腾讯音乐的月活持续下滑。

3月17日晚，腾讯音乐披露了最新业绩。

财报显示，在2025年四季度，腾讯音乐在线音乐服务月活用户数同比下滑5%至5.28亿。

腾讯音乐表示自下季度起，该公司将停止披露部分季度经营用户数据，引发投资者担忧。

随即，北京时间3月18日，美股开盘后腾讯音乐股价跌幅超过20%。

腾讯音乐旗下拥有QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐三大主要终端渠道。

作为对比，腾讯音乐在线音乐服务付费用户数同比增长5.3%至1.274亿；单个付费用户月均收入同比增长7.2%至11.9元。

在种种付费墙下，腾讯音乐总用户数正在流失。

不过，腾讯音乐经营业绩继续增长。

在2025年四季度，腾讯音乐收入同比增长15.9%至86.4亿元。背后是，在线音乐服务收入狂奔。

腾讯音乐的用户都去哪了？

作为对比，艾瑞咨询显示，截至2025年12月，字节跳动旗下汽水音乐用户独立设备数达到8466.4万台，同比增长140.2%。

QuestMobile数据亦显示，在2025年9月，酷狗音乐、QQ 音乐、网易云音乐、汽水音乐、酷我音乐的月活跃用户分别为 2.1亿、1.9 亿、1.5亿、1.2 亿、1.1 亿，同比分别增长-8.1%、-2.8%、1.5%、90.7%、-8.0%。

此种境况下，汽水音乐同比增长90.7%至1.2亿。

在2025年11月，汽水音乐MAU同比增长85.3%至1.3亿，已成为国内第四大在线音乐平台。

番茄音乐9月MAU也实现92.4%的同比增长，规模达3823万，位列行业第九。

相比传统平台，汽水音乐依托抖音的流量分发机制与精准的推荐算法，一批AI歌手和AI音乐创作者得以迅速积累用户基础。

例如“大头针”“卷笔刀”等AI歌手，借助抖音与汽水音乐的协同分发，仅凭AI生成内容便成功吸引超过120万粉丝。

至此，字节跳动已成为继腾讯、网易之后，又一深入布局在线音乐市场的互联网巨头。

股价暴跌，对腾讯音乐有这么大的影响？

为何高管选择不再披露季度运营数据，比如在线音乐MAU、付费用户数等？

腾讯音乐月活用户数下降5%，原因有哪些？

AI对腾讯音乐冲击有多大冲击？

腾讯音乐的用户，真的是被字节抢走了吗？

对此，多个媒体和书乐进行了一番交流，本猴以为：

免费音乐确实很抢人，但头部音乐更能留人。

简单认为汽水音乐抢走了腾讯音乐的用户，其实很片面。

腾讯音乐股价暴跌的原因很多，突然滑坡，不排除有资本“做局”。

但股价并不会对腾讯音乐的既有战略带来太多影响，本身只是反映资本市场对腾讯音乐未来的认可程度的标尺。

只要不退市，就还有的玩。

只是，要让利润增长，腾讯音乐已经使出了洪荒之力，暂时没有太多效果。

事实上，传统流媒体都在遭遇狙击，不光是腾讯音乐。

在短视频、直播，免费在线音乐等服务的杯葛下，在用户总量天花板触顶的状态下，用户在线总时长就必然被切割。

过度依赖会员付费和广告等老式流媒体营收的平台，都在经历付费用户下滑、活跃度降低等一系列行业痛点。

同时，新兴音乐平台的瓶颈，其实也已经出现，即：

免费能让平台崛起，却不能制霸音乐市场，场景突围，是在线音乐平台的头号难题。

老牌在线音乐平台握有头部音乐版权，这是其获取付费用户的关键。

后来者汽水音乐，目前仅仅靠钞能力，也难获取付费意愿最高的头部曲目。

腾讯音乐此刻选择不再披露数据，也只是一种“龟息大法”，想要减少一些依据数据而来的过度解读。

同时，AI对于音乐的冲击，并没有想象中的那么颠覆。

越来越成熟的AI创作，可能快速实现原创爆款积累。

大约需要一个团的“大头针”，或许才能真正意义上让汽水音乐真正有冲击力。

尽管已经有了AI音乐，作曲、作词乃至演唱皆能，但音乐创作无论词曲、演唱都是创意驱动、功力保底。

目前AI音乐只是一个补充，尤其是对于头部音乐版权占有少的平台来说，可以快速填充音乐库，为在线音乐一直以来的版权难题，争取更多时间。

与其责怪友商，甩锅AI，不如想想如何改善用户体验，更实在。

作者 张书乐，人民网、人民邮电报专栏作者，中经传媒智库专家，资深产业评论人