春晚“明星”冲击港股，3年亏24亿，难成擎天柱

近日，深圳市优必选科技股份有限公司(以下简称“优必选”)向港交所主板递表，国泰君安国际担任保荐人，冲刺“人形机器人第一股”。

智能服务机器人集聚诸多前沿技术，被视为硬科技风口之一。

作为中国人形机器人领域的明星企业，优必选在一级市场备受追捧，从腾讯、科大讯飞、启明创投、鼎晖等知名企业、投资机构累计融资48亿元。

按照媒体说法，优必选有望成为 " 人形机器人第一股 "。

但实际上，人形机器人的商业化还处于初级阶段，几乎没有看到应用场景。

一位 2015 年加入优必选的人士表示，优必选人形机器人，在固态、算法、平衡等方面都是国内顶级的，但是优必选的人形机器人 Walker，从成本、尺寸、应用上还未达到商用化的水平。

据招股书披露的数据测算，截至2022年12月最后一轮增资后，优必选的估值已经降到312亿元。

与此同时，优必选还是春晚明星。

招股书显示，优必选成立两年后，于2014年成功开发并生产首款小型人形机器人Alpha机器人。

随后，优必选的机器人逐渐登台亮相。

2016年春晚，在孙楠表演《冲向巅峰》节目时，540台由优必选打造的Alpha 1S机器人现身广州分会场一同起舞。

2018年，24台JIMU汪汪组队热舞天团。

2019年，6台WALKER机器人与演员同台表演歌舞。

2021年，优必选的拓荒牛机器人与刘德华、王一博、关晓彤同台表演。

优必选的悟空机器人在2022年冬奥会开幕式上参与热场演出。

而在现实中，按照应用场景分类，优必选的产品分为企业级机器人产品和消费级机器人产品。

其中，企业级机器人产品前者主要服务于教育和物流行业，报告期内这部分年度收入贡献了九成左右。

招股书介绍，教育智能机器人产品包括人形Yanshee偃师、uKit搭建机器人及积木系列(教育)以及人形Alpha Mini悟空(教育)等，与人工智能教育课程相结合，主要面向政府教育机构等客户。教育业务的毛利率水平较高，分别达到51%、45%及59%。

然而，对应报告期内，优必选分别录得年内亏损7.1亿元、9.2亿元及7.8亿元，经调整EBITDA分别为-4.8亿元、-6.1亿元和-4.1亿元。

换言之，优必选不到3年亏损24亿元，业绩并不乐观。

优必选能成为中国“人形机器人”的擎天柱否？

对此，《港湾商业观察》记者施子夫和书乐进行了一番交流，贫道以为：

目前来讲，人形机器人并不是刚需，技术研发需要消耗大量的成本，在未来较长一段时间内，在消费级市场暂时还不能大规模商业化。

显然，制作儿童玩具和陪伴型、陪读型教育机器人的优必选，根本无法有效地打开市场。

事实上，人形机器人应该分为两个形态，其一是机甲形态，其二是智能形态。

机甲形态很容易理解，即类似动漫里的高达，由驾驶员操控，完成各种指令。

智能形态则可以看做是不可变形的擎天柱，由智能或人工智能引导，使命必达。

然而，这种科幻引导下的梦想，其实距离实现，还遥遥无期。

而真正的人形机器人，则应该是做高达与擎天柱的合体，或者说是人工智能技术+机械外形载体两部分组成。

目前而言，优必选的机器人，大体只是能站立，却缺少真正意义上的人工智能，其资金必然大量用于产品研发和市场孵化，距离扭亏还有极大距离。

上市也只是为其产品研发和市场孵化所需的巨大资金输血而已，并不足以改变优必选现在并不优秀也未必是消费者选择的尴尬境地，其亏损难题难以解决，但其给资本市场讲述的故事，还是颇有吸引力和前瞻性。

作者 张书乐，人民网、人民邮电报专栏作者，中经传媒智库专家，资深TMT产业评论人，新出版有《自媒体写作从入门到精通》（清华大学出版社》一书