胖东来40亿元资产将作为股本，每年拿出一半利润给员工发奖金，一半利润给股东。

作者：静淇 编辑：喻博雅

出品：零售商业财经  ID：Retail-Finance

近日，胖东来创始人于东来在社交平台分享企业经营经验，同步公布集团资产分配方案，将公司379290万元资产面向全体员工完成分配。

零售行业长期以规模、扩张、GMV、坪效与资本路径作为核心评判维度，这份细则清晰的资产分配表，将企业最核心的生产关系重构，推至全行业的聚光灯下。

回溯胖东来的发展历程，自1995年创办以来，企业始终扎根河南，仅布局许昌、新乡两地共13家门店，却成为全国零售人反复研究、实地学习的行业样本。

不融资、不上市，不盲目拓店，不开展加盟模式，也无高举高打的营销动作，胖东来始终聚焦零售行业最底层、最易被忽视的核心，将人置于商业经营的中心位置。

在中国零售行业竞争日趋深化的当下，胖东来的发展路径，本身就是一份极具价值的行业启示。

01  人力价值的量化，零售生产关系的“再理解”

于东来此次公布的资产分配方案，逻辑清晰、细则详实。

具体来看，集团10194名员工全员参与379290万元资产的分配，718名管理团队成员对应151410万元资产，占比39.9%。563名技术团队成员对应46820万元资产，占比12.3%。8913名一线员工对应181060万元资产，占比47.7%。8633名普通一线员工以人均20万元的标准参与分配，这部分资产占集团总资产的45.5%，一线岗位的核心价值在分配体系中得到直观量化。

图源：于东来个人账号

零售行业作为劳动密集型业态，人力成本始终是企业经营的核心考量。行业普遍以股东利益最大化为核心经营目标，将人力成本视为需要持续优化的运营支出，一线员工薪酬偏低、福利保障不足成为行业常态。

不同于行业常规的人力管理逻辑，胖东来此次37.93亿元资产分配，本质上是对员工长期价值的量化兑现，是将“员工与企业共生”的理念落到实处的具体体现，这种方式让社会责任的落地更具可持续性，也让共同富裕的理念在企业经营中得到切实体现。

配套的福利体系更显匠心，每年40天带薪假期强制执行，1万至10万元的委屈奖为员工撑起尊严，幸福生命状态考核体系关注员工生活本真，2025年前10个月便完成33例人格尊严补偿，总金额达35.9万元。

同时，这份资产分配方案也是于东来为企业传承做出的制度安排。2026年2月，于东来正式退休转任企业顾问，卸任总经理职务后仅保留69.96%股权，同时搭建决策委员会实行轮值管理。资产分配的制度化落地，让胖东来的核心价值观脱离个人魅力的束缚，在企业内部形成长效传承机制，有效规避了民营企业常见的创始人依赖困境。

图：于东来

在行业层面，这份方案让众多零售企业重新思考人力成本的定位。此前多年，各地零售企业纷纷前往胖东来学习服务模式，却大多只停留在模仿便民服务、退换货政策等表面环节，忽略了背后的利益共享核心，此次资产分配的公布，让行业清晰看到，胖东来的极致服务并非源于简单的制度要求，而是建立在员工充分的获得感之上，员工被尊重，才会将这份尊重传递给顾客。

对胖东来自身而言，资产转股本的操作让员工的主人翁意识进一步提升，这种意识会持续转化为服务质量和运营效率的提升，形成企业发展的正向循环，而企业手握41亿元无贷现金的财务状况，也为这种分配模式提供了坚实的资金保障，让利益共享的模式能够长期持续。

02  三十年创业轨迹，让商业回到最朴素的人本逻辑

三十余年的企业经营中，于东来形成了对自由、爱等命题的独特理解，这些认知也成为胖东来经营理念的核心内核。

他所追求的自由，是企业经营的初心自由。拒绝上市的选择，源于对企业发展节奏的坚守，不愿让企业被资本的短期利益诉求裹挟，不愿为了季度业绩增长让员工牺牲休息时间。这种自由建立在企业稳健经营和利益共享的基础之上，企业得以按照既定节奏发展，员工也能在工作与生活之间找到最佳状态。

图：胖东来“自由·爱”

7小时工作制、每周二闭店、40天带薪年假，这些制度设计都是这份自由理念的具体落地。

而他对“爱”的理解，则全部融入到企业的日常经营中。对员工，是远超行业的薪酬、普惠的资产分配、委屈奖等尊严保障；对顾客，是透明的价签标注、无理由的退换货、细致的便民服务；对供应商，是让其能够获得合理的利润空间。

于东来常说的“少一点欲望，多一点付出”，就是将企业的发展欲望从规模和利润的无限追求，转化为对员工幸福、顾客满意、社会价值的追求，这种低欲望的商业观，反而让胖东来获得了更长久的发展动力。

图源：胖东来官网

于东来的创业实践，为中国的创业者提供了多元的思考维度。

其一，创业的初心应当回归价值创造，这是胖东来三十年发展带来的重要启示。

当下不少创业者将利润和规模作为企业发展的唯一目标，为了短期利益压缩员工福利、降低产品质量，最终陷入发展的困境。但只有当企业把人的价值放在首位，真正为员工、为顾客创造价值，利润和规模才会成为自然的发展结果。

其二，企业的发展需要保持必要的克制。

零售行业的扩张逻辑往往是先跑马圈地再优化运营，却常常因为管理半径过大导致服务质量下滑、运营效率降低。胖东来坚持区域深耕，将14家门店的运营做到极致，单店效能遥遥领先行业，这种精耕细作的模式，让企业能够始终把控经营的核心，让服务理念落地生根。

其三，制度建设远比个人魅力更重要。

于东来并未将胖东来的发展寄托于个人影响力，而是将利润分配、福利保障等核心理念写入公司章程，通过资产分配实现制度化绑定，搭建决策委员会实行轮值管理，让企业从创始人驱动转向制度驱动，这也让胖东来在创始人退休后，依然能够保持稳定的发展节奏。

其四，利益共享是企业长期发展的核心动力。

从2000年的利润分配到2026年的资产分配，二十六年的时间里，胖东来始终坚持让员工共享企业发展成果，也正是这份共享，让员工成为企业最核心的资产，激发了员工的积极性和创造力，形成了企业发展的内生动力，这也是胖东来能够穿越行业周期，始终保持活力的关键。

03  重塑零售的价值优先级

于东来和胖东来的经营理念，正从近及远，深刻影响着中国零售业的各个维度，这种影响从行业内的从业者开始，逐步延伸到零售员工、消费者，最终辐射至整个社会，为中国商业带来新的思考。

胖东来早已成为中国零售行业的黄埔军校，多年来各地零售企业纷纷组团前往许昌学习，从服务细节到运营管理，即便多数企业难以完全复制胖东来的模式，却也推动了行业整体服务意识的提升。

不少商超开始优化退换货政策，增加免费修鞋、煎药等便民服务，改善门店的购物环境，胖东来的存在，成为了零售行业的服务标杆，倒逼同行进行服务升级，让零售行业的整体服务水平迈上新的台阶。

图：永辉调改

对于零售行业的员工而言，胖东来的实践让这个群体的价值得到了行业的重新审视。

长期以来，零售一线员工被视为低薪、低价值的岗位，薪酬待遇偏低、职业发展空间有限成为行业常态，而胖东来为一线员工提供的薪酬福利、资产分配，让行业看到了零售从业者的价值所在，也推动了部分零售企业开始提升员工薪酬、改善工作环境、完善福利保障，让零售行业的人力结构向更合理、更健康的方向发展。

胖东来的经营实践，也重新定义了消费者的零售体验，让消费者的需求从单纯的购买商品，升级为对购物过程中体验和情绪价值的追求。

胖东来坚持在价签上标注成本价、毛利率、产地和进货商电话，让商品的价格信息完全透明，滤水去皮称重、农残超标立即下架的操作，让消费者能够放心购物，无理由退换货的政策则为消费者提供了充分的保障。

这些细节让消费者与企业之间建立起坚实的信任，而这种信任成为了胖东来最珍贵的品牌资产，也让消费者形成了高度的品牌忠诚度。越来越多的消费者愿意专程前往胖东来购物，甚至将逛胖东来作为一种休闲方式，这种消费体验的升级，也让整个零售行业开始重新思考与消费者的关系，从单纯的商品售卖转向价值服务，从价格战转向价值战，从促销驱动转向产品和服务驱动。胖东来的自有品牌占比30%，价格比同类产品低20%，多个单品年销售额过亿，这种以品质和性价比为核心的自有品牌打造思路，也被不少商超借鉴，推动了零售行业自有品牌的发展升级。

在社会层面，胖东来的经营理念重塑了商业的价值理念，让行业看到了商业发展的更多可能性。长期以来，不少企业将股东利益最大化作为唯一的经营目标，而胖东来的实践证明，商业可以兼顾利润与社会责任，可以实现股东、员工、消费者、供应商的多方共赢。

胖东来门店 图源：新华社

企业是由一个个有血有肉的人组成的共同体，当企业能够为员工创造幸福的工作生活，为消费者提供优质的产品服务，为供应商创造合理的利润空间，企业自身也能获得持续的发展动力。这种商业理念为中国的民营企业提供了新的发展参考，推动更多企业开始思考利益共享和社会责任的落地方式。

同时，胖东来也推动了中国零售行业的高质量发展，作为实体经济的重要组成部分，零售行业的发展质量直接关系到实体经济的活力，胖东来的精耕细作、高运营效率、低损耗率，为零售行业的高质量发展提供了可参考的样本，推动行业从粗放式扩张转向精细化运营，从规模竞争转向效率和服务竞争，让零售行业的发展更加扎实。

此外，胖东来的利益共享模式也为社会和谐发展提供了助力，10194名员工通过企业的发展改善了生活质量，成为当地消费市场的重要力量，供应商通过产地直采获得了稳定的合作关系，消费者获得了优质的产品和服务，这种价值链的共赢，带动了许昌当地的经济发展，让商业成为推动共同富裕、促进社会和谐的重要力量。

从40平米的望月楼胖子店到年销235.31亿元的零售巨头，于东来用三十年的时间，将以人为核心的理念融入胖东来的每一个经营环节。

在这个追求速度和规模的时代，于东来和胖东来始终保持着自己的节奏，拒绝资本的绑架，坚持区域的深耕，将利润和资产与员工共享，用真诚和善良赢得消费者的信任。

胖东来的成功，对零售本质的回归，对人的价值的尊重。其实践为中国零售业带来的，更是一种新的商业思维，一种关于商业文明的温暖想象。

商业的终极价值，是为人服务，于东来和他的胖东来，正用自己的方式，让这个理念在零售行业落地生根，也让更多企业看到，尊重人、成就人，才能让企业走得更远、更久。