今日，A股工程机械板块集体下跌，其中龙头企业三一重工领跌6.56%。值得一提的是，其股价已连续3日跌逾10%，较今年2月18日高点50.3元已回撤35%左右，并创下去年12月以来新低。
近日三一重工股价持续萎靡的背后，其实是市场对于挖掘机乃至整个工程机械行业高增速的担忧，进而导致市场预期下降。
此前年报显示，三一重工实现总营业收入1000.54亿元，同比增长31%；归母净利润154.31亿元，同比增长36.25%，单从数据来看，30%以上的营收及利润增长在A股白马股中其实并不算太差，但相较于前几年的业绩增速，发现均呈现逐年下降的态势。三一重工作为行业龙头业绩增速似乎已经出现拐点，或许向市场透露出持续5年的工程机械景气度上升周期也到了拐点。
咋回事？作为中国工程机械行业的“扛把子”、过去两年暴涨7倍的大牛股，咋一下就到了连业绩也救不了的地步了？这就不行了？
显然不是，三一在国内工程机械行业的地位无人能替代。
目前股价和市值的下跌，一方面是过去两年公司股价涨幅确实过大，技术上的“双顶”威力正在显现；另一方面，虽然公司发布的业绩是继续保持增长的，但略低于预期，与此同时，政策方面似乎也有了基建收紧的信号。
一份“不及格”的年报
3月30日，一个公司发布了2020年年报：报告期内，公司实现营业总收入 1000.54 亿元，同比增长 31.25%；归属于上市公司股东的净利润 154.31 亿元，同比增长 36.25%。2020年Q4 营收266.3亿，同比增长56.88%，扣非归母净利润26.43亿，128.3% 。
这样的数据说是劲爆完全不为过吧，然而发完财报的第二天它大跌7.78% ，因为市场觉得它不达预期.....
市场的逻辑是：2020年的利润低于预期了，尤其是四季度的业绩增速应该要更快才对，但四季度的增速竟然比三季度增速还低，所以就是不达预期了，先砸为敬。
这感觉就像是一个学生考了95分，然后全班师生哗然了：怎么考得这么差，差评！因为他平时都是考100分的超级学霸。
这个公司就是三一重工，在工程机械行业里，它就是一个超级学霸，也是中国，乃至全世界挖掘机之王！
但不管怎么说，这份年报都不能算差，当前20倍的市盈率也不算高，我们可以再看几个数据。
经营活动产生的现金流量净额跟利润差不多，说明收到的都是真金白银。
毛利率虽然去年由于让利经销商，有所下降，但净利润依然非常稳定，表现出了公司优秀的管理水平。
资产负债率今年有所上升，但50%的水平，在重资产投资的工程机械行业也很正常，有息负债还是继续下降的，不到13% 。
净运营成本甚至都干到了负的。
像这种优秀的企业，财务数据无需过多分析，更不需要对它吹毛求疵，与其说大跌是因为市场担心它的业绩低于预期，不如说是市场对核心资产的态度变了，都觉得去年涨的多了。但凡有点不达预期，市场就是一通乱砸。
碳中和板块必定会是今年最大的题材和最强主线，这里的牛股定会层出不穷！我们要做的就是在优质赛道中，在低位提前介入，享尽主升浪！
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说三一重工是工程机械行业的学霸一点都不过分，回顾它的发展历程，会发现它从小到大都是那么的优秀。
从湖南娄底的一个焊接材料厂起家，只用30时间，就跃升为全球顶级工程机械企业，市值近3000亿，位居世界500强前200名，堪称奇迹。
1994年，三一进入混凝土机械行业，先是自己研发出比肩业界的产品，抢了不少市场，2012年更是不惜花3.6亿欧元巨资，并购全球混泥土机械龙头德国普茨迈斯特，不到10年就坐上了全球混凝土机械行业龙椅。
2010年，公司将挖掘机作为新一轮发展的突破口，才花了10年时间，挖掘机又成为了全球老大。
桩工机械和摊铺机市场份额都是中国第一，起重机在快速追赶中联重科，平地机、压路机市场份额明显提升。
可以看到，公司在工程机械领域要不就是后发先至，要不就是疯狂追赶龙头的状态，我们丝毫不怀疑它后面在很多领域都将成为中国第一，乃至全球第一。
越研究，越觉得三一跟华为很像，都非常牛，都是对研发非常重视，而且拥有那种自强不息，一旦进入一个领域就争取做得最好的特质。之前任正非差点把华为卖给摩托罗拉，准备去造拖拉机，所长觉得如果任正非真的去造拖拉机了，成就应该也就是差不多三一这样子吧。
三一目前体量跟华为肯定没得比，但不是公司层面不如，更是行业局限的问题，人比人气死人，行业比行业，也会气死人呀，所以买股一定要挑赛道就是这个道理。
学霸是如何炼成的？
一个优秀的公司，一定都有优秀的企业文化，三一重工的企业文化，从公司名就可以窥见一斑。
据传，三一这个名字是一位省领导去公司考察的时候，看到大门口贴着一副对联“建设一流企业，培养一流人才”，于是建议加一个横批“做出一流贡献”。于是公司改名三一集团，寓意“创建一流企业，造就一流人才，做出一流贡献”。三一也确实衬得起这三句话，既能脚踏实地，又会抬头看天。
由于起家的经历，所以研发一直是公司非常重视的，后面公司开始有一定规模后，更是将数字化和全球化作为公司的发展战略。
数字化方面，公司一直在向“灯塔工厂”转型，进展效果也非常明显，员工数量由2011年的5.2万降低到2020年的2.5万，9年时间减少一半的数量。
人员结构中，生产工人的比例由59%降低到49%，降低10个百分点，本硕博员工合计占比由26%上升到45%，提升了19个百分点。人均薪酬35.34万，也是完全秒杀其他制造业的水平。
同样惊人的是三一重工的人均创收竟然达到了465万元的水平，人均净利润74万，完全是科技公司的水平，很不制造业。
研发投入方面，2020年继续提升，投入62.59亿元，增长15.6亿元，同比增33.2%，占营业收入比例达6.3%，在制造业领域，这个是非常优秀的水平了。
国际化方面。2006年在印度投资6000万美元设厂，成为中国工程机械行业海外建厂首例；深耕非洲市场，目前是中国工程机械企业产品出口非洲第一名，其中混凝土机械、大吨位起重机是非洲第一品牌；2012年收购德国普茨迈斯特。三一很早就开始瞄着国际市场去了，执行效果也很不错。
2020年国际销售收入 141.04 亿元，比2019年微跌0.44%，略低于预期，主要是海外疫情比较严峻，影响了对外销售。2021年，随着全球疫苗的普遍种植，国际销售有望恢复增长。
本轮（春节后）一些核心资产的下跌非常惨烈，有几十家公司已经跌过了40%，直奔腰斩而去，这就是我们常说的，爬的高摔得狠，公司是好公司，但是短期涨的太多了，必然引发恐慌式下跌。既然是核心资产，表明个股的基本面没问题，未来也依旧会有高速增长，他的问题只在价格，而价格暴跌下来，反而是个机会。那么我们怎么判断它是否跌到底了呢？
认为可以参考四大信号：
1、每日波动越来越小；
2、越跌成交量越缩；
3、一个月不创新低；
4、股价基本横着走箱体或旗型趋势；
以上四项同时满足，基本就是跌不动了。也是以此整理了一份“30家核心资产龙头股超跌幅度名单”，想跟上布局 操作的朋友来 魏信：sht9895 。回复：低 位，即可！深知各位小散户不易，愿意与大家分享！
而且，对于工程机械这类大型设备来说，每停工一天就意味着巨大的损失。客户对产品质量和服务是非常看重的，为此三一也是下了大力气来打造售后团队。
三一在全球拥有1700多个服务中心，7000余名技术人员，可以实现365X24全时服务，2小时内到达现场，1天内排除故障。公司的很多经销商人员中，一大半都是服务人员，也正是因为如此极致的售后，公司才能在很多领域后发先至。
至此，我们可以下个结论，不论怎么看，三一重工都是一个非常优秀的公司，而且说它是国之重器也完全不过分，因为它极大的增强了中国的基建能力，而基建能力是一个国家竞争力极其重要的一部分。
接下来咱们解决最重要的一个问题：如何看待三一重工的周期股属性？
三一是个周期股还是成长股？
就过去几年三一重工的营收和净利的增长来看，说它是一个成长股，完全没啥毛病，但有一说一，它也确确实实是一个周期股，看它2011年到2015年那几年的表现就可以看出来。
过去几年行业进入了复苏阶段，具体的诱因，包括新增需求，如投资方向多元化，机器替人渗透度提升；更新需求：存量设备寿命到期，环保标准趋严推动设备更新换代；出口增加：一带一路、海外工程建设拉动海外需求等直接相关。
当然了，跟三一自己的奋斗肯定也是离不开的，毕竟像徐工机械、中联重科等过去几年，不论是业绩还是市值的增长就明显弱于三一。
所以接下来对待三一重工要考虑的一个问题就是：行业景气度后面会如何？未来它的成长性是否还能保持？
三一的未来在哪里？
目前三一的主战场还是在中国，那么中国这边的基建景气度就很关键了，景气度还会很好吗？
所长个人认为是要偏谨慎的，房住不炒的政策之下，地产开工是在减少的，而且前段时间出的县城限高政策，很明显也是在变相禁止县城大搞房地产。基建方面，经过十几年的基建狂魔，后面也不能像之前那么疯狂了。
另外，从行业集中度提升而言，不论是国内还是国外，都处于比较高的水平了。
所以，从这个维度来讲，不可以对三一的未来的空间太过乐观，但这是不是就意味着三一没有未来了？当然也不是，还是有几个利好因素的。
一是，数字化战略的持续推进，有望持续降低成本的同时，也增强公司的竞争力。
二是，国际化战略。虽然国内的基建热潮可能没有之前那么火热了，但随着一带一路持续推进，有望带来广阔的基建建设需求，前阵子中国和伊朗25年的合作计划达成，很可能就是加速的时机，三一有望持续收益。
三是，更新需求。挖机根据使用情况的不同，通常8-15年左右即报废。上一波行业景气度高点的机器，接下来陆续进入更换周期，有望带来一定的增量市场。
当然了，最最重要的还是海外市场，毕竟目前三一重工的海外市场收入只占14%，要知道目前全球工程机械龙头卡特彼勒海外收入占比可是近60%，日本小松的海外收入占比可是近80%，从这个角度而言，我们无需对三一过分担忧。
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