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其实,印钞就够了!

路财主

2021-11-06 08:50

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如果,世界末日来临了怎么办?

没事,印钞就行了!

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2001年美国遭遇911恐怖袭击,怎么办?美国印钞!

2003年日本经济陷入通缩,怎么办?日本印钞!

2004年东南亚爆发海啸,怎么办?让他们印钞!

2008年全球遭遇金融危机,怎么办?中国、美国、欧洲、日本,大家一起印!

2011年日本爆发东京大地震,怎么办?日本印钞!

2011年欧猪五国遭遇主权债务危机,怎么办?欧元区印钞!

2015年中国股市遭遇崩盘,怎么办?中国印钞!

2018年美国股市下跌,怎么办?美联储停止缩表,开始印钞!

……

反正,自1971年人类进入信用货币时代以来,不管是自然灾难,还是人为祸害,或者经济周期,只要遇到任何问题,各国政府第一个反应就是印钞,印钞,印钞——甚至,像美国的特朗普当政时期,经济运转良好,也照样要求央行赶紧给我印印印,把失业率降到更低!

有了信用货币这个“点金石”,真可谓是一印解千愁!

2020年新冠疫情爆发之后,以美国为首,全世界几乎所有国家的政府和央行,都打着抗击新冠疫情的名目,开启了大规模印印印、印印印的时代,印钞量直接翻倍都算是正常水平,2年之内印的钱,抵得过过去200年印出来的钱的总和还要多。

嗯,此时应该有歌声响起:

走进新时代

今天,我们来好好统计一下,以2019年12月底的数据为对比基数,自2020年初新冠疫情爆发以来,SDR货币篮子里五大货币,也是世界最主要的5大经济体(美国、中国、欧元区、日本和英国),各自都印了多少钱。

先贴出来5大经济体在2020年的GDP规模及其在世界经济中的占比,以此说明,地球上印钞的事儿,有它们代表就够了,因为,其他的经济体加起来,规模远远不如它们,信用也远远不如它们!

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进一步地,“印钞”这事儿本身,也需要定义一下。

在这里,我把“印钞”定义成两个维度:

第一个维度,是真正由各国央行“印”出来的钱,用各经济体央行资产负债表规模来表示;

第二个维度,是在央行印刷货币基础上,由整个金融系统所扩张出来的“钱”,这代表着整个社会的信用规模,也是人们真正在经济和金融活动中可资利用的“钱”,用各大经济体自己所定义的广义货币来表示。在美国和中国,广义货币一般用M2来代表,而在英国、欧元区和日本,广义货币则一般用M3来代表。

从这两个维度出发,五大经济体疫情以来的印钞情况见下表。

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显然,在五大经济体中,过去近2年时间里,印钞最猛的是美国、英国和欧元区,相对而言,中国和日本的印钞比较“克制”。

观察表格中央行资产规模和广义货币统计的区别,有一些“反差”可能需要解释一下。

注意看美国、欧元区、日本和英国。它们的央行,印了那么多的基础货币,为什么广义货币却增加不多?特别是欧央行和日本央行,分别亲自下场印刷了3.5万亿欧元和147万亿日元的货币,结果,它们的广义货币量仅增加了2.2万亿欧元和145万亿日元,怎么会出现这么荒唐的事情?

答案并不复杂。

因为欧央行和日本央行这几年,一直都在实施负利率或零利率,它们除央行之外的整个金融体系和经济系统,已经基本丧失了扩张信贷的能力,印出来的货币,基本都是在央行和大型金融机构之间流转,只有很少的一部分才能进入实体经济中来,这导致经济缺乏活力,央行印钞很难体现在广义货币供应中来。

欧洲的负利率比日本更严重,所以欧元区广义货币扩张的难度,超过了日本。

相比之下,当前中国和美国的经济体系,只要央行下场印钞,无论是金融体系还是经济体系,都依然有扩张信贷的能力。这其中最惊人的是中国,2万亿元人民币的央行额外印钞,居然带来了36万亿元的广义货币扩张……

显然,如果从整个社会信贷扩张(换一种说法就是“经济增长”)的角度来看,中国是五大经济体里面最有优势的一个。因为我们的央行,还可以通过准备金率、利率等常规手段来调节整个社会的货币和信贷供应,但对于欧洲、日本和英国来说,这种常规手段已经基本失效,甚至包括美国在内,它们扩张社会信用,只能依赖央行亲自下场印钞。

如果把以上数字按照当前的汇率,全部折算为美元的话:自2019年底以来,全球五大央行亲自下场印钞10.9万亿美元,将其资产规模扩张了50%以上,经济体内的信用规模增加了16万亿美元,增长比例为20%(见下表)。

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简化来说,疫情爆发以来:

11万亿美元,是五大经济体央行亲自下场“印钞”的数量;

16万亿美元,是五大经济体整个金融体系“印钞”的数量。

不考虑英国相对较小的规模,其他四大经济体2000年以来的央行资产负债表变化见下图。

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相比20年前,平均起来各大央行资产负债表的规模,都扩张了10倍以上;

即便相比2008年以前,各大央行的资产负债表规模扩张,也都在5倍以上。

联想到最近,G20峰会之后,又接着在英国召开全球气候大会,我都觉得,开什么开啊?

印钞就够了啊!

印钞拯救经济,印钞拯救人类,印钞拯救地球,全靠央行们了!

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