太子奶是中国乳酸菌品牌，曾经在中国乳酸菌饮料行业占据“龙头”地位。后期因为一系列不成功的资本运作和内部管理等问题陷于风雨飘摇之中。
有些朋友估计没有听过这个太子奶。想当年，太子奶的名气，一度比蒙牛伊利还要大，占据了乳酸菌饮料70%的市场份额。
像蒙牛有名的酸酸乳，在它刚推出的最初两年里，被太子奶压得死死的，毫无利润，蒙牛甚至一度想要放弃这条产品线。直到2005年跑去赞助了一个超级女声，签了一个代言人，大街小巷地放那首“酸酸甜甜就是我”，这才把销量给搞起来。
那么，曾经碾压蒙牛酸酸乳的太子奶，怎么到了今天一点动静也没了呢？这个中的故事，那可就复杂喽。
1. 狂砸8888万拿标王
1990年，30岁的李途纯从干了十年的国企辞职。当时的他，除了一腔创业的热情，还有的就是一张去深圳的车票以及兜里仅剩的300元钱。
此后折腾了数年，李途纯卖过挂历、做过书店，还开过酒店和录像厅，赚到过百万级别的利润，也欠下过银行一屁股的债。
李途纯
在摸爬滚打的创业过程中，李途纯找到了他的奋斗目标。“那个时候，我就觉得奶业肯定是个朝阳产业。后来在深圳，我发现了一种叫做活菌奶的乳品饮料‘活力宝’，当时国内外很多领导都喝这个。”
李途纯是个生意人，马上就联系了“活力宝”，想给它做湖南地区的代理，把这个新鲜的饮料卖到湖南去。可是，想法是很好，就是手里没钱，被“活力宝”公司给拒了。
李途纯很生气，心里忿忿：你不让我当代理，那我就自己开厂。于是，他把“活力宝”的技术专家给挖了过来，回到湖南老家筹了一笔钱，开了一家乳酸菌饮料的工厂，也就是太子奶。
1996年，太子奶成立了。通过免费试喝活动，在湖南打响了口碑，在当地也算是小有名气。
当时的酒水饮料行业，最流行的就是去央视竞标广告。从1994年开始，央视把《新闻联播》和《天气预报》中间的黄金时段拿出来，单独进行全国的广告招标。花钱最多的那个企业，不仅可以在这个时间段播放广告，还能得到一个响当当的名号，“标王”。
1998年，也就是太子奶刚刚成立的第二年，公司的年收入还不到500万，账面现金短缺，连央视招标会的进场费都付不起。可是李途纯愣是不听手下人的劝阻，借了20万做进场费，到招标会上狂砸了8888万，拿到了央视“标王”。
因为太子奶当下囊中羞涩，所以李途纯还跟央视打了个商量，搞了个分期付款。
这种孤注一掷、毫不顾及企业实力，甚至可以说丧失理性的广告投标，一下子打开了太子奶的知名度。全国各地的经销商络绎不绝，随之而来的是产品销量的一路狂奔。太子奶成了株洲的一张企业名片。
从这里可以看出，李途纯这个人，赌性很重。其实，大多数和李途纯接触过的人都会说，这个人性格强悍、胆量奇大，喜欢兵出险招、出奇制胜。
这一次豪赌，他赢了，因为“标王”概念的红利，运气不错。可是，老话怎么说的？十赌九输，按照李途纯这么赌法，他把自己赌进去，是迟早的事情。
2.放卫星建五大基地
2002年~2004年，李途纯大胆斥巨资在湖南株洲、北京密云、湖北黄冈、江苏昆山、四川成都同时启动五大乳酸菌生产研发基地，从而形成东西南北中的全国性战略布局。
从2001年到2006年，太子奶连续六年业绩翻番，年销售额从5000万一路增长到了15.3亿元。
李途纯也是志得意满，自称是唐太宗李世民的第46代后裔，享受着众人的前呼后拥。太子奶在株洲的总部办公楼，左边仿造了一座天安门，右边仿造了美国的白宫。可以想象，当时的李途纯，有多么心比天高，多么不可一世。
2007年初，太子奶集团引进英联、摩根士丹利、高盛等风险投资7300万美元，并签了一份对赌协议：
首先，他们约定了一个预期的净利润增长率，50%。接着，太子奶承诺，未来三年，净利润每年的增长率达到50%，要是达不到，就要把自己的一部分股份补偿给投行。差距越大，补偿的股份就越多。然后呢，投行也承诺，要是实际增长率超过了50%，那么他们也会根据超过幅度的不同，反过来给李途纯一定的股份作为补偿。
根据这个对赌条款，当实际的净利润增长率低于30%的时候，李途纯就会丧失对太子奶的控股权。当然，如果李途纯不愿意出让股权，也可以用现金来代替。
这场对赌，背后的风险不言而喻。但对于这一纸对赌协议，太子奶的管理层从一开始就没有放在心上，觉得这对赌，稳赢。
谢霆锋、Twins代言太子奶
2008年初，李途纯甚至在媒体面前吹下牛皮：“我们的目标，是10年以后，实现1000亿元的年销售额。”面对慕名而来的其他投资人，太子奶当时的CFO也夸下海口：“我们可以做到任何预期的业绩。”
不仅如此，在拿到了投资款、有了三大投行的背书以后，太子奶又从花旗银行等六大国际财团，获得了5亿元三年期的无抵押、无担保、低息信用贷款。只不过，因为没有抵押，李途纯个人需要对这笔贷款承担无限连带责任。也就是说，如果公司还不起贷款，李途纯就要用自己的个人财产来填。这个条款背后，同样有着巨大的不确定性，可自信心爆棚的李途纯，依然没把这个当回事。
他选择继续豪赌。赌赢了，一步登天，赌输了，万劫不复，这就是赌徒的天性。
那么这一次，李途纯还能有好运气吗？
3.金融风暴引爆危机
2007年的太子奶，走得顺风顺水。可到了2008年，国际金融风暴爆发，形势突然急转直下。
这年3月，太子奶正要启动上市的计划，金融危机开始显露苗头。投资太子奶的三家投行产生了严重动荡，裁员的裁员，降薪的降薪，和太子奶对接的项目负责人全部被更换。而新的项目负责人一来，就挑起了激烈的内部矛盾。
像英联的新负责人，就坚决地反对太子奶上市。这位负责人想把太子奶卖给雀巢或达能这样的国际巨头，好让自己早点套现退出。
股东之间起了内讧，太子奶的上市计划不得不推迟、再推迟。上市计划被推迟了，卖给雀巢的计划进展得也不太顺利。
一开始，雀巢对太子奶确实是很感兴趣，据说还开出了50亿元的收购价，够几个投资人赚1.5倍的收益。经过尽职调查，几个投行请来会计师这么一审计，发现李途纯说的资产负债情况，很有水分。
李途纯一直对外宣称，太子奶集团的总资产33亿，负债只有11亿。可是审计报告却显示，总资产只有28亿元，负债却高达26亿元。
雀巢原本说好的50亿收购价，得再谈谈。李途纯和投行们一看，50亿要缩减，自己没多少赚头，也不乐意了。
这么一来二去，太子奶上不了市，也卖不了身。老话说了，福无双至、祸不单行，由于销售速度减慢，这时候的企业资金链，已经变得非常紧张，甚至不得不开始拖欠员工的工资。
5月，花旗银行正被金融危机弄得焦头烂额，听说太子奶的资金链已经很紧张了，担心之前放的贷款打了水漂，连忙频繁地找李途纯催债，又是要上调利息，又是要补充抵押物，甚至还把太子奶告上了法庭，要求提前归还贷款。
外部收购资金进不来，内部营收下滑，银行提前追要贷款，太子奶一下就陷入了财务危机。
祸不单行，2008年9月，乳制品行业又迎来了一次集体性危机——三鹿奶粉三聚氰胺事件。消费者人心惶惶，管它是什么奶粉、牛奶、酸奶、太子奶，都卖不出去。很快，太子奶开始停产，供应商到集团来讨要货款，经销商也找上门来退货、逼债，被拖欠了几个月工资的员工们也开始集体讨薪。
太子奶资金链断裂的危机，变得一发而不可收拾。
4.对赌失败破产重组
眼看着情况越来越差，三大投行坐不住了。2008年10月，它们逼着李途纯签下了一份“不可撤销协议”：在一个月的时间里，李途纯要不就找到其他投资人来接盘它们的股权，要不就执行对赌协议，交出股权、彻底出局。
在株洲市政府的协调下，李途纯同意把手里所有69%的股权，都转让给三大投行。同时，三大投行也承诺，会再追加3000万美元的投资，帮助太子奶恢复生产。
到了2009年初，世界金融继续萧条，三大投行对投资太子奶的信心越来越低，承诺的3000万投资款迟迟没有到账。
最后，三方又开了一次会，决定把太子奶的股权结构恢复到对赌前的状态，李途纯还是大股东，但不管是李途纯还是三大投行的股权，全部质押给市政府新设立的投资公司，高科奶业。
文迪波VS李途纯
同时，在接下来的一年里，高科奶业全面接管太子奶，由政府来投入1亿元左右的流动资金。而托管期间产生的利润，全部用来偿还太子奶的对外债务。就这样，2009年1月，高科奶业成立，由株洲经济开发区的负责人文迪波出任董事长。
高科奶业因为对太子奶的经营越来越力不从心，开始主张进行破产重组。2009年10月，株洲市政府召开会议，提出对太子奶进行破产重组，就是宣布破产，把现在的债权都打个折清算了，然后再引入投资人。因为太子奶的总资产只有25亿，负债却高达26亿，已经是资不抵债。
李途纯不愿意太子奶走向破产清算的道路，于是在2009年11月底，李途纯就给市长写了份报告，痛陈文迪波不懂管理、造成亏空，还在企业里搞利益输送。接着，12月初，他又以太子奶的名义宣布，高科奶业违反了托管协议的五大核心条款，太子奶不再承认文迪波和高科奶业对集团的托管权。
总之，李途纯尝试了各种办法，想要逼迫高科奶业交回经营权，改变文迪波把太子奶破产重整的思路，却始终没有成功。紧接着，检察机关的一张逮捕令，把他扔进了监狱。批捕的罪名是，“涉嫌非法集资”。
检察机关认为，截至2009年12月，太子奶打着“货款准备金”的名义，名义向经销商集资了约6000万元；还以“高利贷”的方式借款了约6000万元。一共变相吸收了1.3亿元的公众存款，其中绝大部分都没有兑付。桩桩件件，构成了批捕他的罪名。
2011年7月，太子奶召开了第二轮招商竞标会，破产重组已经接近尾声。8月底，太子奶的重组方案最终正式出炉。新华联控股和北京三元食品，联合提供7.15亿元资金，偿还太子奶的全部债务，并获得太子奶的全部股权和剩余资产。
9月，在破产重组方案被通过的几天以后，李途纯获准取保候审，离开了看守所。这时的他，已经在看守所度过了一年零三个月。2012年2月，检察机关决定不起诉，李途纯最终被无罪释放。
天性好赌的李途纯，搅动得了市场，却防不住投行的滴水不漏，扛不住银行的恶意催债，更难以和政府代言人相抗衡。三方博弈，终成内耗。昔日的乳酸菌饮料龙头，仅余一片唏嘘。
2020年，李途纯欲东山再起。
李途纯把目光瞄准了餐饮业，在太子奶”千年企业“失败之后，他又冠上了”品全仟味美食公司创始人“的头衔。
这一次他仍野心不小，计划在全国各个省市开5000家分店，做成中国的肯德基、麦当劳，还要进军世界500强。
来源：路上读书
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