器、PCB），存储等。 主线一走势稳定，走大趋势，且涨幅不会小于主线二，主线二是则是跟随美股。
另外也有职业投资人认为，高股息红利、抗风险、抗通胀等成为主流的同时， 设备更新（汽车、机器人及机械）也是真正意义上能有利润提升的主题，这一主线看的是成长。市场资金会防守与进攻两手准备。
当前A股市场已逐渐进入2024年一季报密集披露期，边学边做的边惠宗表示，做好一季报行情的同时，还可以线性外推到中报预期，把握一轮中报行情。
已公布一季报显示，轨交、工程机械、半导体业绩表现优异，电力、黄金、航运、化学制品等也相对占优。 上游资源，商品正处在上升趋势中，一季度市场对此也演绎的比较充分。中游设备，受内需（设备更新+新增需求）和海外（补库存）共振的影响，运输设备的业绩确定性也相对更强（见附表）。
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另外，业绩反转也值得高度关注，翻转明确且超预期最明显的就是存储。 从整个半导体行业来看，库存有望在今年上半年回到正常水位，接下来则要看AI带来的算力和终端对需求的拉动。AI增量方面，云端算力（AI服务器和配套光模块）、终端（AI手机和AIPC）NPU、存储等环节有望优先感受到需求增长。存储的增量除了AI对HBM和DDR5的强劲拉动外，AI终端存储扩容同样也会带来位元需求的暴增。价格端今年原厂对于产品提价需求强烈，连续4个季度涨价，所以今年无疑会呈现半导体量+价双击的业绩兑现行情。一季报预告显示，德明利、佰维存储均超预期暴增，但行情发展上，半导体一定要有市场风偏的配合，当前或许就是主升的孕育期。
除了二级市场，当前投资者极为关心的无疑还有黄金的价格走向。 在之前，我们已经发表了多篇文章进行了报道，在这里就不再重复讲了。
本周，贵金属波动继续加大，地缘政治和通胀预期两条逻辑链条正在继续推升金价。 国泰君安认为，从驱动来看，在美联储货币政策即将转向降息的档口，黄金天然地拥有上涨的预期，即便去途遇到了再通胀风险阻碍，市场也押注美联储或因政治或者财政付息压力而维持鸽派，大宗商品反弹会进一步推升金价。
但也不乏理性观点表示， 黄金位置的确已经相对较高了，投资一定要想好为何买，怎么买。 如果只是想做配置且没有持仓，那就分成多份慢慢配。短期金价一定是高的，但拉长看仍可以跑平通胀。而如果只想着短线搏取差价的一把梭，则不建议入场，一个配置品种只不过近几个月涨多了就被吹成“只涨不跌”的存在，这是不合适的。
（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）
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