如今，四个经济体正在争夺同一个客户。俄罗斯、美国、沙特阿拉伯以及刚刚脱离欧佩克的阿联酋都在竞相争夺印度的原油市场。谁能赢得印度原油进口额的最大份额，将左右全球原油定价、欧佩克+的团结，以及全球最大的石油出口国之一的收入基础。

根据联合国商品贸易统计数据库的数据，仅2024年，印度就进口了价值527.3亿美元的俄罗斯原油。2024年，印度超越中国，成为全球最大的石油需求增长引擎。国际能源署（IEA）预测，到本十年末，印度的需求增长将超过其它任何国家。印度的进口依存度高达88.6%，并且还在不断上升。作为买家，印度将决定俄罗斯乌拉尔原油的边际价格，左右中东产油国的市场份额增减，并决定有多少美国原油流向东方。

在2022年2月之前，俄罗斯约占印度原油供应量的2%。当时，印度炼油商主要从伊拉克、沙特阿拉伯和阿联酋进口原油。

西方制裁切断了俄罗斯与传统欧洲客户的联系后，俄罗斯大幅降价以促使印度将原油供应转向东方。印度炼油商积极响应。到2025年中期，俄罗斯在印度原油进口总量中的份额飙升至约40%，超过伊拉克和沙特阿拉伯，成为印度最大的单一供应国。据Kpler数据显示，印度购买了俄罗斯海运乌拉尔原油出口的80%以上，其中信实工业和纳亚拉能源（俄罗斯石油公司部分持股）占俄罗斯原油总出货量的45%。

2026年3月的霍尔木兹海峡危机进一步加剧了印度对俄罗斯的依赖。海峡中断后，海湾地区对印度的原油供应急剧下降。美国临时豁免滞留海上的俄油后，俄罗斯原油日交付量飙升至225万桶，占当月印度原油总进口量的50%。乌拉尔原油在2022-2023年期间的交易价格通常比布伦特原油低10-20美元，但在供应紧张期间，其价格一度比全球基准价格高出2-8美元。

2026年4月份，情况发生了逆转。受美国针对特定俄罗斯出口商的制裁力度加大以及印度炼油厂停产检修的影响，3月份的日均进口量为225万桶，而4月份则降至约150万桶，这表明印度的石油采购来源变化之快，以及这种变化对俄罗斯出口收入的影响之大。

2026年2月宣布的美印贸易协议主要内容是关税问题。美国将对印度商品的对等关税从25%降至18%。印度承诺在五年内购买价值5000亿美元的美国能源、飞机、技术和大宗商品。莫迪称此举是“恢复双边关系稳定和发展势头的一步”。

关税下调是对印度承诺减少俄罗斯原油采购的回报。2025年底，印度国有炼油企业签署了首份长期协议，将于2026年进口220万吨美国液化石油气。印度私营炼油企业已于2026年1月减少了俄罗斯原油的采购量。

在失去大部分欧洲原油市场后，印度成为了俄罗斯的财政生命线。2024年，印度原油进口额达到527.3亿美元，占俄罗斯出口总收入的很大一部分。俄罗斯的预算需要每桶原油价格达到约59美元才能实现收支平衡。当印度大量购买原油时，俄罗斯的收入就能维持在这一水平之上。而当印度减少购买时，乌拉尔原油的交易价格就会跌至威胁俄罗斯财政稳定的水平。

俄罗斯驻印度大使多次重申，致力于“无论局势如何动荡”，都将向印度供应原油。俄罗斯提供长期供应合同、灵活的付款条件以及根据印度炼油厂配置量身定制的原油等级。对俄罗斯而言，争取印度市场关乎生死存亡，而对其它三个竞标者则不然。

此前，美国是印度第五大原油供应国，日供应量约为30万至37万桶。 2026年2月达成的贸易协议中，五年内5000亿美元的采购承诺旨在大幅扩大这一规模。

美国的战略远不止原油进口量。美国希望将印度融入美国涵盖石油、液化天然气和国防技术的能源供应链，从而建立起一种经济相互依存的程度，使两国关系具有结构性持久性。

国际能源署（IEA）2026年5月发布的《石油市场报告》显示，自2月份以来，大西洋盆地原油对亚洲市场的出口量增加了每日350万桶，美国、巴西、加拿大、哈萨克斯坦和委内瑞拉均增加了向东的出口，以弥补海湾地区供应中断造成的损失。

伊拉克仍然是印度的第二大原油供应国。沙特阿拉伯在2025年中期占据了印度约12%的进口份额，但由于俄罗斯原油供应量的挤压，其份额有所下降，某些月份甚至低至9%。

这两个产油国都希望重新夺回这一份额。印度每少买一桶俄罗斯原油，伊拉克或沙特阿拉伯就可以按市场价格而不是俄罗斯过去用来占领市场的折扣价来供应这一桶原油。

对沙特阿拉伯而言，赢回印度市场份额尤其有助于维护欧佩克+的定价结构：印度以折扣价购买俄罗斯原油会抑制全球原油的实际价格；而印度以市场价格购买沙特原油则有助于强化利雅得维持财政平衡所需的定价纪律。

2026年5月1日，阿联酋正式退出欧佩克和欧佩克+，结束了近六十年的协调生产政策，竞争格局也随之发生变化。此前，阿联酋的日产能为480万桶，但在欧佩克配额的限制下，其产量被限制在320万桶。如今，阿联酋计划到2027年将其日产能扩大到500万桶，且不再受任何产量限制。

两周后，莫迪抵达阿布扎比。2026年5月15日，印度和阿联酋签署了《战略石油储备谅解备忘录》，旨在加强印度应对供应中断的能源安全。阿布扎比国家石油公司目前是唯一一家在印度地下战略储备中储存原油的外国实体，这种程度的实体整合是其它任何供应商都无法企及的。此次访问还促成了一项价值50亿美元的投资协议、一项液化石油气（LPG）供应协议以及一项战略防务伙伴关系框架协议。

阿联酋不再作为海湾集团协调的一部分参与印度市场的竞标。它独立竞标，拥有每日160万桶的闲置产能，无需欧佩克批准即可部署，并且在印度的战略基础设施中已拥有实体存在。阿联酋能源部长马兹鲁伊直言不讳地阐述了其中的逻辑：决定“不受任何限制”地运营，确保阿联酋能够“在合适的时间以合适的速度”应对市场变化。

对于印度而言，一个拥有闲置产能且愿意在价格和条款上展开竞争的、脱离欧佩克的阿联酋，正是印度所需要的供应商多元化，这能够同时增强其在与其它三个竞标者谈判时的筹码。

印度在全球石油市场中的地位具有其它任何买家都无法比拟的结构性特征。

国际能源署（IEA）预测，印度的石油需求将从2023年的每日550万桶增至2030年的每日660万至670万桶，增幅达每日130万桶，这将占本十年全球石油需求增长总量的三分之一以上。印度的炼油能力也将从2023年的每日580万桶增至2030年的每日680万桶，然而，印度的国内产量仅能满足其需求的11%至13%，并且还在持续下降，这意味着印度对进口的依赖程度将不断上升。

需求增长、炼油能力扩张以及国内产量下降这三者共同作用，使得印度成为本十年剩余时间内原油市场最重要的边际买家。印度的购买决定不仅影响其自身的能源成本。它们决定着俄罗斯能否维持财政，沙特阿拉伯和伊拉克能否捍卫欧佩克定价，阿联酋能否将其新释放的产能货币化，以及美国原油能否在亚洲找到不断增长的市场。

2026年及以后，印度石油市场的竞争将愈演愈烈。

美国将通过5000亿美元的框架协议以及增加液化天然气和原油出口，推动更深层次的一体化。沙特阿拉伯和伊拉克将利用欧佩克+的定价策略和长期以来建立的炼油厂关系来夺回市场份额。而阿联酋如今摆脱了配额限制，并且已经融入印度的战略储备基础设施，它将在产量、价格和速度方面展开竞争，这是它在欧佩克内部时无法做到的。

印度进口份额每从一个供应国转移到另一个供应国，都会影响供应国的年收入，调整全球原油的实际价格，并重塑出口国的财政状况。

美国需要印度的支持，以证明其制裁体系具有战略意义。沙特阿拉伯需要印度重新夺回市场份额，以维持欧佩克的价格纪律。

而阿联酋，在脱离欧佩克18天后，又刚刚在阿布扎比签署了一项战略储备协议，正将自己定位为产能最大、灵活性最强、与印度能源基础设施整合最深入的供应国。

赢得印度原油进口最大份额的国家将主导价格周期。