[转载] 万科刷新中国上市房企亏损纪录 净负债率升至123%

2026年4月1日，万科发布了《2025年度报告摘要》。该公告显示：“2025年，本集团实现营业收入2,334.3亿元，归属于上市公司股东的净亏损885.6亿元，同比分别下降32.0%和79.0%；基本每股亏损7.45元，同比下降78.4%。”

亏损885.6亿元创下了万科1990年代上市以来最为惨淡的业绩。

至此，万科已经连续两年出现亏损。2024年度，万科归属净亏损494.8亿元，2025年扩大至885.56亿元。两年时间，万科累计亏损额1380亿元，刷新了中国A股房地产企业亏损纪录。

在公告列举的其它财务数据中，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润同比下降89.27%，经营活动产生的现金流量净额下降126.00%，总资产规模降至1.02万亿元，同比缩水20.65%；净资产大幅减少42.32%，仅剩1169亿元；资产负债率攀升至76.89%，净负债率更是从80.6%升至123.48%。

在3月31日举行的投资者关系会议上，万科管理层坦承，受多重内外部因素影响，公司当前经营形势依然十分严峻，公司2026年付压力尤为突出。

公告显示，至2025年末，万科持有货币资金672.4亿元，而短期借款和一年内到期非流动负债合计1629.8亿元，资金缺口超千亿元，短期偿债能力严重不足。

在万科经营面临巨大困境的同时，其管理团队也是风雨飘摇。据新浪财经3月30日消息，西南万科内部人士透露，原贵阳万科总经理吴忠友被带走调查，万科前董事长秘书、云南万科前总经理王润川也被带走。再加上之前万科前董事会主席郁亮被调查的传闻，原万科集团董事长辛杰被调查，原万科集团总裁、首席执行官祝九胜于2025年10月被采取刑事强制措施等，据不完全统计，万科已有超25位核心高管离职或被带走调查。

对于2026年及未来发展，万科在公告中称，将“聚焦化险和发展两大主题”，搞好坚决退出发展前景不佳的城市和业务；持续提升产品与服务能力等四大重点工作，

但财通社认为万科虽然口号喊得很响，但至于如何化解天量债务、扭亏为盈为股东赚钱，万科企业基本只字未提，似乎也没有什么好办法。

至4月1日收盘，万科股价报4.04元/股，总市值仅482亿元，较巅峰时期超4500亿元的市值跌去9成，轨迹直追中国恒大。

财通社表示，万科股价低迷，折射出资本市场对万科未来盈利预期、资产质量及流动性风险的深度悲观，市场信心已跌至谷底。