拍卖师手中的木槌落下，一声轻响宣告这只薄荷色Labubu以108万元成交，创下潮玩拍卖新纪录。
永乐2025春季拍卖会现场，一款高131cm的薄荷色Labubu成为全场焦点。当拍卖师报出“全球唯一一只”的描述时，竞价迅速升温。短短几分钟内，这只PVC材质的潮玩艺术品最终以108万元落槌，买家还需额外支付16.2万元的佣金。
同一场拍卖会上，另一款全球限量15版的棕色Labubu也拍出82万元高价。这场被标注为“全球首场初代藏品级Labubu艺术专场”的拍卖会，标志着潮玩正式踏入高端收藏品殿堂。
拍卖锤下的天价时刻
6月10日，永乐拍卖2025春季拍卖会迎来了一场前所未有的潮玩拍卖专场。一款薄荷色Labubu在竞拍中脱颖而出，其备注栏清晰标注的“全球唯一一只”字样成为全场焦点。这只高131cm的PVC材质作品最终以108万元成交，创下潮玩单品拍卖新纪录。
买家付出的代价远不止落槌价。按照拍卖规则，竞得者需支付落槌价15%的佣金。仅这一项，就达16.2万元，相当于一个普通白领的年收入。
同时亮相的另一款棕色Labubu虽非“唯一”，但“全球限量15版”的稀缺属性同样引发了激烈竞价，最终以82万元成交。两件拍品的买家身份均未公开，拍卖行仅透露是“与收藏初代Labubu的藏家合作”的专场。
这场拍卖会创造了多个首次：首场专注于单一潮玩IP的拍卖专场，首次将潮玩提升到“初代藏品级”定位，也是首次有潮玩拍品突破百万元大关。
从玩具到艺术品的蜕变之旅
Labubu的诞生可追溯至香港艺术家龙家升的创作。这个拥有9颗尖牙、直立尖耳朵的北欧森林精灵形象，区别于传统甜美呆萌的潮玩风格。
2019年，泡泡玛特签下龙家升的The Monsters系列，Labubu从此进入商业化轨道。在最初几年，Labubu只是泡泡玛特众多IP中的普通一员。
2022年，其所在的THE MONSTERS系列年营收仅2.63亿元，2023年小幅增长至3.68亿元。这一数字在2024年迎来爆发式增长，飙升至30.4亿元，同比增长高达726.6%，一跃成为泡泡玛特最赚钱的IP。
促成这一跃升的关键节点是2024年4月。韩国女团BLACKPINK成员LISA在社交媒体展示Labubu后，泰国公主、歌手蕾哈娜、杜阿·利帕等全球名流纷纷将其挂上名牌包出街。
明星效应让这个“丑萌”形象迅速破圈，从潮玩爱好者的小圈子走向全球大众视野。
稀缺性制造的疯狂溢价
Labubu的市场溢价令人瞠目。原价599元的LABUBU Vans联名款在二手市场价格已突破万元；发售价仅159元的MOKOKO FALL INTO SPRING系列，二手成交均价超过2700元。
对于老玩家咔咔（化名）而言，Labubu的价值转变彻底改变了他的收藏策略。过去两年半，他在约100多只Labubu上投入6万元。而今年4-5月，他迅速“加仓”约200体，耗资超过33万元。
“看到Labubu如今的火热行情，我意识到自己的收藏已经算是一种投资。”咔咔坦言。
并非所有藏家都纯粹出于喜爱。市场催生了一批“粉牛”——既是IP粉丝，又从事黄牛行为的人。2024年底入坑的张凯，抢到原价99元的MOKOKO甜心系列后，立即以500元转手，净赚400元。
在拆盒直播间，原价99元的隐藏款Labubu挂件被炒至2548元，利润率超20倍。
仿品与正版的猫鼠游戏
随着Labubu身价暴涨，仿品市场应运而生。在义乌商贸城，高仿Labubu曾公开陈列销售，单价仅60元左右，不到正版的六分之一。
“现在就连我们仿造的Labubu产品都在欠货，根本不够分。”东莞一家仿冒工厂负责人曾在朋友圈如此宣称。
6月初，一场针对盗版的严打行动悄然展开。6月9日，社交平台出现“义乌市场Labubu一夜之间全部下架”的热帖。一位义乌商户透露：“这批货没了，我们就不做Labubu了，因为违规总查，犯不上。”该商家转而专注销售自产的Labubu娃衣。
义乌市市场监督管理局工作人员明确表态：“生产和销售Labubu必须获得正版授权，对于盗版我们一直是严打的态度。如果涉及的案量较大，还可能移送公安处理。”
一只潮玩撑起的资本神话
Labubu的商业成功直接推动了泡泡玛特市值的飙升。自2024年2月以来，泡泡玛特股价从19.8港元飙升至6月10日收盘价258港元，累计涨幅超10倍，市值达到3476亿港元。
2025年6月9日，“泡泡玛特创始人成河南新首富”登上热搜。福布斯实时富豪榜显示，王宁（家族）身家达207亿美元，超过牧原股份创始人秦英林。
国际投行纷纷上调预期。德意志银行将泡泡玛特目标价从200港元上调至303港元；摩根大通则指出，LABUBU 5月的搜索热度已超过Hello Kitty。
在2024年财报中，泡泡玛特海外市场收入达50.66亿元，同比增长375.2%，其中东南亚地区占海外营收近半。创始人王宁雄心勃勃地表示：“有信心2025年营收突破200亿元，海外业务突破100亿元。”
千亿赛道上的中国创造
潮玩产业正迎来爆发式增长。《中国潮玩与动漫产业发展报告（2024）》预估，到2026年中国潮玩市场规模将达到1101亿元。
Z世代成为消费主力，占比达38.40%，随着其经济独立性提升及更年轻世代涌入，用户基数持续扩大。据Credit Suisse预测，中国潮玩付费用户数将于2025年达到4000万，人均月消费194元。
国产IP崛起正改写由日韩、欧美IP主导的市场格局。从《哪吒之魔童降世》到《黑神话：悟空》，再到Labubu的全球热潮，中国原创IP展现出强劲的文化输出能力。
泡泡玛特的成功背后是中国制造业的升级。东莞为泡泡玛特提供了超70%的产能，当地30多家代工厂支撑起25亿元的销售额。
“不同于此前代工传统玩具时‘只求形似’，我们可以为一款‘潮玩’进行高精度拆件，并为每一个拆件开模，以求‘精细’。”一位东莞制造商如此描述技术升级。
义乌商贸城的高仿Labubu一夜消失，市场监督管理局严查盗版；米兰门店外，身着高定的意大利老奶奶凌晨排队等候购买；拍卖行里，那只薄荷色Labubu最终以124.2万元（含佣金）的总价找到新主人。
摩根大通分析师在最新报告中指出：“LABUBU的搜索热度已超越Hello Kitty。”这只带着9颗尖牙的中国创造精灵，正从千亿潮玩市场走向更广阔天地。它背后的产业地图，从北京的设计室延伸到东莞的智能工厂，再到全球收藏家的展示柜。
当潮玩跨越收藏边界，它承载的不仅是一代人的情感投射，更是一个制造大国向创意强国的蜕变轨迹。
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