A股收复3000点 下调股票交易过户费利好立竿见影？

4月29日，A股三大指数均迎来大涨走势。其中，上证指数大涨71.57点，涨幅2.41%，沪指重回3000点之上，报收3047.06点；同时，深成指大涨3.69%，创业板指数大涨4.11%。

对于4月29日A股的上涨，人们自然会将它与4月28日晚中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中国结算”）下调股票交易过户费的利好联系在一起。毕竟4月28日晚，中国结算发布通知，降低股票交易过户费收费标准。规定从4月29日起，将股票交易过户费总体下调50%，即股票交易过户费由现行沪深市场A股按照成交金额0.02‰、北京市场A股和挂牌公司股份按照成交金额0.025‰双向收取，统一下调为按照成交金额0.01‰双向收取。

中国结算表示，此举旨在贯彻落实国务院金融委专题会议精神，促进资本市场平稳健康运行，进一步通过降低投资者成本激发市场活力、加大对实体经济的支持力度。而从A股市场来看，这也是今年3月16日高层提出“保持资本市场平稳运行”以来，管理层所采取的第一个维护股市稳定的实质性措施。虽然此前管理层也多次强调“维稳”，但却并没有实质性的维稳措施出台。

所以，在中国结算大幅下调股票交易过户费的消息出台后，一些业内人士对此给予了大力的肯定，认为这是管理层释放的积极的政策信号，体现了管理层对资本市场的呵护态度。更有舆论称，这是重大利好！其对股市的影响将会立竿见影。

为此，有媒体还列举上一次降低股票过户交易费引发股市大涨的实例来加以证明。实际上，上一次降低股票过户交易费差不多还是7年前的事情，时间是2015年7月9日，由沪市按照成交金额0.03‰、深市按照成交金额0.0255‰向买卖双方投资者分别收取，统一调整为按照成交金额0.02‰向买卖双方投资者分别收取。利好发布的次日，沪指大涨4.54%。

而这一次，在中国结算公布大幅下调股票交易过户费消息后，次日股市再次出现大涨的走势，莫非下调股票交易过户费的利好消息真的起到了立竿见影的效果？

事实情况显然并非如此。这一点，可以从4月29日早盘的交易中找到答案。作为4月28日晚间发布的利好，其对股市的影响主要是体现在4月29日早盘的走势中。但29日早盘，A股市场基本上是波澜不兴。虽然开盘时上证指数高开了10余点，但总体表现为盘整走势，且上证指数三度翻绿，早盘收市时，沪指报2986.54点，仅仅只上涨0.37%。因此，从早盘来看，下调股票交易过户费对A股的影响还是有限的。

4月29日的大涨主要是下午开市后市场风云突变的结果。因为29日中午休市的时候，中央政治局会议精神已经报道出来了。会议强调，要有效管控重点风险，守住不发生系统性风险底线。要及时回应市场关切，稳步推进股票发行注册制改革，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行。会议还提到房地产问题，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管，促进房地产市场平稳健康发展。正是受政治局会议精神的影响，所以29日下午开市后，指数急速拉高，部分房地产股相继涨停。

因此， 整后按0.01‰征收，也就是每10万元的成交金额节省了1元的股票交易过户费。对于投资者来说，这个节省的费用非常有限，对投资者交易成本的影响不大，因此对降低交易成本的意义有限。

那么，为什么2015年7月9日降低股票交易过户费引发次日沪指大涨4.54%呢？其实这也是一种误解。因为当时股市遭遇“股灾”，管理层出面救市，不仅暂停了IPO，而且还引入了证金公司入市救市（即国家队救市），正是在这种组合拳的作用下，才迎来了当时A股强烈反弹的走势。因此当时的A股大涨，并非是降低股票交易过户费的功劳，毕竟降低股票交易过户费对降低股票交易成本的影响较小。

而要降低交易成本，投资者更期待的是降低印花税。目前股票交易的印花税按成交金额的1‰向卖出方收取，买入方不收。按照这个税率，成交金额10万元，卖出方需要交印花税100元。与股票交易过户费相比，印花税显然要重得多。因此如果能够将印花税下调50%的话，倒是可以降低投资者不少的交易成本，这对股市的利好就会大得多，其作用也会远超降低股票交易过户费。