截至5 月18 日，i茅台试运行49天，平台注册人数超1300万人，累计申购超3.4亿人，中签率平均约0.35%，累计投放逾117 万瓶（合计560.7吨），考虑专场活动，测算实现销售额24.8亿元（收入为税前测算口径），成绩单亮眼。运行期间，前期各产品投放量变动较大，5月起已趋于稳定，日均投放量稳定在2.1-2.3万瓶，其中虎年单瓶和1935为投放重点且中签率较高，受此影响二者批价分别下跌约600/400元至3500-3600/1400-1500元，但渠道热度依旧不减，渠道影响力显现。

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新增五款产品常态化销售，拓宽价格带及消费场景。5月19 日i茅台正式上线，原有4款产品仍沿用预约申购模式，新增的5 款产品分别为100ml 飞天、500ml低度飞天、喜宴茅台、金王子、迎宾酒（紫），定价均略高于批价，以线上即时销售的常态化销售模式运营，有助于树立价格标杆。上线当日新增用户26.8 万人，原4 款产品投放量2.34万瓶，预约人数达664万次，直接销售的6.54 万瓶5款新品基本售罄，收入约0.23亿元，首日收入共0.69亿元（收入为税前测算口径）。正式运营后，平台产品矩阵进一步完善，价格带拓宽至218元-4599元，涵盖婚宴、礼品、收藏等更多场景，如43度飞天可满足低度需求，100ml飞天小酒可供自饮、聚饮及收藏，当天销量最高，达2.50 万瓶。

普飞暂未上线批价上涨，100ml飞天小酒先行铺垫。此次正式运营中普茅暂未上线，推断出于近期疫情扰动、平衡线下渠道利益诉求等考虑。短期看，本次暂未上线缓解了前期传统渠道的担忧情绪，叠加份额供应偏紧、季度节奏等因素，飞天散瓶/整箱批价相比月初上涨百余元至2710/2960元，上线前或可保持良好态势。长期看，以i茅台为重要抓手，解决普茅价格链分配问题、推动飞天回归商品属性的方向不变，本次上线的100ml飞天或是先行铺垫。一方面该产品仅在线上发售，携带“小茅”IP形象，或更吸引年轻群体，降低尝试成本。另一方面，399元的发售价对标500ml 飞天1499元的官方指导价，上涨33%，隐形提价增厚利润的同时，亦或是为普飞提价做铺垫，进行价格测试、消费者接受程度测试、品牌推广和销售政策测试。

i茅台每日总投放量与总销售额

市场化改革更进一步，中长线潜力空间初显。一是i茅台试运行期间利用云计算、大数据、区块链、物联网等先进技术进行5次升级，数字化赋能下的系统先进性与稳定性得到验证。二是i茅台在身份识别上有升级，面向C端的销售渠道更加成熟，利于直接链接真实消费者，完善渠道多元化布局，持续扩大直销占比、提升盈利水平。三是公司供应链进一步升级，后续或可推动与经销商重新定位及分工，对后期新品上市、提升企业市场主导权、以及产品价格管控等亦有积极意义，可更好地维护品牌形象。

i 茅台总申购人数与中签率