导语：APP下架一年，滴滴收到80亿罚款，这释放了哪些信号？
文：王雨佳 来源：东哥解读电商
APP下架满一年的滴滴，“解脱”了吗？
一年之前的2021年夏天，IPO仅3天，滴滴APP就因为“存在严重违法违规收集使用个人信息问题”而下架，随后滴滴股价大跌，市值最低时仅80亿美元，较峰值蒸发超过90%。
一年之后，7月21日，国家互联网信息办公室依据《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》《行政处罚法》等法律法规，对滴滴全球股份有限公司处人民币80.26亿元罚款，对滴滴全球股份有限公司董事长兼CEO程维、总裁柳青各处人民币100万元罚款。
消息一出，市场和行业主流观点认为，滴滴政策利空阶段性出尽，已经成功“解脱”。对互联网行业而言，政策的落地，释放的信号也是积极的。
而根据官方发布的文件，滴滴的违法事实主要关于用户、司机信息等方面，不存在去年流传的：“把中国道路信息和用户数据泄露给美国”，滴滴合规程度也超出市场预期。有观点认为，后续，滴滴经过合规整改，APP恢复上架，在香港二次上市的成功率提高。
除此之外，市场和行业关注的，当然是政策对互联网平台的执法尺度。以及，监管政策越来越趋于确定，中概股接下来的命运会如何。
站在2022年当下节点去思考，当各大平台已经基本放弃创新业务，且不断传出缩减招聘、裁员的信息。政策不确定性，国际资本市场冷清，身处创业寒冬里，大公司们对市场都缺乏信心。我们认为，监管部门感知到这种变化，及时做出调整，是行业和经济的大幸，否则将会影响中国和美国在互联网信息科技领域的竞争。
滴滴合规程度超出市场预期
关于滴滴的罚款，市场最关心的，是滴滴被罚的核心原因，滴滴违规行为的真相。那么我们来看一下，根据官方公布的信息，滴滴公司被罚80亿，存在哪些违法违规行为？
经查明，滴滴公司共存在16项违法事实，归纳起来主要是8个方面：
其一，违法收集用户手机相册中的截图信息1196.39万条；
其二，过度收集用户剪切板信息、应用列表信息83.23亿条；
其三，过度收集乘客人脸识别信息1.07亿条、年龄段信息5350.92万条、职业信息1633.56万条、亲情关系信息138.29万条、“家”和“公司”打车地址信息1.53亿条；
其四，过度收集乘客评价代驾服务时、App后台运行时、手机连接桔视记录仪设备时的精准位置（经纬度）信息1.67亿条；
其五，过度收集司机学历信息14.29万条，以明文形式存储司机身份证号信息5780.26万条；
其六，在未明确告知乘客情况下分析乘客出行意图信息539.76亿条、常驻城市信息15.38亿条、异地商务/异地旅游信息3.04亿条；
其七，在乘客使用顺风车服务时频繁索取无关的“电话权限”；
其八，未准确、清晰说明用户设备信息等19项个人信息处理目的。
有业内人士笑称，“在未明确告知乘客情况下分析乘客出行意图信息539.76亿条、常驻城市信息15.38亿条、异地商务/异地旅游信息3.04亿条。”这一条中的行为，无论阿里、腾讯、抖音、快手，或多或少都会如此。
我们认为，互联网平台在过去两年成了万恶的“资本”的化身，剥削员工、剥削中小商家、剥削司机……一度被千夫所指。但是从合规性上来说，互联网企业的合规管理远远比某些舆论描绘的好很多。从滴滴被下架，再到如今被罚80亿，从处罚结果来看，互联网平台公司绝对做不到颠倒黑白、黑箱操作、只手遮天。
我们认为，具体到滴滴本身，滴滴的出现，首先显著提升了消费者打车的体验，保障了打车消费者的利益，比如便捷性，以及节省了花费（大数据指引下避免司机绕路）。从司机端，滴滴为司机增加了订单，提升司机的收入，减少了无效找客户，在路上空驶的时间和油费成本。从社会意义上，滴滴也增加了就业机会，提升了社会总福利。
“中国互联网公司对社会的价值，贡献远大于破坏，积极远大于负面，是远远大于。”海豚智库创始人李成东认为，对互联网行业而言，监管的落地，释放的信号是积极的、利好的。
滴滴遭遇监管，中概股下行的起点
一年前，滴滴的IPO和下架；到今天滴滴被罚，靴子落地，这都是影响中国互联网行业，以及整个中概股的历史性事件，绝不仅仅是滴滴一家公司的“门前雪”而已。
2021年7月，“滴滴一己之力摧毁了科技股”是美股投资者朋友圈的段子，让全球投资者见识到，中国监管的雷霆之怒，有多大的能量；政策不确定性，会让投资者有多大的恐慌。
滴滴IPO之后3天，就发生了“滴滴出行”App存在严重违法违规收集使用个人信息问题。国家互联网信息办公室依据《中华人民共和国网络安全法》相关规定，通知应用商店下架“滴滴出行”App。
7月，整个华尔街，以及众多国际知名投资机构亲眼看着，自己上个月还在力荐这家公司IPO，给这家公司投资了数亿、数十亿、数百亿美元之后，没有造就下一个阿里巴巴。在几条政策监管面前，滴滴APP“团灭”下架，股价顷刻间大跌55%，未来预期，可能一文不值。
而在当时，我们就认为，滴滴的监管释放了3个重要的政策信号：信号一为，我国不会再顾及利益集团在华利益；信号二是，线下实体经济更加被鼓励；信号三是，互联网资本被关进笼子。
滴滴的监管事件在7月的爆发，成为中概股在国际资本市场的分水岭。监管压力+政策不确定性+外延式扩张的变数，阴云笼罩之下，就连腾讯、阿里巴巴这样的巨头，也未能幸免。阿里巴巴市盈率早在7月初就跌破了20倍，腾讯股价在2021年7月28日再创新低，市盈率跌破20倍。
伴随着滴滴股价的下跌，整个中概股都在下挫，蒸发以数千亿美元计。纳斯达克中国金龙指数（NASDAQ Golden Dragon China Index）显示，中概股与一般美股相比，出现了2016年9月以来的最大跌幅。市场哀鸿遍野。
更多国际媒体都引用市场观点认为，滴滴事件，及中国对更多科技企业的调查，大幅增加了在美国买卖中概股的风险，引发了投资者的大幅抛售。中国公司身上的政策不确定性风险，远远超出了国际资本的想象：“中国公司的价值需要被重估”。
而自滴滴被监管，中概股就开始一路向下，2022年又出现了退市风波，至今依然如达摩克里斯之剑悬在中概股头顶。
一年后的现在，我们去回溯，也依然得出这个结论：在中概股发展史上，2021年7月是一个里程碑。中概股的繁荣，是全球化时代的红利，是众多不同利益方合力造就的。而滴滴被监管，则让全世界看到，新冠疫情开启的逆全球化时代，中美大国博弈背景下，中概股作为双方政策严厉监管的对象，是如何流血牺牲的。
截止7月，2022年上半年仅有4家中国企业实现赴美上市，而去年同期为34家，募资金额也是断崖式下滑。
美国资本市场大门对中概股的关闭，蔓延到整个创业生态圈，就是资本退出通道的关闭。2021年7月，海豚智库创始人李成东，在汇集了200多位一线风险机构投资合伙人“东哥电商投资群”里做了投票调查，83%的投资人投票选择2022年将减少对创业公司的投资，而超过41.2%的选择大幅减少投资。
而我们当时就判断，整个市场都默认，资本和创业的寒冬将至。创业公司想要去美国上市、VC想要投资退出，难上加难；已上市公司增发、发债，也同样艰难。
实际情况也不外如是，我们真真正正是处在寒冬里：中国信息通信研究院发布的《2022年一季度互联网投融资运行情况》报告显示：2022Q1，中国互联网投融资案例数环比减少35.3%，同比减少38.3%；披露的金额环比减少42.6%，同比减少76.7%，而且自2021年就呈现递减趋势。
写在结尾：滴滴政策利空出尽之后
如今，滴滴被罚80亿，靴子落地，利空阶段性出尽，市场对互联网平台公司合规尺度和惩罚尺度更加清晰。中国监管政策的不确定性风险，还是大大减弱了。
至少看上去，政策对程维和柳青本人的处罚很轻。我们认为，政策希望恢复互联网平台公司的信心，恢复投资人的信心，信号非常清晰。
回到滴滴本身，直到如今，滴滴APP依然没有上架。根据其最后一份财报，即2021年Q4财报：Q4季度，滴滴APP遭遇监管而下架，没有新增用户的负面影响完全释放出来。在疫情负面影响下降的情况下，国内出行交易额同比增速从上季度的0，转为下滑11%。滴滴核心业务和现金牛业务，都是负增长。
但是，整体上来看，在过去的数年里，供给侧和用户侧积累的优势和资本，让滴滴具备了平台经济的“双边市场效应”。所以，滴滴APP下架半年，没有新用户增长之后，滴滴Q4的表现还是守住了国内网约车市场占有率第一的位置。
如今，滴滴市值仅百亿美元，和上市之初巅峰期的800亿美元相比，跌去了近90%。如果按照去年底公布的方案，让美股股东持有的股票直接转为新上市地的流通股，大部分中小股东可能只能流血期待滴滴再次上市了。而事实上，滴滴去香港上市也依然面临合规整改。
至于中概股后续的命运，最大的不确定性，依然来自政策层面和外在环境。如今，中国的监管政策确定性增强，但是只要中美监管冲突的问题没有重大进展，中概股依然举步维艰。
当然，海豚智库认为，中概股美国“退市潮”并非不可避免。中概股的去留，短期内，决定性因素是中美监管机构的谈判进展，目前看风险正在降低；中期来看，是冷战背景下，全球化分工协作能否持续；长期看，依然是价值回归业务基本面。
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