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[原创] 股价塌陷、信仰崩溃,没有谁躲得过时代屠刀

这个是认证

格隆汇

2021-08-23 10:18

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又一个大跌日。


港股A股各大指数无一幸免。

 

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今早没开盘,媒体就广为流传白酒行业被上头约谈的事,地点是中国价格协会,白酒价格将被强监管一事尘嚣甚上,等到盘前竞价,一众白酒股纷纷低开,老大贵州茅台直接低开超4%,跌破1600元,总市值跌破2万亿,收盘距离2月份高位,蒸发超过40%。

 

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不过,很快又传出消息,这只是常规性座谈,言外之意,都是例行公事,大家不要恐慌。

 

再后来,又传出国家要针对资本过度炒作白酒。


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孰真孰假,要等到座谈的信息公布出来才能证实,但不管哪一种,对于白酒股,都不是什么好事。

 

除了白酒,今天的医药股也很惨淡,中期业绩不及预期的大龙头恒瑞医药跌停,网传的安徽省临床检验试剂采集会议纪要,迈瑞大跌17%,港股A股的医药板块全被带崩。


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还有被政策爆锤了近半年的互联网板块,重磅股阿里巴巴跌破160元,创下登陆港股以来的新低,互联网扎堆的恒生科技指数也直接跌破6000点,创下历史新低。

 

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今天,北上资金净卖出108亿,是继昨天净卖出107亿后,净流出量再次过百亿。

 

最近一段时间频繁出台的各种监管政策,市场早已风声鹤唳,随便一个不好的消息,大家更愿意把它看成利空前兆,先逃离再说。

 

而且,这种“颠沛流离”的日子,还没看到头。

 

 

1


共同富裕

 


很多人都在问,今年的监管政策为何这么多,这么重?锤得不少行业都喘不过气,很多做投资的也直言,看不懂当下。

 

其实,也并非很难理解。

 

新时代的第一个10年很快要结束了,明年11月的重要会议,大概率就要官宣开启新时代新的10年,涉及到国家发展大方向的问题,需要总路线做指引。

 

这个总路线是啥?

 

一系列的监管政策,做了前奏。而这周,官方的重要会议指出,要回归社会主义的本质,而这个本质,1992年初最高领导人在“南方谈话”中已经给出了答案:“社会主义的本质,是解放生产力,发展生产力,消灭剥削,消除两极分化,最终达到共同富裕。

 

看到了吧,共同富裕是一切发展的初心,也是终点,是未来国家发展的总路线。

 

大方向定了,但怎么落地?

 

一靠增量,也就是“本质”里所说的“解放生产力,发展生产力”;二靠存量调节,即“本质”里的“消灭剥削,消除两极分化”。

 

改革开放后的40年里,解放和发展生产力,使得中国经济创造了现代经济史上的奇迹,那是一段超长的增量期。但时至今日,经济增长已经下台阶,增量会越来越少,也越来越难出现。虽然解放和发展生产力并不过时,但如果还想在增量上做文章,必须在高科技,特别是“卡脖子”领域有所突破,但实际情况却是,这些无论哪一个都是硬骨头,都需要长期培育,需要攻坚克难,中短期内很难看得到效果。

 

那剩下的路子,就是存量调节了。过去,说起消灭剥削,消除两极分化,大家很容易上头,画面上都是满腔热血革命年代,但在新时代,应该赋予它们更接地气的解释。

 

如消灭剥削,其实可以说成,各种不合规的盈利行为,不管是企业还是个人,都应该被铁拳敲打,并且拳拳到肉,没有妥协空间,特别是通过各种套路、坑蒙拐骗、歪门邪道赚的钱,最好主动吐出来,“物归原主”;消除两极分化,也可以说成,高盈利的企业,高收入的富人,要更多地让利,让产业链上下游都有汤喝,要更多地关注、思考和践行社会价值,惠及全社会。

 

有人会担心这种存量调节会伤及某部分人群的积极性,搞不好又回到“均贫富”的大锅饭年代,不过这种想法有点多疑了,经历过那么多的磕磕绊绊,相信国家在这个大是大非问题上还是能够把握得好。换句话说,遵纪守法做生意,正正经经赚钱,和国家前进方向一致,不会出啥大问题。

 

时代车轮滚滚向前,历史潮流浩浩荡荡,不以个人意志为转移,更非个人意志能左右。

 

唯有认清形势,才能走好接下来的每一步。

 

 

2

剧变

 


说回投资。

 

今天被爆锤的白酒、医药、互联网,加上早前被团灭的教育股,堪称监管大棒下的“四大难兄难弟”。

 

教育股、互联网就不说了。白酒只是消费品,虽然茅台价格高,但人家也就是服务有钱人,顶多收割富人,没打过穷人啥主意,再说了,茅台酒也不是生活必需品,没钱可以不喝,怎么也被锤得这么重?

 

在我看来,无非两点。

 

一是茅台酒兼顾的属性实在太多,喝的、收藏的、炫耀的、打通关系的,各式各样,显然已经不能简单地把它看成一瓶酒。由茅台酒而衍生出来的屯酒抬价,扰乱市场,滋生腐败,助长奢靡、攀比之风,各种乱像,哪一个都不像是无辜的,出来混,迟早要还。虽然穷人跟茅台基本扯不上关系,但退一万步讲,单就净化社会风气而言,“朱门酒肉臭,路有冻死骨”的情景,就不应该出现在强调共同富裕的当下。

 

更重要的一点,茅台这门生意好啊,躺在家里,啥都不用做,只要提价就能赚得盘满钵满,这种商业模式去哪找?要是换成其他制造业,提不了价不说,即使生意多了,也得先花一大笔钱,扩建厂房、买机器、招工人。也正因如此,资本不断地追逐茅台,最后硬生生把一家深居贵州18线小城的酒厂,捧上了A股最高市值,巅峰时刻超过3万亿,把宇宙第一大行都踩在脚下。

 

资本天生逐利,无法改变,但是可以引导,引向对于国家进步,对于共同富裕有利的方向,如硬科技创新。要知道,在中美博弈的当下,像芯片这类硬科技领域是主战场之一,能否突围,关系到未来国家的发展方向,同时,如前文所言,突破硬科技也是经济重获增量的关键,而且,这是没有后路可退的事情,相信这也是国家宣布会适时组建新的中央企业集团的原因。

 

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股市里,过多地扎堆在茅台这类股票上,好吃懒做,肯定也不是上头希望看到的。今天的白酒座谈会想必也少不了要谈到这个话题,无论如何,茅台过去的投资逻辑,最重要的一点是提价,如果这次会议定调,茅台提不了价,那无异于釜底抽薪,估值和股价的崩塌还将继续。

 

再说一下医药股。

 

2015年,放开新药审批,造就了一波创新药热潮;2018年,集采政策的推出,又造就了一波医药股热潮。当年的各种投资逻辑,放在当时或许无懈可击,但放到现在,已是漏洞百出。

 

如这几年的创新药热潮,拜PD-1所赐,但PD-1之后,至今都没有出现能够与之相提并论的新的抗癌药,而药厂又一窝蜂挤进PD-1赛道,一下子由蓝海市场变成了红海市场;还不止,医保、集采这两把“价格屠夫”还磨刀霍霍,即使顺利中标,一言不合就要降价7成、8成,量得猛增4倍、5倍,才能弥补价格的损失,看看药企们,有哪家做到了?业绩不及预期就是最好的证据。

 

而集采政策,要放在今天去审视,道理就更加简单了。

 

不管是鼓励三胎,还是促进消费,又或者走向共同富裕,都需要切实减轻老百姓在支出方面的负担,医疗作为居民最重要的刚性支出之一,自然也成为重点整顿领域。3年前推出集采,就已经很明确地传达过这种理念。只是,资本市场更愿意相信所谓的集采利好龙头,中标者抢占市场的说法,然后自嗨,将股价炒一波。

 

现在的事已经证明,即使是龙头,即使是中标者,也没有像当初想象预期那样赚大钱,不要怀疑国家切实减轻老百姓医疗负担的决心,砍价这个问题,没有最低,只有更低,量的增加要想弥补价的减少,一厢情愿罢了。

 

医药的杀逻辑,并不比白酒轻。

 

 

3


何去何从?

 


这半年里,大蓝筹、大白马,业绩增速下滑,估值和股价崩塌,倾巢覆乱,无一幸免,可谓流年不利。

 

在经济增长下台阶,外围关系紧张,内部又要回归社会主义本质,搞共同富裕的大背景下,这些股票的投资逻辑、信仰根基,已经不复存在。

 

尤其是一些被监管盯上的高估值、高盈利公司,股价即使跌去40%、50%,但估值仍然偏高,阴跌大概率会继续,何时到位,无法预计。中间可能会有波动,甚至反弹,若非炒短线,早走早着,不要犹豫,不要纠结,更不要回头。

 

格隆汇在上个月的文章,就讨论过大厂、“茅”们的底在哪里,当时用基础设施来形容大厂,相对于10倍的传统基础设施股,鉴于大厂们的科技含量和市场地位,我们做了一个折中,给了15倍,我们也用普通消费股的估值,给茅台20倍的底,当时看或者有点悲观。

 

今天,大厂的PE(TTM)已经下探至18倍,茅台的估值也跌破40倍,现在的环境,有什么是不可能的吗?

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猫友1386869
不怕形势一片大好。                                        这网没有什么人气
2021-08-24 10:22
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