23日，泡泡玛特跌幅达9%，创下4月份以来最大单日跌幅。

这已经是泡泡玛特连续5个交易日下跌，最近2个月以来，泡泡玛特已跌去30%。

而在此前的17个月内（2024年3月-2025年8月），泡泡玛特的股价翻了接近15倍，创下了港股消费股的新神话。

在股价一路高歌猛进的时间段里，泡泡玛特的业绩也在逐步上涨。

2024年上半年，泡泡玛特的净利润为9.2亿元，2024年全年则斩获了31.3亿元的净利润。

进入2025年，单是上半年泡泡玛特就赚了45.7亿元。

股价的暴增一定程度上与泡泡玛特旗下的头部IP——LABUBU爆火有关。

“追我的人从这里排到了法国”……这不是噱头，而是来自中国“女明星”的真实力。

最近，一只长着毛茸茸耳朵、龇着小尖牙的“丑萌”精灵玩偶火了。

它就是来自泡泡玛特旗下的IP“LABUBU”。

从纽约到巴黎，从泰国到越南，这只东方“小怪兽”像一阵龙卷风，席卷了全球潮玩市场。

在LABUBU的带动下，泡泡玛特App登顶美国App Store购物榜。

今年6月，初代藏品级薄荷色LABUBU在拍卖市场拍出108万元“天价”。

海外多地线下门店出现排队现象，许多国家的年轻人都被这只来自中国的“小怪兽”硬控。

事实上，火爆还在延续。

10月20日20点，TOPPS与LABUBU联名的收藏卡开启预售，每套定价469元，设置60天预售期且每人限购5套，即便条件受限，产品开售不久便售罄。

10月13日下午，苹果CEO蒂姆·库克现身上海THE MONSTERS十周年展览，库克来中国的第一站就是与泡泡玛特创始人王宁见面。

这一次，库克不是来卖手机的，而是庆祝LABUBU十周年“生日”的。

只是，在如此好的业绩下，泡泡玛特的股价为何大跳水？

对此，第一财经记者揭书宜和书乐进行了一番交流，本猴以为：

股价本身也是一个照妖镜！泡沫破灭，未尝不是一个好事。

此前资本热炒和LABUBU红火，确实让泡泡玛特无论是股价还是产品上都被外部加持了大量虚火。

这对于一个上升期公司而言，也是双刃剑，即在朋友圈极速破圈的同时，也暗藏捧杀危机。

因此，在LABUBU热退潮后，资本市场和泡泡玛特都在积极修复市值、回归常态。

毕竟，下一个LABUBU何时出现，还是玄学。

只有内功修炼好，找到潮玩和中国制造无限组合的新爆点，才有大未来。

股价，只是股价而已，并不一定和中国潮玩的大未来，有什么必然联系。

作者 张书乐，人民网、人民邮电报专栏作者，中经传媒智库专家，资深产业评论人