重庆金科，1470亿债务如何教科书式“归零”？

文丨 詹詹 郭小兴  编辑丨百进

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为1300字）

5月11日，重庆第五中级人民法院一纸裁定书，让中国房地产行业再一次见证了历史性时刻：金科股份1470亿元债务正式“清零”，成为全国首家通过司法重整卸下千亿债务包袱的上市房企。

消息传来，已震荡上行多日的*ST金科，12日、13日连续2日涨停；14日则是下跌2.44%，报收1.60元/股，总市值为85.44亿元。

这场涉及8400余家债权人、覆盖30余个城市的资本手术，仅用26.28亿元战略投资便撬动千亿债务重组，堪称资本市场的极限操作。

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债务从何而来

2010年代的金科曾是中国房地产行业的标杆企业。凭借 “花园洋房之父”的产品定位，2016年跻身千亿房企俱乐部，2020年销售额突破2233亿元。

不过，跟恒大等最终落败的著名房企高度雷同的是，其发展模式是以“高杠杆、快周转”为核心，通过多元化融资快速拿地。

然而，随着行业调控收紧、市场下行，2022年，金科销售额骤降至886亿元，同比下滑 60%，现金流断裂风险加剧。2023年，其商票逾期规模超200亿元，被多地法院列为被执行人。

2024年，金科的年报惨不忍睹，实现营业收入约275.5亿元，同比减少56%；归母净利润约-319.69亿元，同比下降266%。截至2024年末，资产总额1772亿元，负债总额1945亿元，资产负债率为109.76%。

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债务如何归零

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