2021 年 8 月 17 日，国家发改委印发《2021 年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》，其中青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西和江苏九省不升反降，除陕西外，另外 8 省均列为能耗强度降低一级预警。发改委同时要求各地区采取有力措施，确保完成全年能耗双控目标贴别是能耗强度降低目标任务。
能耗双控下，高能耗品供给将持续紧张。云南是我国主要的黄磷、工业硅生产地。江苏地区是国内主要的纯碱生产企业，占全国产能 15%左右；国内的电石产能也主要集中在内蒙古、新疆及宁夏等地区。
周末消息面上，发改委和能源局联合开展能源保供稳价工作督导，但另一方面，十四五规划将“双碳”政策提到最高重视级，传统能源生产受限。江苏、云南等多地的能耗双控、限电措施发力，江苏多地一些重工业企业收到了减产、停产通知，抑制供给因素，钢铁、水泥、化工等生产受限。另外环保督察加码、安全生产入刑，高危和高污染行业供给下降，这会间接加剧了新能源原材料供需紧张格局。
银河证券称稀缺资源品大级别行情没有结束，未来仍有上涨空间。首选供需格局良好的资源材料行业，尤其是需求增长、供给受限的品种，比如磷、硅、氟、电石、电解液溶剂等化工品。煤炭、钢铁、有色等供需格局改善的品种长期前景看好。中信建投研报也认为，电石-PVC、纯碱、化肥、磷化工、煤化工、硅化工等Q3季度业绩有望或继续攀升、或维持稳定，而估值仍处于10倍以内，建议继续配置；我们继续重申2021年供需景气长逻辑未变，持续看好全年机会。
值得一提的是，电力也属于涨价主题之一，且在上周五掀起涨停潮，今天继续大涨，强者恒强。光大证券表示，《完善能源消费强度和总量双控制度方案》的发布，利好风电板块和新能源运营商。绿电交易机制试点开启、加快发展新能源发电，双重逻辑下重点关注新能源运营商投资机会。
根据以上逻辑，从基本面和技术面两方面入手，精选相关案例，供大家参考：
申能股份 (600642)
公司是以电力、油气为主业的综合性能源供应商。公司电力供应占上海地区三分一左右,所 投资建成的电力项目分布于煤电、气电、水电、核电、新能源发电等领域,实现了电源结构多元 化和电力生产清洁化。公司独家经营本市天然气高压主干网输气管网,下属上海石油天然气有限 公司负责东海平湖油气田的勘探开发。公司独特的产业结构可以有效地平滑单个行业波动对公司业绩的影响,降低公司经营风险,增强公司抗风险能力。
技术上，上升通道保持较好，低点逐级抬高。
海利尔（603639）
远期成长看恒宁项目，恒宁一期预计在 2021 年开始进入投产期，主要产品包括：3000 吨苯醚甲环唑、2000 吨丙环唑、2000 吨溴虫腈、2000 吨丁醚脲等。恒宁二期项目也于 2021 年 4 月 27 日正式由董事会审批通过，主要产品包括：1500 吨/年呋虫胺、2000 吨/年吡蚜酮、1000 吨/年氯虫苯甲酰胺(K 胺）、8000 吨/年丙硫菌唑、2000 吨/年嘧菌酯、2000 吨/年肟菌酯、1000 吨/年啶酰菌胺等。
技术上，放量突破前期高点，有望进入主升行情。
联创股份（300343）
公司现有 R142b 理论产 能 2 万吨，除 ODS 生产配额 3650 吨外，公司 R142b 用作原材料的生产 量不受限制，均可对外出售，现公司 R142b 客户已涵盖国内 PVDF 主要 生产商。据百川盈孚数据显示，一季度 R142b 均价为 2.3 万元/吨，二 季度均价为 4.12 万元/吨，环比增长 79%，由于期间 R142b 主要原材料 R152a 价格也较去年出现了显著增长，另结合公司 2020 年 27%左右的 产品毛利率，我们认为公司 Q1、Q2 R142b 毛利率逐季上涨至了 36%、 50%左右，平均下来与上半年含氟新材料板块整体毛利水平相符。截至 2021 年 8 月 26 日，R142b 价格已达到 11 万元/吨，7 月 1 日至今均价 8.89 万元/吨，环比 Q2 上涨了 115.78%，原材料 R152b 价格则维持在1.9 万元/吨的水平，因此我们预计从三季度开始公司 R142b 及含氟新 材料板块营收及盈利水平将较二季度再度实现宽幅提升。公司还在半年 报中披露称，PVDF 一期 3000 吨产能正在办理试生产手续。此进度与此 前公布的进展基本符合，因此我们对下半年公司产出 1000
技术上，上升通道保持较好，成交量持续萎缩，资金锁仓。
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