出品I下海fallsea

撰文I胡不知

2026年元旦刚过，韩国社交平台TikTok上一场“静态图片动起来”的挑战赛悄然刷屏。用户只需上传一张照片，用一款名为“可灵（Kling）”的APP绘制简单轨迹，就能生成流畅的动态视频——宠物跳街舞、卡通人物跳女团舞、风景图里的云朵随音乐流动，这类充满创意的内容在三天内获得超5亿播放量。

这款在海外掀起创作热潮的APP，背后站着正深陷市值泥潭的快手。SensorTower数据显示，截至2026年1月2日，可灵在韩国图形设计类应用榜单登顶，在美国、土耳其等市场跻身前十，单月下载量突破50万次，日流水峰值较12月中旬暴涨150%。

与可灵海外的火爆形成强烈反差的，是快手在资本市场的持续低迷。从2021年巅峰时期的1.7万亿港元市值，到2026年1月的3179亿港元，四年时间里快手市值蒸发超1.4万亿，缩水幅度超过80%。监管收紧、用户增长见顶、电商增速放缓，多重压力之下，快手急需一场标志性的胜利来重塑市场信心。

可灵的意外走红，被外界视为快手的“救命稻草”。但这款AI视频工具的爆发，究竟是偶然的流量狂欢，还是能够支撑快手重回增长轨道的核心引擎？在AI视频生成赛道已成红海的当下，快手能否凭借可灵完成从“短视频平台”到“AI科技公司”的转型，改写千亿市值困局？

快手的增长焦虑

2021年2月5日，快手在港交所敲钟上市，首日开盘价较发行价暴涨193.91%，市值一度突破1.7万亿港元，成为当时港股第八大市值公司。彼时的快手，手握4亿日活用户，电商业务增速超30%，被市场视为中国短视频行业的“双雄之一”，前景无限。

但巅峰之后，快手很快陷入增长瓶颈。截至2026年1月，快手港股总市值仅剩3179亿港元，较最高点蒸发超1.4万亿港元。市值暴跌的背后，是快手业务发展的多重困境。

监管压力的持续收紧成为第一道枷锁。2025年9月，快手在24小时内接连收到监管部门的严厉处罚：国家市场监督管理总局对其全资子公司成都快购立案调查，直指其电商业务存在不正当竞争行为；国家网信办则因平台热搜榜单泛娱乐化倾向严重，对其进行约谈并责令整改。监管加码直接导致快手广告业务增速放缓，2025年第三季度广告收入同比仅增长8.2%，创历史新低。

用户增长见顶则是快手面临的核心困境。2025年第二季度，快手日活用户4.09亿，同比仅增长3.4%；月活用户7.36亿，同比增长5.0%，用户规模已触及行业天花板。在用户增长乏力的同时，用户时长增长也陷入停滞，2025年第三季度DAU日均使用时长达125.6分钟，同比仅增长1%，与抖音138分钟的日均使用时长差距逐渐拉大。

电商业务的增速下滑则让快手的第二增长曲线承压。快手电商GMV增速从2022年的32.5%急剧下滑至2024年的17.3%，2025年第二季度进一步降至17.6%。直播电商行业的同质化竞争加剧，供应链能力不足、品控问题频发等短板，让快手在与抖音、淘宝直播的竞争中逐渐落于下风。

“快手的核心问题在于，在用户规模见顶后，未能找到新的增长引擎。”一位长期关注互联网行业的投资人向下海fallsea表示，“短视频行业的流量红利已经消失，广告、电商等传统变现模式的增长空间有限，市场对快手的估值逻辑已经从‘成长股’转向‘价值股’，如果没有突破性的新业务，市值很难重回巅峰。”

在传统业务增长乏力的背景下，AI成为快手押注的重要方向。2024年6月，快手推出AI视频生成模型可灵，经过10个月超20次的迭代，终于在2025年12月推出的2.6版本中实现关键突破，其核心功能“Motion Control”（动作控制）在海外市场引发病毒式传播，为陷入困境的快手带来了新的希望。

可灵的破局

可灵在海外的爆红并非偶然，而是快手在AI视频领域长期投入后的技术爆发。作为一款AI视频生成工具，可灵2.6版本实现了“音画同出”的核心突破，能够在一次生成中输出包含自然语言、动作音效及环境音的完整10秒视频，彻底改变了传统AI视频生成需要后期配音的繁琐流程。

在技术架构上，可灵2.6采用了基于Omni One架构的统一视频生产平台，结合物理感知生成、原生音频同步和专业镜头控制等先进技术，在三个层面实现了关键突破：一是引入先进的物理引擎，能够模拟真实世界的物理定律，让生成的视频画面流畅且符合物理规律；二是升级多模态交互能力，支持文本、图像、视频片段等多种输入形式，让AI从“执行工具”升级为“创意伙伴”；三是实现语音控制功能的创新，能够生成与视频内容完美匹配的音效、人声和音乐，支持说话、唱歌、说唱等多种人声类型。

而真正让可灵在海外出圈的，是其“Motion Control”功能。这一功能允许用户通过在图像上直接绘制运动路径，将静态图片转换为动画视频，操作门槛极低但创意空间巨大。用户只需上传一张图片，用画笔简单勾勒，就能让图片中的人物、宠物、物体“动起来”，生成极具趣味性的短视频。

“Motion Control功能的核心优势在于，它降低了视频创作的门槛，让每个人都能成为创作者。”接近快手可灵项目的人士表示，“传统的视频创作需要专业的设备和技能，而通过可灵，即便是没有任何创作经验的普通用户，也能在几分钟内制作出高质量的动态视频。这种‘低门槛、高创意’的体验，正好契合了海外社交平台的传播需求。”

从市场表现来看，可灵的增长数据堪称惊艳。自2024年6月发布以来，可灵全球用户规模已突破4500万，累计生成视频2亿条、图片3.44亿张；2025年12月，可灵单月下载量达到50万次，创造了90万美元的收入；截至2026年1月，可灵在全球总下载量高达210万，单日下载峰值达到13万。从地域分布来看，美国市场贡献了46.1%的下载量，其次是泰国（4.6%）和墨西哥（3.4%），全球化布局成效初显。

值得注意的是，可灵的海外爆红还引发了行业大佬的关注。a16z投资合伙人贾斯汀·摩尔（Justine Moore）将“Motion Control”功能称为“视频界的Nano Banana”，认为其在AI视频领域具有颠覆性意义。光大证券的分析报告指出，新年期间“Motion Control”玩法在韩国、俄罗斯等国的社交媒体上形成病毒式传播，直接带动可灵的日流水达到12月中旬平均水平的2.5倍。

“可灵的成功，本质上是技术创新与市场需求的精准匹配。”一位AI行业分析师表示，“在AI视频生成赛道，很多产品都在追求画质的极致，但可灵找到了更贴近用户需求的切入点——降低创作门槛、强化社交属性。这种差异化的定位，让它在激烈的竞争中脱颖而出。”

可灵能否撑起快手的千亿估值缺口？

可灵在海外的火爆，让市场重新审视快手的增长潜力。但要判断可灵能否成为快手的“救星”，还需要从用户、商业、品牌、技术四个维度进行全面评估。

可灵对快手用户活跃度的提升作用已经初步显现。数据显示，截至2025年第三季度，快手DAU达到4.01亿，MAU达到7.36亿，分别同比增长4.8%和5.0%；DAU/MAU比例稳定在54.5%，在行业内处于领先水平，反映出用户粘性极高。更重要的是，可灵的推出带动了快手用户使用时长的增长，DAU日均使用时长达125.6分钟，同比增长1%，用户总使用时长同比增长5.8%。

在存量用户激活的同时，可灵也在为快手拉动增量用户。作为一款独立的AI工具，可灵通过海外市场的推广，吸引了大量非快手用户的关注，这些用户在使用可灵的过程中，可能会被导流至快手主APP，从而扩大快手的用户基础。此外，可灵生成的大量优质AI内容，也为快手主APP丰富了内容生态，提升了平台对用户的吸引力。

不过，也有行业人士指出，可灵的用户增长存在一定的局限性。“AI工具的用户忠诚度相对较低，用户可能会因为新鲜感而尝试，但如果没有持续的功能创新，很容易流失。”上述投资人表示，“快手需要通过持续的技术迭代和功能升级，将可灵的短期流量转化为长期的用户留存。”

商业化能力是评估可灵救赎潜力的核心指标。从目前的数据来看，可灵的商业化进展超出预期：2025年第一季度收入1.5亿元人民币，第二季度超过2.5亿元人民币，第三季度突破3亿元人民币；据估计，可灵2025年全年收入将达到1.4亿美元（约10亿元人民币），较年初制定的6000万美元目标提升超过100%。

从收入结构来看，可灵的商业化路径清晰：P端（专业消费者）付费订阅会员贡献了将近70%的营业收入，这些用户主要包括自媒体视频创作者、广告营销从业者等，兼具传播属性和付费能力；B端API服务占比约30%，企业客户超过1万家，包括小米、蓝色光标等知名企业，API调用量超过4000万次。从地域分布来看，70%的收入来自海外市场，30%来自国内市场，全球化的收入结构降低了单一市场的风险。

可灵的商业化优势在于，它与快手的现有业务形成了协同效应。一方面，可灵的P端用户可以将生成的内容发布到快手主APP，丰富平台内容生态，提升广告价值；另一方面，可灵的B端客户也可能成为快手广告业务的潜在客户，实现业务的协同增长。此外，可灵采用的订阅制商业模式，能够为快手带来稳定的现金流，缓解传统业务增长波动带来的压力。

不过，可灵的商业化也面临着诸多挑战。首先，AI工具的付费意愿存在不确定性，用户可能会因为新鲜感消退而停止付费；其次，市场竞争日益激烈，字节跳动、百度、Google等巨头纷纷布局AI视频生成赛道，可能会挤压可灵的市场份额；最后，算力成本居高不下，视频生成大模型的训练和推理需要消耗大量算力资源，快手GPU算力利用率长期低于10%，严重制约了AI业务的盈利能力。

长期以来，快手在市场上的形象更多是“下沉市场的短视频平台”，技术属性相对薄弱。可灵的推出，正在改变市场对快手的认知。在权威的AI视频评测中，可灵的文生视频能力对比谷歌Veo2的胜负比达到205%，对比Meta Sora达到367%，在“文字相关性、画面质量、动态流畅度”等关键指标上显著领先，充分证明了快手在AI视频生成领域的技术实力。

可灵在海外市场的成功，也为快手的全球化进程奠定了基础。作为一款面向全球用户的AI工具，可灵通过海外市场的推广，让更多海外用户了解到快手的技术实力，提升了快手的国际品牌影响力。此外，可灵的全球化布局也为快手其他业务的出海积累了经验，有助于快手打破地域限制，实现全球化发展。

为了进一步强化品牌形象，可灵还进行了国际化的品牌升级：将logo从原有三色渐变调整为黑白极简配色，凸显科技感与专业调性；字母组合由全大写“KLING AI”优化为“Kling AI”大小写混合形式，增强辨识度与记忆点；统一多端视觉规范，打造可灵创意空间专属超级符号，传递“让灵感无界流动”的内核。

在AI视频生成赛道，技术是核心竞争力。可灵基于自研的DiT（Diffusion Transformer）架构，融合3D时空联合注意力机制，实现了物理规律模拟和复杂动作生成，这种架构上的创新为可灵构建了一定的技术壁垒。此外，可灵展现出了惊人的迭代速度，平均每两周更新一版，10个月内迭代超20次，动态质量和语义理解持续优化，这种高频迭代能力让可灵能够快速响应用户需求，在激烈的市场竞争中保持领先地位。

可灵的另一个技术优势在于与快手生态的深度融合。作为全球最大的短视频平台之一，快手能够直接获取大量视频-音频对和运动数据，用于训练具有同步声音和真实动作序列的视频模型。这种数据优势是其他竞争对手难以复制的，也是可灵能够实现快速迭代和技术突破的重要支撑。

不过，随着AI视频生成赛道的热度不断提升，竞争也日益激烈。国际上，Google、Meta、OpenAI等科技巨头纷纷加大投入，推出了各自的AI视频生成产品；国内，字节跳动、百度、MiniMax、生数科技等企业也在此领域积极布局，形成了百花齐放的竞争格局。面对强大的竞争对手，可灵需要持续加大研发投入，不断提升技术实力，才能巩固现有的竞争优势。

快手的差异化突围

可灵的崛起，恰逢AI视频生成赛道的爆发期。全球范围内，各大科技巨头和创业公司纷纷入局，形成了激烈的竞争格局。不同玩家基于自身优势，选择了不同的技术路线和商业化策略，快手要想凭借可灵实现突围，必须找到差异化的竞争优势。

Google、Meta、OpenAI等国际科技巨头凭借强大的技术实力和生态资源，在AI视频生成领域占据了领先地位。Google的Veo系列模型在视频生成质量和速度上表现出色，Veo 3能够通过简单的文本提示生成带声音的短视频片段，并计划引入YouTube Shorts，实现与视频平台的生态协同；Meta的Sora模型则以生成超长视频和高画质视频为优势，能够生成60秒的高清视频，展现出了强大的技术潜力；OpenAI虽然尚未推出正式的视频生成产品，但凭借其在大模型领域的积累，也被市场寄予厚望。

国际巨头的优势在于技术研发能力和生态资源的整合。它们能够将AI视频生成功能与现有产品（如YouTube、Facebook、Instagram）深度融合，利用庞大的用户基础和流量优势实现快速推广。此外，国际巨头在算力资源和人才储备上也具有明显优势，能够支撑起大规模的技术研发和产品迭代。

国内企业在AI视频生成赛道也展现出了强劲的竞争力，形成了多点开花的局面。字节跳动的Seedance支持文生视频和图生视频功能，其独家的多镜头功能能够实现复杂的叙事性视频生成，与抖音的生态协同优势明显；百度的文心一言4.0支持视频生成功能，其“蒸汽机”模型实现了长视频的实时交互生成，突破了传统AI视频10秒左右的时长限制；MiniMax的海螺AI侧重于多模态能力的融合，能够在一个平台内提供文本、语音、图像、视频等多种AI能力；生数科技的Vidu模型则以多镜头生成、时空一致性高等特点著称；阿里的通义万相则采用“模型开源”策略，支持本地部署，降低了开发者的使用门槛。

国内竞争对手的优势在于对本土市场的理解和快速迭代能力。它们能够根据国内用户的需求和习惯，快速推出符合市场需求的功能和产品。此外，国内企业在短视频、电商等领域积累的生态资源，也为AI视频生成功能的商业化提供了支撑。

面对国内外巨头的竞争，快手可灵的差异化优势主要体现在两个方面：一是下沉市场基因，二是社交属性强化。

快手在下沉市场积累了庞大的用户基础，这些用户对新鲜、有趣、低门槛的创作工具具有强烈的需求。可灵的“Motion Control”功能正好契合了这一需求，能够让下沉市场的用户轻松制作出具有传播性的短视频。此外，快手在下沉市场的渠道优势，也有助于可灵在国内市场的推广和普及。

另一方面，可灵强化了产品的社交属性，生成的视频具有天然的传播优势。用户可以将生成的视频分享到快手、TikTok、Instagram等社交平台，引发模仿和二次创作，形成病毒式传播。这种社交属性能够帮助可灵快速积累用户，提升品牌影响力。此外，可灵与快手主APP的生态协同，也能够实现用户和流量的相互导流，提升整个生态的价值。

可灵救赎之路并非坦途

尽管可灵展现出了巨大的潜力，但要真正成为快手的“救星”，还需要面对诸多风险和挑战。

随着AI生成内容的增多，监管政策也在不断收紧。2026年1月1日，国家广播电视总局启动了为期一个月的“AI魔改”视频专项治理行动，重点清理基于经典名著、历史题材、革命题材等进行颠覆性篡改、低俗化改编的AI视频。专项治理要求网络视听平台落实主体责任，强化内容审核把关，坚决清理违规内容，处置乱象突出的账号。

可灵作为一款AI视频生成工具，也面临着监管政策的不确定性。如果用户利用可灵生成违规内容，可能会对快手的品牌形象和业务发展造成负面影响。此外，随着各国对AI监管政策的不断出台，可灵在海外市场的扩张也可能面临合规风险。快手需要加强内容审核机制建设，开发专门的算法模型来识别违规内容，确保产品的合规运营。

AI视频生成技术处于快速发展阶段，技术迭代速度极快。如果快手不能保持持续的研发投入和技术创新，很可能会被竞争对手超越，丧失现有的技术优势。此外，算力成本居高不下也是快手面临的一大挑战。视频生成大模型的训练和推理需要消耗大量算力资源，快手GPU算力利用率长期低于10%，这种低效的资源利用严重制约了AI业务的盈利能力。

虽然可灵目前的商业化进展顺利，但要维持高速增长并非易事。AI工具的用户付费意愿可能会随着新鲜感的消退而下降，同时，市场竞争的加剧也可能导致价格战，挤压利润空间。此外，AI视频生成市场的空间虽然广阔，但也存在一定的天花板，如何找到新的商业化增长点，是快手需要解决的难题。

结语

综合来看，可灵的海外爆红为陷入困境的快手带来了新的希望，它在用户激活、商业变现、品牌重塑、技术突破等方面都展现出了巨大的潜力，有望成为快手的重要增长引擎。但要判断可灵能否彻底改写快手的千亿市值困局，还为时尚早。

从短期来看，可灵的成功能够提振市场信心，推动快手市值的阶段性回升。随着可灵用户规模的扩大和商业化能力的提升，它将为快手带来稳定的现金流和新的增长动力，缓解传统业务增长乏力的压力。

从长期来看，可灵能否成为快手的“终极答案”，取决于其技术迭代能力、商业化可持续性以及生态协同效应的发挥。快手需要持续加大研发投入，巩固技术优势；优化商业化策略，提升变现效率；深化生态协同，放大平台优势；加强合规建设，应对监管风险。只有这样，才能将可灵的短期流量转化为长期的竞争优势。

更重要的是，快手需要认识到，可灵只是其AI战略的一个组成部分，而非全部。要实现真正的转型，快手需要构建完整的AI技术生态，将AI能力赋能到短视频、电商、直播、教育等各个业务场景，实现全业务的升级和创新。

“可灵的出现，让市场看到了快手在AI领域的潜力，但快手的转型之路还很长。”上述分析师表示，“AI是一个需要长期投入的赛道，不能期望一蹴而就。快手需要保持耐心，持续深耕，才能在AI时代实现真正的崛起。”

对于快手而言，可灵是一次重要的机会，但并非终极答案。它能否抓住这次机会，实现从“短视频平台”到“AI科技公司”的转型，不仅取决于可灵的表现，更取决于快手的战略眼光和执行能力。在AI浪潮席卷全球的当下，快手的救赎之路才刚刚开始。