作为大众生活中的消耗品，调味品市场规模大、消费频次高，在消费赛道中一直是门赚钱生意，受益于经济发展及人口红利等因素，调味品行业多年来持续稳定发展。但从各家公布的财报数据中来看，过去的一年，调味品企业的发展并不十分顺利。去年“酱油茅”海天味业营收净利增速降至个位数；中炬高新6年来营收增速首次负增长；加加食品则出现2008年以来首次亏损。
2021年，海天味业的行业地位仍然稳固。去年其实现营收250.04亿元，但9.71%的增速较前年的15.13%出现放缓；归母净利润66.71亿元，4.18%的增速较前年19.61%出现放缓。值得注意是，虽然业绩保持着正增长，但这份成绩单创下海天味业11年来最慢业绩增幅记录。
4月28日，海天味业发布2022年一季报显示，营业收入72.1亿元，同比增长0.72%，归属于上市公司股东的净利润18.29亿元，同比下滑6.36%，这是近年来一季度海天味业净利润首次下滑。
公司一季度的经营现金流也出现的了大幅度的减少，经营活动产生的现金流量净额减少 779.75%，对此公司表示主要是由于物价同比上涨，本期采购支出增加；本期支付上年末应付账款同比增加；本期支付广告费、促销费等经营支出同比增加等。
一季度，海天味业主要产品收入均出现下滑，酱油产品实现营收40.76亿元，同比微降0.53%。调味酱、蚝油分别实现营收8.07亿元、11.31亿元，同比下滑8.61%、3.17%。
就渠道而言，虽然线上渠道收入2.93亿元，同比增长202.23%，但线上渠道占比较小，难以抵消线下渠道的下滑。线下渠道收入64.9亿元，同比下滑3.9%。
从地区来看，东部地区、南部区域、中部区域、北部区域、西部区域一季度营收分别为13.77亿元、12.12亿元、14.81亿元、18.86亿元、8.25亿元。其中，中部地区降幅最大，与2021年一季度相比减少9.27%。南部地区增幅最大，同比增长6.02%。
公司一季度实现营收 72.10 亿元，同比增长 0.72%，营收同比增速再创新低。费用段方面，财务费用、管理费用出现一定程度的增加，销售、研发费用同比减少，分别为1.04 亿元、0.97亿元、3.91 亿元和 1.84 亿元。
归母净利润 18.29 亿元，同比增长下降 6.36%；扣非净利润 17.91 亿元，同比下降 5.49%，扣非净利润增速也创下新低。基本每股收益 0.43 元。
海天味一季度业营收几乎无增长，净利呈现下降态势，扣非净利润增速继自去年创 2010 年以来新低之后，再度下滑。
报告期内，海天味业继续保持在调味品行业的龙头领先地位，产销量分别为430万吨、433.5万吨，其中海天酱油总产量达到265万吨，产销量连续二十五年名列行业第一。海天蚝油总产量达96万吨，公司有效抓住蚝油全国化和居民消费的发展机会，实现蚝油领先优势的进一步扩大。高明，宿迁等原有生产基地继续稳定增产，高明基地酱油、酱等产品年产能增加30万吨；宿迁基地蚝油、醋等产品年产能增加20万吨。公司多基地产能布局速度加快，全国多个生产基地已启动设计、施工，新生产基地产能将在2022年开始逐步释放。为了市场的稳定发展提供保障，公司整体产能利用率依然保持在95%以上水平。
海天味业表示2021年是公司三五规划的第三年，也是极其困难的一年，这一年外部环境发生了非常大的变化，新冠疫情余波未平、消费需求疲软、各种原材物料价格上涨、社区团购恶性竞争、限电限产导致供应趋紧等等，企业经营环境复杂而严峻，公司面临前所未有的挑战。
关于今年去年业绩疲软的原因, 新冠疫情影响整体市场环境、原材料价格上涨这两项成为影响企业业绩的外部原因。作为行业头部的海天味业与中炬高新也难逃这些冲击。除此之外，恒顺醋业与加加食品均在财报中表示，去年在销售费用上的支出有所增加。去年，受到疫情的影响，消费者出门消费的频次变低，而调味品作为餐饮企业供应链中的一个环节，在餐饮企业受到影响的同时，它受影响肯定是也免不了的，特别是客户群体在B端的企业。
而且今年疫情各地都反反复复的发生，餐饮渠道的 B端市场很受影响。我昨天晚上去商场吃饭，商场基本上没有什么人空荡荡的，餐厅也争先恐后的在打折搞活动拉客户。基本上很多餐厅没有什么人吃饭。而且海天味业的B端市场对于公司整体业绩影响非常的大。
在电商与新零售未发展到一定程度之前，大家购买调味品多是习惯在线下进行。现在线上与新零售则作为调味品的一个补充渠道在发展，从线下渠道来看，海天味业仍是优势明显，去年其线下渠道营收占比达到97%，中炬高新线下比重也是达到了97%。B端餐饮企业为保障自身食品安全与质量多数会选择大品牌，C端消费者也一样，大品牌的宣传会加深群众对它的记忆与认知。
按照海天业绩说明会披露的信息，社区团购对海天的冲击和影响，目前已经小多了，海天也在积极拥抱新的渠道，探索可能的合作方式。
对于海天味业的强大渠道护城河依旧还在，没有被撼动。只不过现在线下b端市场的渠道需求受疫情影响，还有最近一年多的原材料价格上涨。
海天味业一直是我很感兴趣的公司所以一直跟踪观察，海天目前这样业绩增长了，在如今86倍市盈率的背景下，接下来这3年间，也大概率享受不了戴维斯双击。如果接下来这3年间，资本市场对海天的增长不满意，30-40倍，甚至更低的市盈率，都不是不可能的。而且目前原材料涨价的影响，疫情渠道消费影响等等。
在这样的情况下，公司的增长，就会瞬间被抹去。那样的话，你确实买入了一家稳定、高速增长的公司，但三年过去，投资的结果，却有可能是账面亏损，我是不会在如今的价格，买入海天的。
转眼一年过去，海天的股价，从21年初最高的接近220元，跌到如今90元，股价只有高点的38%，但依然有60多倍的市盈率。
新冠疫情和消费需求疲软。在新冠疫情反复的影响下，下游的餐饮行业受到了非常大的影响，按照海天在调研记录里的说法，我国2021年餐饮的开门营业比例，都没有恢复到2019年的水平。海天餐饮渠道的占比，达到了60%以上。海天的调味品，主要购买方和使用方，是餐饮企业，而不是我们的家庭消费。新冠疫情造成餐饮渠道需求下滑非常严重，这对调味品企业的影响不言而喻。
原材料价格大幅上涨，大宗原料黄豆今年上涨了30%以上，即便是像盐这样的国家管控的产品，在中国销量过剩，价格也是相对最稳定的，都涨了50%。总的来说，在各种不利因素交织的经营环境中，海天展现了自己的经营韧性，公司的竞争优势进一步增强，这依然是一家从质地来说的好投资标的。公司好是一码事，现在的市场报价是否合适，是另一回事儿，当前的价格，我不会考虑买入，但会持续关注。
今天晚上就是格力要出年报和一季报的，我尽量等出报告后第一时间写出我个人观点看法文章，对于年报的期待就是分红能不能合我的预期，其他东西的营收合利润没有大的期待。除去前面中期的分红后，年报再次分1.5元左右就是很不错，超过这个数字就是超我预期。至于格力年报的股东数肯定要破100万人，哈哈哈现在对于股市投资态度是躺平。
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