评论
分享

[原创] 怎么筛选跑赢大盘,但最大回撤在5%以下的稳定增长基金?

这个是认证

超凡财经

2021-09-15 19:23

23679 0 0

风险厌恶者的投资需求

风险厌恶者的投资需求主要表现为三个方面:一、安全性;二、流动性;三、追求相对较高的收益。

从安全性和流动性来考虑,货币基金是最为不错的选择,但它的收益不行,目前只有百分之二点几的收益,而余额宝只有2%左右。

那么进一步考虑的是债券基金,债券基金收益基本可以徘徊在4%上下,好于百分之二点几的货币基金,但仍是不理想的收益,何况安全性和流动性远不如货币基金。

若我们想获得的收益跑赢A股大盘,而不愿意承担较大的风险,比如不愿承担A股大盘的波动风险,那么我们可以考虑混合基金。

也是基于这些考虑,我个人对混合基金进行系统性筛选,阐述如下。

收益较稳定的打新基金

例如根据华安证券打新收益的报告,A类打新基金,1.5亿规模股票基金的打新回报高达18.3%,假设持仓股票不涨不跌,那么该基金的收益率就要高达18.3%。

但因为打新有底仓门槛,以及最高配号限制,所以,越大的基金,打新收益率对整个基金收益率贡献率越小。

然而,规模越小,而要配置底仓不低于1.2亿的股票,显而易见,它的风险是很大的。

比如1.5亿的规模配置1.2亿的股票,若股市整体回撤较大,那么即使打新可以贡献18.3%的收益,也可能大幅亏损——特别是基金自身流动性带来的风险,比如收益不好投资者就会大幅赎回,导致基金经理贱卖股票,从而也使打新基金的底仓不足,导致收益下降。

根据同花顺问财对打新基金的挑选,主要有以下6点:

1. 基金类型为灵活配置型基金、偏债混合型基金、混合债券型基金(二级)、混合债券型基金(一级)。

2. 股票持仓比例低于30%,基金成立时间大于等于3年。

3. 双边打新基金首先应满足科创板及创业板网下打新市值门槛要求,即基金底仓中沪、深两市股票市值均不低于6000 万元,因此被选基金底仓股票市值不低于1.2 亿元。考虑到底仓股票市值过大,股价波动对基金收益的影响将远大于打新收益的增厚能力,设置股票底仓市值不高于5 亿元。

4. 基金规模过大将使打新收益被一定程度上稀释,为了保障打新收益的增厚效果,“打新基金”规模不高于20 亿元。

5. “打新基金”应当具有较强的打新意愿,被选基金近1年网下发行获配率大于等于75%。

6. 近1年打新贡献收益率大于等于4%。

根据上述金融理论,搜索出来适合打新的基金,主要包括以下5只:

除了交银优质回报混合三年收益率低于40%以外,其他4只收益率都超过40%。

我们再来看下图,它们的规模和风险性,规模都在10亿以下,打新贡献收益率相对较高,而夏普比率都超过2,甚至有三只是超过3的。

我们再来看它的风险性,都为中风险,略高于纯债或短债基金的中低风险,而近一年的最大回撤都在4%以下。

我们再通过乌龟五年数据对比,如下图(交银瑞鑫和易方达新鑫,乌龟不提供数据,我们切换至爱基金)。

从下图可知,三只基金的5年最大回撤都没有超过4%,波动率也控制在5%以下,整体是相对稳定的——相较于沪深300高波动率和高回撤,三只基金有明显的优势(收益稳定增长)

我们再来看交银瑞鑫和易方达新鑫,三年最大回撤和波动率都在5%以下。

根据年化收益率>最大回撤,那么持有一年起码可以获得5%以上的收益,可以完全跑赢纯债或短债基金4%上下的收益率。而根据过往5年的投资回报,投资回报基本是可以达到8%以上,跑赢沪深300——特别是国富新机遇混合。

收益稳定的混合基金

根据业务风险投资者的需求,以及打新基金的来的超预期收益,那么我们可以对混合基金进行系统性筛选。

筛选标准如下:

1、选择C类收费基金,并且销售费率<0.5%:不知道什么时候会用到的闲置基金投资(例如投资余额宝的资金),我们要考虑申赎和赎回费用,一般混合基金A类的申购费率为0.1%,而半年或1年赎回的费率要高达0.5%。而C类收需的是销售服务费,不收申购费用和赎回费用——半年内赎回具有完全的优势。

2、基金管理费<0.7%:基金管理费和托管费会直接剥削到基金投资的回报率,比如大多数主动型基金不管赚钱还是亏钱,基金管理费都高达1.5%,长期以往,收益率会被大幅剥削。

3、近5年的总投资回报率大于50%:5年的投资回报率能达到50%以上,绝大多数情况下是可以跑赢A股大盘的(但像美股不要命的上涨就跑不赢了)。

4、最近三年最大回撤小于5%:选择较小的回撤是为了保证基金本身较为稳定的增长,当5年的平均年化收益率>最大回撤,那么投资一年以上不可能亏本。而我们假设以10%的收益率为目标,那么即使遇到5%的回撤,也可以获得近5%的收益率。

5、规模大于2亿:规模较少可能被清盘,也可能因为流动性风险导致贱卖持仓股票或债券,而2亿规模的基金是可以支撑主动型基金正常运作的。

根据上文5个条件,对全市场进行筛选,满足条件的有以下7只。

从上图我们可知,这7只的整体都是震荡上行的,而震荡的幅度非常小,即风险非常小——甚至中银新机遇混合和中银珍利混合的风险等级被评估为中低风险,类同于纯债基金和短债基金,风险仅次于货币基金。

而我们再来看它的五年波动率和最大回撤都在5%以下,甚至有3只最大回撤在3%以下。

从上图我们可以看到他们的股票和债券持仓占比,以及股票前十大持仓——它们的十大持仓是有重合性。

呃……股票持仓比例都在20%以下,目前都为偏债型混合——可能这些基金的基金经理都认为目前的股市相对高估吧,从股票切换至债券。也因此,投资目前的A股市场,需要注意风险,不要盲目的追高、

上面的筛选是C类收费的基金,而提供C类收费的基金往往就有对应的A类收费的基金。如果是长期投资,比如资金不是随时可能用到的资金,投资期限在180天以上,那么不妨切换至A类收费基金,可以总体的提高投资回报率。

这里还是要提一下国富新机遇混合,该基金即满足打新基金筛选条件,又满足上述的筛选条件,以及跑赢沪深300的收益率,是为不错的选择,可以作为参考。

免责:投资有风险,入市需谨慎,以上内容仅供参考,不作为投资建议

本文为凯迪网自媒体“凯迪号”作者上传发布,代表其个人观点与立场,凯迪网仅提供信息发布与储存服务。文章内容之真实性、准确性由用户自行辨别,凯迪网有权利对涉嫌违反相关法律、法规内容进行相应处置。
举报
打赏
点赞
发表评论
请先 注册 / 登录后参与评论
推荐阅读