价值创造是市值管理根基

文丨谢长艳  编辑丨林伟萍

每年5月，A股市场都会迎来股东大会的密集召开期。

据Wind数据统计，在2025年5月1日至5月22日期间，共有3454家（涵盖A股和B股）上市公司召开股东大会。且单日会议数量之多令人瞩目，如5月16日有571家公司召开股东会，5月19日有344家，5月20日更是达到581家。

在众多股东大会中，优质行业龙头企业的会议往往格外引人注目。被誉为“中国版伯克希尔股东大会”的贵州茅台股东大会在5月19日召开，吸引了来自全国各地的1400名投资人汇聚茅台镇。这些投资人中，不乏茅台的长期持有者，有的股东甚至在茅台上市仅3天后，便用全部身家重仓，并坚定持有至今，其投资成本早在几年前就已变为负数。

在今年的股东大会上，这样的股东成为座上宾，得以在晚宴时与公司管理层进行深度交流。茅台将长期价值投资人视为重要伙伴，认真倾听他们的建议，这背后蕴含着深远意义。作为价值投资的标杆企业，茅台深知与长期投资者携手同行，才能够更好地了解市场需求和投资者预期，进而优化企业战略和运营，为公司的长久发展奠定坚实基础。

近两年，监管层积极引导上市公司做好市值管理工作，而股东大会作为公司与投资者沟通的重要平台，自然备受关注。茅台管理层曾明确表示，始终坚信价值创造是市值管理的根基。这一理念在茅台的发展历程中得到了充分印证。茅台自2001年上市，从1998年的公开数据来看，27年间其营收、规模和净利润持续稳健增长。截至2024年，营收已达到当年的108倍，利润更是高达263倍。上市以来至去年末，累计回报超过3014亿元，是当年IPO募集资金的150倍，堪称对投资者丰厚回馈的典范。

由此可见，市值管理并非单纯追求股价的短期波动，而是通过系统性、战略性的规划与行动，实现公司内在价值与市场价值的动态平衡和协同增长。其核心在于价值创造，只有不断提升企业的盈利能力、创新能力和核心竞争力，才能为股东创造持续的价值回报，赢得投资者的长期信任与支持。

对于上市公司而言，良好的市值管理有助于提升公司的市场形象和品牌价值，增强市场影响力。在我国资本市场不断发展和完善的今天，不少上市公司都深刻认识到价值创造在市值管理中的关键地位，以扎实的经营业绩和持续的创新发展，实现企业价值与投资者利益的共赢。

对投资者来说，投资市值管理规范、注重价值创造的企业，意味着更稳定的投资回报和更低的投资风险。　

（本文已刊于05月24日出版的《证券市场周刊》。文中个股仅为举例分析，不作买卖推荐）