图源：Dentium 2025年Q4经营业绩报告

Q4营收1091亿韩元 / 中国市场营收降25% / 越南、印度等亚洲市场收入增长87%

好的牙·讯｜韩国牙科种植体企业 Dentium（登腾） 于发布2025年第四季度财报。报告显示，公司第四季度实现营收1091亿韩元（约合人民币5.10亿元），同比下降8%，环比增长40%；营业利润265亿韩元（约合人民币1.24亿元），同比下降约 2%，环比增长113%；受海外子公司资产减值等一次性因素影响，公司当季净利润为-46亿韩元（约合人民币-0.22亿元），较上年同期的206亿韩元（约合人民币0.96亿元）下降122%，环比下降218%。

公司表示，第四季度收入下滑主要与中国及韩国本土市场需求疲软有关，市场竞争加剧的同时，宏观经济环境趋弱导致牙科种植需求阶段性收缩，但预计中国市场将随着VBP 2.0政策逐步落地逐步恢复。

图源：Dentium 2025年Q4经营业绩报告

从业务结构看，第四季度种植体与设备业务种植体与设备业务收入1010亿韩元（约合人民币4.73亿元），同比增长 1%；耗材与再生材料业务收入59亿韩元（约合人民币0.28亿元），同比下降49%，主要由于再生材料销售减少以及产品组合变化所致。其中，种植体业务收入991亿韩元（约合人民币4.64亿元），同比增长2%；数字化设备收入19亿韩元（约合人民币0.089亿元），同比下降41%。公司指出，种植体海外销售同比略有下降，但韩国国内市场销售实现12%增长。

图源：Dentium 2025年Q4经营业绩报告

从区域结构看，第四季度中国市场收入324亿韩元（约合人民币1.52亿元），同比下降25%，主要受到经济放缓和需求疲弱影响。亚洲其他市场收入213亿韩元（约合人民币1.0亿元），同比增长87%，其中越南、印度和泰国增长明显，越南全年收入同比增长约28%，成为区域增长的重要动力，印度与泰国市场分别实现约35%和20%的增长，公司预计以越南为核心的东南亚市场将继续成为未来增长的重要动力。

欧洲市场整体保持稳定。第四季度收入364亿韩元（约合人民币1.70亿元），同比基本持平（-1%），其中俄罗斯市场同比增长约17%，带动区域收入维持稳健表现。韩国本土市场则出现回落，第四季度收入185亿韩元（约合人民币0.87亿元），同比下降21%，主要受国内需求疲软与市场竞争加剧影响，公司预计2026年下半年有望逐步恢复增长。

图源：Dentium 2025年Q4经营业绩报告

从费用结构来看，公司第四季度销售与管理费用为399.84亿韩元（约合人民币1.87亿元），同比下降 9%。报告期内销售管理费用率约37%，较上年同期下降 0.4个百分点。其中，人工成本143.88亿韩元（约合人民币0.67亿元），同比增长 17%；研发费用9.29亿韩元（约合人民币0.043亿元），同比下降 71%；支付手续费60.74亿韩元（约合人民币0.28亿元），同比增长 2%；广告宣传费66.39亿韩元（约合人民币0.31亿元），同比下降 10%；坏账准备13.55亿韩元（约合人民币0.063亿元），同比下降 61%。

在收入同比下滑的背景下，公司通过压缩研发费用、广告费用及坏账准备等支出推动费用下降，同时持续推进成本效率优化，使营业利润率提升至24.3%，较上年同期 22.9%有所改善。

图源：Dentium 2025年Q4经营业绩报告

资产负债方面，截至2025年第四季度末，公司总资产为9331亿韩元（约合人民币43.66亿元），较2024年同期的8945亿韩元（约合人民币41.86亿元）增长约4%，较2025年第三季度环比增长3%。其中，现金及现金等价物770亿韩元（约合人民币3.60亿元），环比增长4%；应收账款1423亿韩元（约合人民币6.66亿元），环比增长7%；存货2045亿韩元（约合人民币9.57亿元），较上季度增加约3%。

负债方面，公司第四季度末总负债3715亿韩元（约合人民币17.38亿元），同比增长约9%，环比增长7%。其中总借款2833亿韩元（约合人民币13.26亿元），同比增长约 13%。股东权益总额为5616亿韩元（约合人民币26.28亿元），较上年同期的5535亿韩元（约合人民币25.90亿元）小幅增长。

从财务结构看，第四季度末公司资产负债率为66%，较2024年第四季度的62%有所上升；总借款比率为50%，较上年同期的45%提高；自有资本比率为60%，较上年同期的62%小幅下降，整体资本结构仍保持相对稳定。

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