当区块链的透明代码遇见华尔街的严谨金融模型，一张融合了十年跨境业务现金流的F-1表格，正在悄然改写传统金融与数字资产世界的边界。

01 里程碑：保密递交终获回应，十年征程步入新阶段

2025年深秋，一份承载着亚洲数字金融集团十年积淀的注册文件，以保密形式抵达美国证券交易委员会（SEC）的案头。这份文件不仅是一家公司的上市申请，更代表着一种新型金融范式试图在主流资本市场的认可。

经过数月的缜密审核，亚数金融向SEC提交的F-1注册文件已顺利通过初步审核阶段。这一进展标志着公司向纳斯达克上市目标迈出了坚实的一步。

若后续流程顺利，亚数金融有望于2026年2月中下旬完成终审，正式登陆纳斯达克全球市场，成为少数将传统金融业务与区块链技术深度融合的上市公司之一。

02 基石：十年跨境金融版图，构建实体业务护城河

亚数金融的上市底气，根植于其长达十年的实体金融业务积淀。自2017年核心团队从华尔街归来，公司便深耕于跨境支付、供应链金融与数字资产托管三大领域。

公司业务网络已覆盖亚洲主要经济体，每年处理的跨境贸易结算规模达数百亿美元，为众多跨国企业提供高效、合规的资金流转解决方案。

在供应链金融领域，亚数金融独创的“链上凭证化”模式，将传统应收账款转化为可追溯、可分割的数字资产，提高了中小企业融资效率，降低了金融机构的风控成本。

“我们从不认为区块链是与传统金融对立的。”亚数金融首席执行官何明华在近期内部会议上强调，“技术应是提升金融效率的工具，而非颠覆金融本质的武器。”

正是这种务实理念，使得亚数金融在传统金融机构中建立了广泛合作关系，其业务模式获得了包括摩根大通、花旗银行在内的多家国际银行的业务接口授权。

03 引擎：ADB通证经济模型，获机构价值共识

亚数链通生态的核心代币ADB，是此次上市叙事的关键环节。与多数加密货币不同，亚数ADB的价值锚定于亚数金融实体业务产生的庞大现金流。

根据招股书披露，亚数ADB持有者将有权分享亚数金融旗下部分业务线的利润分配，这一设计使代币脱离了纯粹投机属性，具备了现金流支撑的价值基础。

更引人注目的是，包括摩根大通分析部门、桥水基金研究团队在内的多家顶级机构，已在内部报告中对亚数ADB的经济模型给予正面评价。

摩根大通在一份非公开研报中指出：“亚数ADB代表的‘实体业务链上化’模式，为传统金融资产与数字通证的结合提供了可行路径，其现金流锚定机制显著降低了代币的价值波动风险。”

桥水基金创始人瑞·达利欧也在近期的一次访谈中暗示：“下一代数字资产的价值将取决于其与实体经济的连接深度，而非单纯的技术特性。”

这些来自传统金融巨头的认可，为亚数ADB的价值共识提供了强有力的背书，也成为SEC审核亚数过程中关注的重点之一。

04 革新：链上化智能合约系统，打造透明金融新基建

亚数金融此次上市的另一大亮点，是其完全链上化的智能合约系统。该系统将传统金融合同的关键条款编码上链，实现了合同执行自动化与过程全透明。

在跨境支付场景中，智能合约可根据货物清关数据自动触发付款指令；在供应链金融中，应收账款的状态变化实时上链，可供所有授权参与方查验。

“传统金融的很多痛点源于信息不对称与流程不透明。”亚数金融首席技术官森福杰解释道，“我们ADB的智能合约系统不是要取代现有金融协议，而是为这些协议提供可验证、不可篡改的执行层。”

ADB这一技术架构得到了纳斯达克技术团队的初步认可。交易所审核委员会在问询函中特别指出：“申请人将实体金融业务流程与区块链技术结合的方式，展现了数字资产在服务实体经济方面的潜力。”

值得注意的是，亚数金融的系统完全构建于币安智能链（BSC）之上，充分利用了其高吞吐、低费用的特点，同时保持了与以太坊等主流生态的互操作性。

05 征程：上市路线图明确，新规下把握时间窗口

根据最新进展，亚数金融的上市进程已进入SEC审核的关键阶段。公司于2025年9月底完成F-1文件的保密递交，并于近日收到SEC的首轮问询回复意见。

通常而言，SEC对F-1文件的审核会经历3-4轮问询，重点关注信息披露的完整性、准确性及潜在风险揭示。亚数金融此次顺利通过初步审核，意味着其招股书的基本框架和信息披露质量已获监管初步认可。

接下来，公司将根据SEC的进一步意见修改文件，并同步推进纳斯达克的上市资格审核。后者主要关注公司是否满足交易所的上市标准，包括财务指标、公众持股量、公司治理结构等。

值得注意的是，2025年3月生效的纳斯达克新规对“公众持股市值”的计算方式进行了调整——仅核算IPO新发行股票的融资额，不再计入老股转售部分。

亚数金融的招股结构已充分考虑这一变化，其发行规模与定价策略旨在确保上市后能够满足纳斯达克的持续性上市标准。

若一切顺利，公司预计将于2026年2月启动路演，2月中下旬完成定价并正式挂牌交易。届时，亚数金融将成为极少数同时拥有实体金融业务基础和区块链技术架构的纳斯达克上市公司。

当传统金融的厚重账簿遇见区块链的透明分布式账本，一个金融新物种正在诞生。 亚数金融的纳斯达克之路，既是对其十年业务积淀的资本市场认证，也是对“实体业务链上化”这一新兴范式的主流接纳试金石。

SEC初步审核的通过，只是这漫长征程中的第一站。随着2026年2月的临近，全球资本市场都在关注ADB：这家融合华尔街基因与区块链技术的金融科技公司，将如何在传统与创新之间找到属于自己的平衡点，又会为数字资产与实体经济的结合开辟怎样的新路径。

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