作者 | 曾响铃

文 | 响铃说

在京东的所有业务版图中，京东工业应该是最低调的子公司。

可它在资本市场要张扬的多，12月11日，京东工业正式登陆港股，市值超360亿港元，据港交所公告，京东工业公开发售价定为每股14.1港元，若不行使超额配股权，全球发售募集资金净额约28.27亿港元。

此前的11月下旬，京东工业就曾在港交所公告香港IPO计划，拟发行约2.11亿股股份，定价区间12.7至15.5港元，亦符合其实际期间预期。

回过头来看，它的诞生和发展却与国内工业发展的些许瓶颈紧密相关，工厂急缺的核心零部件卡在跨省物流环节，订单交付延迟近三成，对于很多中小工厂，采购部门翻遍二十余家供应商报价，仍难平衡性价比与供货稳定性。库存积压与缺货现象同时存在，资金周转率常年低于行业均值，这是无数制造企业日常面临的供应链困境。

理论上这也算是电商巨头向产业互联网深度渗透的野心，它试图用全链路供应链能力打通工业数字化的“最后一公里”，为传统大厂打破业务边界、寻找第二增长曲线提供全新样本。

01、京东版全链路工业供应链

外界对京东工业的发展并不如京东外卖等熟知，实际上，京东工业成立于2017年，并作为独立业务单元运营。

2020年则是京东工业发展的关键一年，不仅完成了A轮融资，由GGV纪源资本领投，红杉资本及CPE源峰资本跟投，还于同年8月收购了苏州工品汇。

2023年3月，京东工业完成B轮融资，总额3亿美元，对应估值67亿美元，是2020年时的三倍。

一家原来做物流做电商平台的企业为何会杀入工业领域？

假设分析京东这几年在零售、电商、技术以及供应链等方面的布局，可以发现，刘强东的愿景不仅限于消费互联网，更希望借助京东工业在B2B业务大展宏图，做“工业、制造业的连接器”。

回归到工业本身，京东工业的核心竞争力并非在于制造端，但它的价值恰好做了自己擅长的事，跳出传统工业贸易商的单点服务场景，打造了覆盖“需求定义—采购执行—履约交付—运维服务”的全链路供应链体系。这一模式与“工业版电商”不同，它深度嵌入工业生产全流程的数字化解决方案。

工业品行业供需大多两端高度分散、分销层级冗余、非标准化商品占比高等问题，尤其是中小企业厂商在工厂数字化、原材料采购与运输等方面依然存在参差不齐的成本现象。

从实际运营来看，京东工业的全链路服务已形成明确的价值闭环。在需求端，通过数字化采购平台整合超8100万SKU的工业产品，覆盖机械部件、电子元器件、劳保用品等全品类，同时接入AI选型工具，帮助企业快速匹配适配需求，解决“找货难、选型慢”的痛点。而在采购端，依托大数据分析建立供应商评级体系，对超3万家合作供应商进行动态管理，确保产品质量与供货稳定性，某汽车零部件企业通过该平台采购，供应商管理成本降低了三分之一以上。

履约端是京东的老本行，复用京东物流的智能仓储与运输网络，建立多个区域履约中心、超300个前置仓，实现“核心城市当日达、周边城市次日达”，理论上将工业产品平均交付周期从72小时缩短至48小时以内。

配合自身提供安装调试、售后维修、库存管理等增值服务，形成“采购+履约+服务”的完整闭环。有公开资料显示，截至今年6月底，京东工业提供约8110万个SKU，涵盖80个产品类别，过去12个月工业品供应网络涉及约15.8万家制造商、分销商及代理商。进一步为其商业化打下基础。

回过头来看整个工业互联网行业的供应链的竞争，根本上比拼的依然是效率与确定性的竞争。这句话与多年前刘强东对电商和物流发展的判断相似。

同样，传统工业供应链长期存在信息不对称、协同效率低、履约确定性差等问题，贸易商多聚焦于单一环节，难以形成系统性解决方案。京东工业的全链路模式，本质是用消费互联网积累的数字化能力，改造产业互联网的“慢变量”，通过数据打通采购、物流、服务等各环节的信息壁垒，将分散的供应链资源整合为标准化、可复制的服务能力。

外界可以认为，壁垒不在于单一环节的优势，而在于各环节的协同效应，物流的履约能力为采购服务提供支撑。相应模式的成功，也为京东工业的IPO奠定了基础，随着全链路服务的规模化落地，其盈利能力持续改善。

招股书显示，京东工业的整体业绩呈上升趋势。京东工业2022年、2023年、2024年以及截至2025年6月30日止六个月的经营业务总收入分别为141亿元、173亿元、204亿元和103亿元，利润表现上，2022年京东工业净亏损为13亿元，在2023年实现扭亏为盈，直至2025年上半年营收增至103亿元，同比增长18.9%。

且截至2025年6月末，京东工业已服务超1.1万家重点企业客户和逾260万家中小企业客户，其中包含60%的中国《财富》500强企业。

上述现象都可以表明，京东工业日渐实现了从规模扩张到质量提升的转型，这也成为资本市场关注的核心亮点之一，亦是京东工业IPO的契机。

02、迎接工业数字化拐点

客观而言，京东工业选择在此时IPO，恰逢工业数字化进入加速落地的关键拐点。政策扶持与市场需求双轮驱动，为工业供应链数字化开辟了广阔空间，但也伴随着行业竞争与技术落地的多重挑战。

政策层面，国家“十四五”智能制造发展规划明确提出，到2025年，工业互联网平台应用普及率超过45%，工业企业数字化研发设计工具普及率达到80%，关键工序数控化率达到68%（数据来源：工信部）。

2024年，工信部进一步推出《工业领域数字化转型行动计划》，提出培育一批面向细分行业的供应链数字化解决方案提供商，京东工业作为重点培育企业，获得了政策支持与资源倾斜。地方层面，长三角、珠三角等制造业集中区域纷纷出台补贴政策，鼓励企业采用数字化供应链服务，部分地区补贴比例高达项目金额的30%，直接拉动了市场需求。

面向“十五五”，考虑到传统制造业面临成本上涨、需求波动等压力，亟须通过数字化手段降本增效，而供应链作为连接生产、销售的核心环节，成为数字化转型的重中之重，所以工业产业大脑和数字化升级趋势预计更加明显。

京东并非没有提前布局，今年，京东工业发布了行业首个工业供应链大模型JoyIndustrial，进一步强化了其技术优势。该大模型依托京东长期服务工业产业所沉淀的超海量工业品SKU数据，与超40个细分行业实践积累训练而成，服务超1万家工业企业。

在大模型时代，工业互联网它需要深度适配不同行业、不同企业的生产场景，避免“水土不服”。京东工业的应对策略是“行业深耕+场景定制”，针对汽车、电子、机械、建筑等重点行业，打造专属的供应链解决方案。例如，为汽车行业提供“零部件采购—生产配送—售后维修”的全流程服务，适配汽车生产的“零库存”管理需求等等。

随着工业数字化拐点的到来，京东工业的IPO不仅是为自身融资，更是为了抢占行业发展的“窗口期”。通过资本赋能，其有望进一步加大技术研发投入，拓展服务覆盖范围，巩固在行业中的头部地位。

03、电商集团的另一种协同打法

有业内人士认为，京东工业的IPO是京东集团从消费互联网向产业互联网延伸的关键一步。它不仅丰富了京东的业务版图，更构建了“零售+物流+工业”的协同生态，为电商集团探索“第二增长曲线”提供了全新范式。

回顾京东的发展历程，其业务布局始终围绕“供应链”核心展开，例如，京东零售是消费端的供应链平台，连接品牌商与消费者。其中京东物流是供应链的基础设施，提供仓储、运输、配送等服务，而京东集团是京东工业的绝对控股股东，通过多层架构控制着约 78.9%的股份。

理论上可以认为京东工业则是产业端的供应链平台，连接工业产品供应商与制造企业。三者形成了“消费端—基础设施—产业端”的完整闭环，实现了能力的复用与协同。

例如，京东物流的仓储网络既服务于零售业务，也为工业业务提供履约支持；京东零售的数字化采购平台技术，可复用至工业采购场景；工业业务积累的B端客户资源，又能反哺京东零售的企业采购业务，形成“1+1+1>3”的生态效应。

 与其他电商集团相比，京东的产业互联网布局更具实体基因，在业内阿里侧重通过阿里云提供技术服务，拼多多大多聚焦消费端，而京东则通过物流、工业等业务，深度切入实体经济的核心环节。

电商业务是上述几家公司的核心与大本营，京东的重资产模式成分相对更多，无论是过去多年来投入建设的物流仓储网络，还是持续投入的产业互联网+皆是如此。

工业供应链对履约的确定性、专业性要求远高于消费端，而京东物流的实体网络恰好满足了这一需求，这也是京东工业能够快速起量的核心原因之一。

企业的边界，取决于其能力的可迁移性，京东工业某种程度上也是消费互联网积累的数字化、供应链能力，可以有效迁移至产业端。但这种迁移并非简单地复制粘贴，而是需要根据产业端的需求进行“重造”。

京东工业的IPO一方面会开辟全新的集团增长曲线，在零售业务增速放缓的背景下，工业业务成为集团营收增长的重要引擎；另一方面，它提升了京东的产业话语权，从服务消费端延伸至服务生产端，深度嵌入产业链核心环节，增强了企业的抗周期能力。

随着京东工业的发展，其与京东零售、物流的协同效应将进一步释放，构建起覆盖“生产—流通—消费”全链条的供应链生态，这也是电商集团跨界产业互联网的新形态。

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【完】

曾响铃

1钛媒体、人人都是产品经理等多家创投、科技网站年度十大作者；

2 虎啸奖评委；长沙市委统战部旗下网络名人联盟成员；

3 作家：【移动互联网+ 新常态下的商业机会】等畅销书作者；

4 《中国经营报》《商界》《商界评论》《销售与市场》等近十家报刊、杂志特约评论员；

5 钛媒体、36kr、虎嗅、界面、澎湃新闻等近80家专栏作者；

6 “脑艺人”（脑力手艺人）概念提出者，现演变为“自媒体”，成为一个行业；

7 腾讯全媒派荣誉导师、功夫财经学者矩阵成员、多家科技智能公司传播顾问。