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奔赴IPO、加码AI的博尔捷,前进步伐略显沉重

这个是认证

美港股研究社

2024-06-01 11:46 湖南

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灵活用工的浪潮,正在推出一个IPO。

据了解,在这种工作模式下,相关就业者拥有细分技能和满足自主生产的工具,在选择工作场所和分配工作时间方面享有自由。而大家熟知的即时配送、网约车、家政、护理等领域对此均有大量的需求,也造就了一片蓝海。

灼识咨询资料显示,按服务总价值计,2017-2022年,我国非传统用工市场由2834亿元增长至7290亿元,复合年增长率为20.8%;预计2027年该市场规模将增至1.73万亿元。

这种背景下,博尔捷等连接用工企业和灵活就业者的服务商,也期望释放更大的发展价值。据悉,近日,博尔捷已向港交所提交上市申请,华泰国际为其独家保荐人。

天眼查显示,博尔捷成立于2013年,目前已具备一定先行优势。数据显示,按2022年服务总价值计,该公司在非传统用工平台领域排名第一,所占市场份额为13.2%。

不过,“第一”并不意味着稳定的业绩增长,可以看到,近年来博尔捷的业绩波动性较强。

招股书显示,2021-2023年,博尔捷营收分别为 9.87亿元、10.22亿元、9.48亿元;净利润分别为4811.6万元、5144.9万元、3192.7万元;经调整利润则分别为2905.4万元、3389.4万元、3395.5万元。

深入来看,这样的不稳定性离不开以下方面。

首先是业务模式。据了解,目前博尔捷90%以上的营收主要来自非传统劳动力解决方案,在这一业务中,博尔捷主要提供标准配送服务或自营本地服务,而前者是博尔捷的发展重心,据招股书,2021-2023年,标准配送服务为公司贡献收入分别为7.83亿元、8.13亿元、8.08亿元。

但这一业务并未打开利润闸门,而是在不断“吞金”。据悉,在提供标准配送服务过程中,博尔捷主要负责自费建立、运营、管理配送骑手站点,并借助相关渠道招募配送骑手等。 从这样的业务内容也可以看出,博尔捷必然会产生较大的成本支出。

根据招股书,向骑手支付的佣金是博尔捷主要的成本项,2023年该项数据高达6.43亿元,占总成本的77.7%,基于此,若营收体量不大,企业很容易陷入难盈利的困境。

其次是市场竞争。虽然当前博尔捷在非传统用工市场具备一定领先性,但是不可忽视的是其面临的挑战者越来越多。根据艾瑞咨询报告,在整个HR SaaS行业,还有北森、灵鹊云等一众企业在积极瓜分市场蛋糕。

最后是企业存在一定的客户依赖。根据招股书,2021-2023年,博尔捷来自五大客户的收入分别占总收入的91.9%、91.9%、91.0%。若这些客户存在较大的经营变动,博尔捷的发展也会受到显著影响。

综合来看,博尔捷发展中还是存在诸多不稳定因子。而为了增强自身的发展稳定性,博尔捷或将借助AI的力量。据招股书,博尔捷此次IPO募集所得资金净额将主要用于AI应用的研究、开发和商业化,以及迭代现有解决方案产品等。

不可否认,AI的确是所有技术型企业均应把握的业务升级动向,正如业内人士指出:“未来10年,组织的竞争力取决于组织内‘人+AI’的结合深度,对于已经有产品、有客户、有场景的SaaS厂商来说,应该All in这个方向。”

而博尔捷自身也具备较为深厚的技术基底,比如,其已成功制定出一套完整的端到端多功能解决方案,另外,企业自主开发运营了iBridge、SHOUDAOZI.COM、ONTech这三个平台,以帮助客户简化非传统劳动力管理的业务流程。

但问题是,加码AI需要企业更大额更持久的投入,在肩上成本压力不小的当下,博尔捷如何理清自己的盈利逻辑?市场期待它的回答。

# 财经
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