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在非洲的大草原上，活跃着一种群居动物：瞪羚。

虽然个头不大，但是跑得快、跳得高。

当一只猎豹在追它的时候，它可以不停地变换方向，更敏捷地去适应各种变化。

而在中国大地之上，也涌现出了一群“瞪羚”。

在这个不确定性极高的市场中，用极强的奔跑和跳跃能力，在经济大潮中成为弄潮儿。

它们因此被称为：瞪羚企业。

01 为什么如此强调瞪羚？

建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展未来能源、量子科技、生物制造、具身智能、脑机接口、6G等未来产业……2026年全国两会上，政府工作报告含“未来”量十足，令人眼前一亮。

与此同时，独角兽企业、瞪羚企业等新词则在2025年就已经首次出现在政府工作报告中。

彼时，提出梯度培育创新型企业，促进专精特新中小企业发展壮大，支持独角兽企业、瞪羚企业发展，让更多企业在新领域新赛道跑出加速度。

一年后，则从现在，升级到了未来！

瞪羚企业，并不是一个新词，且在近两年来，就曾高频出现在各种重要会议之中。

例如2024年7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。

会议就指出，要培育壮大新兴产业和未来产业，有力有效支持发展瞪羚企业、独角兽企业。

为何如此突出地强调瞪羚企业？

一个经常见之于报端的解读指出：一个区域的瞪羚企业数量，在一定程度上反映了该区域的创新能力和发展速度。

站在全国角度来看，培育更多的瞪羚企业可以一定程度上增强地区经济的活力，吸引更多资本的关注，并为发展新质生产力积蓄能量，不仅能激发市场活力，也有助于在全球科技竞争中抢占有利地位。

什么是瞪羚企业？

这一概念起源于1994年，美国麻省理工学院经济学教授戴维·伯奇与詹姆斯·麦道夫将既能快速增长又创造了大部分新增工作机会的极少数中小企业称为瞪羚企业。

瞪羚企业具有与瞪羚共同的特征——个头不大、跑得快、跳得高。

事实上，关于瞪羚企业的定义，各国都不尽一致。

2007年，欧盟统计局编制的《欧盟统计局——OECD商业统计手册》指出，成立时间不超过5年的高成长企业，则可被认定为瞪羚企业。

而同期在美国硅谷，一份民间智库编制的《硅谷指数》则给出了另一份界定标准：起始年收入大于或等于100万美元，且要求连续4年年收入增长率不低于20%。

即使在中国，也同样标准不一。

2003年，北京的中关村科技园区在中国率先实施“瞪羚计划”，为高成长中小技术企业提供担保贷款服务，这被看作是中国引入瞪羚企业概念的开端。

媒体报道称，2015年以来，中国多个地区开始评选瞪羚企业，各地政策不一，但主要从成立时间、增速指标、创新指标等维度进行衡量。

直到2022年，中国标准化研究院联合多个国家高新区起草的推荐性国家标准《高成长企业分类导引》（GB/T41464-2022）正式实施，才算对中国瞪羚企业作出了定义，即商业模式得到市场认可、收入或雇员人数达到一定规模、已成功跨越创业死亡谷并进入高速成长期的高成长企业。

然而，在各地认定瞪羚企业中，一些企业负责人依然对媒体表示：各地的瞪羚企业认定标准有一定区别。

但不管标准如何，总体的衡量标准却有一个共同点，即：最有可能成长为独角兽的创业企业。

02 中国瞪羚，到底有强？

最有可能成长为独角兽，也就划定了瞪羚企业和独角兽企业的边界：瞪羚是独角兽的预备队。

一般认为，独角兽企业一般指成立不超过10年，总估值大约10亿美元以上的企业。

独角兽企业因为其难以复制的商业模式和巨大的市场潜力而被看好。

这两种类型企业规模不同、所处发展阶段也不同，但有着明显的共同特征，比如，都是创新要素驱动，都具备高成长性，拥有颠覆传统行业或开拓新产业的潜能。

此外，独角兽企业还有所谓潜标签：未上市。

这造成了独角兽概念被无限套用在各种企业之上。

在中国，瞪羚企业的成色如何呢？

由于标准不一，瞪羚企业的数量，各种统计结果差异极大。

不过，以全球最大的创业企业榜单编制机构胡润研究院在2025年1月发布的《2024胡润全球瞪羚企业榜》来看，或可窥见端倪。

榜单列出了全球成立于2000年之后，三年内最有可能达到独角兽级十亿美金估值的高成长性企业。

换言之，入选榜单的条件更为苛刻。

该榜单显示，截至2024年10月31日，共在全球找到803家瞪羚企业，比上一年的688家增加了17%，分布在38个国家和204个城市。

胡润在发布时就特地指出：除美国外，中国的胡润瞪羚企业比世界其他地区的总和还多，这表明中国拥有非常强大的独角兽企业来源。

在过去的五年里，中国的胡润瞪羚数量增加了两倍多，从70家增加到258家，其中有329家新面孔和107家升级。

同时，该榜单还列举了“哪些投资机构最擅长发现瞪羚？”

中国的红杉被认为是全球最成功的胡润瞪羚投资机构，其次是中金、经纬创投、软银和高瓴。

谁才有资格成为瞪羚呢？

尽管标准不一，但科技创新或商业模式创新，则是所有相关报告或榜单中通用的两大界定词汇，此外还有一个关键词汇则是“跨越创业死亡谷”。

“死亡谷”的说法来自美国，有学者发现“将研究成果转化为商业产品”是制约产业竞争力提升的重要因素，即科学研究与商业化产品开发之间严重脱节。

1998年，时任美国众议院科学委员会副委员长Ehlers将其命名为“死亡之谷”。

如何才算跨越死亡谷，成为瞪羚企业呢？

判断标准很简单，活下来了。

如科大讯飞就成功打通了智能语音的商业场景，不仅穿越死亡谷，并成功上市，其旗下垂直细分市场的分支企业也相继进入瞪羚或独角兽状态。

反观做折叠屏的柔宇科技，尽管在2018年发布了全球第一款折叠屏手机，却迟迟无法实现科技成果的有效转换，而在折叠屏风口更劲的2024年破产，坠入死亡谷，或许一度也可以被看作是瞪羚，但最终被猎豹吃掉……

科技成果，最终变成畅销商品，赢得市场，就能活下去，就能成为瞪羚。

03 真的独角兽，能上市！

对于瞪羚和独角兽的区别，衡量标准很多。

有认为拿到天使轮的是瞪羚，进入A轮乃至更多的则是独角兽。

亦有认为，有了行业独占地位的专精特新“小巨人”，也算瞪羚。

但或许，最简单的区分标准则是上市。

较之各种不严谨、追风口的数据，上市才是大考。

尽管独角兽默认为还未上市，但一个不能通过上市“考试”、难以公开募资的独角兽，其成色存疑。

一个不具备IPO实力的独角兽，其实还是瞪羚，一个还没有真正越过死亡谷，看似独角兽的瞪羚。

以柔宇为例，其最初的市场领先地位在于首发，这让它获得了海量融资。