图源：《通策医疗通策医疗股份有限公司2026年4月20日机构调研内容纪要》

好的牙·讯｜2026年4月20日，通策医疗（600763）举行机构调研，披露了2025年度及2026年一季度业绩表现。报告显示，2026年一季度公司实现营业收入7.55亿元，同比增长1.43%，归母净利润1.87亿元，同比增长1.66%。

2025年全年，通策医疗实现营业收入29.13亿元；归母净利润5.02亿元。其中，医疗服务收入为27.64亿元，占比94.9%。扣非净利润为4.96亿元，经营活动现金流达8.1亿元，同比增长6.26%，体现出较强的现金转化能力。

作为公司下沉市场的核心驱动力，2025年蒲公英医院共49家，实现收入8.56亿元，占总营收的31%，同比增长20%。其净利润达9236万元，同比大幅增长95%，毛利率达28%。2026年一季度，该板块继续保持增长态势，营收同比增长17%至2.23 亿元，净利润同比增长24%至4400万元。

在业务结构方面，2025年正畸业务收入5.1亿元，同比增长7.63%，成为业绩主要增长点。相比之下，种植业务受集采等因素影响，收入5.19亿元，同比下降2.08%；儿科业务收入4.8亿元，同比下降2.6%；大综合业务及修复业务分别增长2.27%和0.72%。

从区域分布看，通策医疗继续深耕浙江省内市场，省内医疗服务收入25.15亿元，同比增长2.1%；省外收入则出现7.11%的下滑。公司明确表示，未来重心仍将放在省内。目前省内已布局65家医院，达到70家的生产力可支撑全省约50%的市场份额，公司认为省内投入效益远高于省外。

针对投资者关注的AI应用，公司表示AI已深入临床管理与培训环节，辅助提升诊疗流转效率。未来计划利用AI Agent重构客户管理与医院管理模式。此外，公司提到浙江省口腔医疗服务价格指南尚未正式出台，但参考其他省市经验，预期价格波动将趋于平稳。公司认为正畸矫治费按技术难度定价，基本与当前持平，乐观估计有上涨空间；固定修复费基本持平；根管综合治疗项目可能按难易度重新定价。整体看，政策面影响基本见底，未来主要取决于消费信心。

2026年，通策医疗计划新建3家蒲公英医院（绍兴嵊州、衢州衢江、绍兴镜湖），若三家建成交付，总数将达到52家。同时，公司将2026年蒲公英医院的单椅产值目标设定为105万元，整体营收同比增长 48%，每家平均年度产值 2600 万元。

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