来源 | 东哥解读电商
作者 | 李成东 、金珊
双十一，正在成为电商与线下门店共同的狂欢。即时零售，为线下零售推进数字化、找到新增量，正发挥不可或缺的作用。今年京东11.11，山姆在京东小时购渠道双十一当天销售额同比增长超300%，永辉超市增长100%，华润万家增长200%，伊藤洋华堂双十一期间销售额同比增长超4倍，中百仓储同比增长180%，振华超市增长190%。
过去的二十年中国电商得到了快速的发展，但是传统零售本身就是最强的基础设施，线上线下的融合是大势所趋。达达集团通过赋能实体门店的即时零售模式，不仅给消费者带来了全新的用户体验，也提升了传统实体零售门店的经营业绩，尤其是在疫情经济情况下。在刚过去的双十一，达达快送日均配送单量突破1000万，总配送单量突破1.2亿单。全国共2800多个县区市的消费者都能拥有最快分钟达、送货送上门服务体验。
11月18日，达达集团发布了2022年第三季度的业绩公告。财报显示，今年第三季度，达达集团营收23.8亿元，同比增长41%。Non-GAAP下净亏损为2.7亿元，去年同期为4.5亿元。营收高速增长，亏损收窄，达达集团的潜在价值正在显现。
群雄逐鹿，即时零售甚至被称为互联网行业的“最后一战”。新一轮竞争开始，在行业整体降本增效的背景下，实在的商品和服务才能真正留住用户。达达集团在即时零售中始终处于领先地位且是赛道中距离盈利最近的公司。
营收稳健增长，连续6个季度实现利润改善
今年三季度，达达集团的营收23.8亿元，同比增长高达41%。其中，达达快送营收为8.4亿元，同比增长36%；京东到家营收为15.4亿元，同比增长44%。
营收大幅提升的背后，是活跃消费者数量和交易额的迅猛增长。截至2022年9月30日止12个月，达达集团商品交易总额为人民币589亿元，较2021年同期的人民币372亿元同比增长58.3%。
京东到家第三季度年度活跃消费者数量为7540万，而去年同期为5710万。
客单价一直是拉升京东到家交易额增长的关键因素。2021年，京东到家客单价192元，明显高于其他即时零售平台。2022年一季度，整体客单价已达210元以上，即使不算3C品类，商超品类客单价也增长到了160元以上。总成本及费用为人民币29.2亿元，其中运营成本及履约费用14.7亿元；结转毛利率为38%，去年同期毛利率为28%。客单价的大增带动毛利率上涨。
营销费用11.5亿元；管理费用1.1亿元，同比上涨8.6%；研发费用1.8亿元，同比上涨22%。净亏损为人民币4.5亿元，去年同期为人民币5.4亿元。非公认会计准则净亏损为人民币2.7亿元，去年同期为人民币4.5亿元。非美国公认会计准则下净利润率较去年同期实现超15个百分点的大幅优化，连续六个季度持续优化。
营收增长，亏损收窄，达达集团交出了令市场满意的成绩单。达达做对了什么？为什么说达达集团是众多即时零售玩家当中，持续保持领先地位并且最可能率先盈利的？
协同京东“数实融合”，达达集团的差异化竞争优势
我们认为，达达集团保持领先地位的原因在于模式，数实融合打造实体零售增量场，不与线下零售争夺市场份额。更受商家和消费者信赖，所以营收高速增长。
在刚过去的双十一，这个原本属于传统电商平台的大促，变成了线上线下的双重狂欢。以线下生鲜连锁店“鲜家”为例，早在2017年“鲜家”就开始与京东到家合作，在这个双11，鲜家的线上订单占比达70%，在开门红当天，门店的用户数同比增长了4倍，线上销售额同比实现了翻倍增长。
近几年疫情反复催化了电商的发展。消费者不再满足餐饮外卖的即时配送，万物到家的需求增长。另一方面线下传统商超的人流量下滑，需要线上消费场景的补充。消费者和传统零售的共同需求，催生了即时零售市场。达达集团体现出了不一样的价值。作为新型实体企业，同城零售是京东实体业务的延伸，京东的增持，更是看好达达集团未来的价值。
与京东深度协同，达达集团做的根本不是流量生意。提及电商，大家最先想到的可能就是流量的买卖，靠交易佣金和广告获取收益。一些商家和新消费品牌更多是依赖平台的流量。而秉承了京东实体零售的基因，达达要做的根本不是流量生意。
和餐饮外卖、电商不同，接入达达集团的更多是本来就自带流量和心智的零售商。线下商超和京东到家、达达快送之间并不是流量的依附关系。京东到家助力线下商超加速数字化转型，从原来的线下门店辐射到附近三-五公里甚至更远的半径。
京东到家不做自营，不和线下零售争夺销售额，更是减少了零售商的担忧。即时零售生态圈里，线下和线上不是对立和竞争的关系，达达集团能够更好的为线下实体零售带来业务增量。
双十一期间，沃尔玛蝉联超市商家冠军。沃尔玛今年第三季度中国的电商销售增幅高达63％，中国发达的电商业务带动了沃尔玛国际整体的线上营销增长。达达集团旗下京东到家作为沃尔玛唯一接入的第三方即时零售平台，也起到了关键作用。
除了商家，京东到家在消费者方面还有独特的优势，就是显著的心智差异。国际投行花旗认为，借助与京东的合作，消费者认可京东品牌，并会在京东到家和京东小时购上购买非商超品类商品，例如消费电子、母婴、酒类和家电，这与外卖平台形成了显著的消费者心智差异。随着小时购的发展，管理层可利用流量和强大的消费者心智，为平台树立独特定位。
这是京东在数码家电、母婴等的心智的溢出，用户平台的信任依赖。在双十一期间，京东到家数码产品销售额同比去年增长170%，家电品类同比增长超3倍。独特的心智影响力也是京东到家整体客单价远高于其他平台的原因。
达达集团和京东深度协同，不完全依赖补贴，真正满足了商家和消费者的需求。所以营收大涨，利润改善。
不同于前置仓和仓店一体的打法，平台模式更轻，达达集团最有可能先实现盈利。然而要做好实体经济中的一份子，并不容易。达达集团的价值体现在数字化服务和履约能力中。
服务和履约能力构建达达坚固护城河
作为实体经济的一份子，达达集团成长于实体零售，更懂如何服务好实体零售商和品牌商。达达集团的服务能力主要体现在两个方面，也是相比于餐饮外卖更具优势的地方。
京东到家具备将大规模SKU数字化的能力。餐饮外卖和即时零售的SKU数量不同，即时零售覆盖的门店数量达到万级，餐饮外卖的SKU只有数十个。京东到家需要将如此多的商品线上化，才帮助商家实现最有效的线上选品、汰换，甚至全渠道供应链整合。京东作为从实体中而来发展多年电商，和京东协同发展的达达集团在商品线上化具有明显优势。
由于SKU更多，即时零售的履约环节也比餐饮外卖更复杂。除了配送环节，线下零售的商品繁多，商家更需要时刻注意的是仓储和拣货环节。
卜蜂莲花隶属于正大集团，也是最早进入中国开设连锁超市的企业。在即时零售的浪潮下，焕发出新的活力，今年双十一在京东到家销售额环比上月翻倍。正大集团北京总部零售事业部负责人刘骝表示，“作为实体零售企业，我们的优势在线下，刚开始做即时零售，不懂线上用户，也不懂履约，销售没有太多起色。京东到家给了我们很多支持，特别是数字化工具、线上运营策略，以及定制化的全渠道营销活动，让我们持续做大做强线上销售规模的同时，缩减了大量运营成本。”
11月18日京东首席执行官徐雷在人民日报撰文《促进数字经济和实体经济深度融合》，指出“促进数字经济和实体经济深度融合，也有利于提升产业链供应链韧性和安全水平。数字技术、数字经济可以推动各类资源要素快捷流动、各类市场主体加速融合，帮助市场主体重构组织模式，实现跨界发展，打破时空限制，延伸产业链条，畅通国内外经济循环，从而形成有韧性的产业链供应链。”
而达达集团就是通过数字经济赋能实体零售业的典型案例！
达达快送首创的“仓拣配”全链路即时履约解决方案，在履约环节起到了关键作用。在仓储阶段，能有效反映门店、品类的销量情况，及时调度商品多退少补。有全拣仓”、“半拣仓+卖场”、“大卖场”三种不同的解决方案帮助大型商超、中小型卖家。减少了线下零售不能对销量及时反映的情况。
在拣货阶段，拣货员可以通过手持设备找到商品位置和图片，扫码取货，实时反映货品情况。智能数字化减少了员工对商品摆放位置以及熟悉度的要求。高峰时段，达达快送可以采用众包分拣应对激增的单量。
在配送阶段，达达快送可以强化线下商超的履约环节。即刻达、全速达、全城送和定制化配送解决方案，发展出两轮车，四轮车，无人配送、分段式配送等多元运力类型。解决了线下零售履约难的痛点。
目前在万亿即时零售市场，达达集团已经逐渐建立了差异化的消费者心智和平台价值。当然对消费者来说，不管什么模式，永远追逐更丰富的商品选择，更优惠的价格，以及更好的用户体验，这才是为什么达达集团在疫情之下能够取得持续业绩增长的根本原因。
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