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内耗严重业绩一再恶化,深康佳“妖风”能刮到几时?丨读财报

这个是认证

正经社

2024-11-08 07:00 上海

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文丨林雨秀 编辑丨杜海

来源丨正经社(ID:zhengjingshe)

(本文约为4000字)

【正经社“家电突围赛”观察之三】

深康佳A又在“作妖”了,这次是在二级市场上。

短短十多个交易日内,股价飙升近2.5倍,期间更是出现了共10个涨停或接近涨停。然而好景不长,11月4日周一时,股价突然转向跌停。时至目前,仍然处于震荡下跌状态。

对此,市场的解释,有重组传闻、与华为合作,以及政策红利、大盘拉升等综合因素。

然而,这些所谓的解释更像是“顺势而为”的猜测,实质上应是某些机构和游资“借题发挥”的投机炒作。深康佳A也不得不连发至少六份“股票交易严重异常波动”的警示公告。

实际上,深康佳A近期的基本面可谓负面缠身,监管处罚、高层频繁更迭等问题不断。而对其真实价值判断更具影响的是,今年以来几份财报均显示亏损,最新公布的三季报依然大幅亏损,且这种亏损已持续超过两年。


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业绩一再恶化


2024年三季报显示,深康佳A前三季度实现营业收入81.20亿元,同比下滑达45.42%;净亏损额从去年同期的8.96亿元扩大至18.65亿元,恶化幅度高达108.31%;归属于上市公司股东的净利润同样深陷泥潭,由去年同期净亏损7.15亿元急剧扩大至16.06亿元,恶化幅度惊人,达到124.67%。

此外,基本每股(收益)亏损0.67元,同比亏损扩大了124.65%,意味着每股亏损超过去年2倍还多。加权平均净资产收益率也录得亏损33.23%,同比恶化23.50%,这两项指标在去年均已处于亏损状态,今年则进一步恶化。

正经社分析师细致梳理后发现,深康佳A的历史业绩也是一言难尽。

上世纪90年代初,初登资本市场时业绩尚能稳步增长,一度稳坐国内彩电市场的龙头宝座。然而,进入本世纪初,尽管彩电销量依然领跑国内市场,但业绩已然开始剧烈波动,且这种不稳定性一直延续至今。

从现有可查数据来看,深康佳A的历史盈利状况用“不忍直视”形容,并不为过。

数据显示,1993年深康佳A营收为22.03亿元,净利润为2.15亿元。如果仅从净利率来看,这几乎就是其业绩巅峰了。

1999年,深康佳A首次实现了营收破百亿,成为深圳首家销售收入破百亿的工业企业。然而,随后的三年间,其营收始终未能再破百亿,分别为89.54亿元、67.48亿元、80.42亿元。其中,2001年还出现了历史上的首度亏损,净亏损达6.93亿元。到了2003年,营收终于二度破百亿,但净利润却只有1.13亿元。

此后多年,营收虽然渐增,净利润表现却是每况愈下。

比如,2005年总营收为114.56亿元,净利润只有8112.06万元;2011年营收162.18亿元,净利润萎缩至2417.94万元。

此后的三四年间,营收尚能维持在200亿元上下,但净利润却始终在千万级别徘徊。

直到2015年,出现了历史上的二度亏损,当年巨额净亏损达12.76亿元,实现的营收为183.95亿元。

此后的多年间,深康佳A依然无法摆脱增收却难增利的尴尬局面。

其中,2019年达到了迄今为止的营收巅峰,当年实现营业收入551.19亿元,但净利润却仅有3.35亿元。与26年前的1993年相比,营收增长了约25倍,净利润却仅仅增长1.6倍左右。

此后,深康佳A的营收就开始了逐年下降,整体业绩表现过于平淡。到了最近的两个完整年度,即2022年和2023年,不仅营收出现巨额滑坡,更是伴随着巨额亏损。

财报数据显示,2022年,营收为296.08亿元,距离2019年的巅峰营收下降近一半,同时巨额净亏损达17.69亿元;2023年,同比营收再次下降超过百亿至178.49亿元,净亏损也进一步恶化至26.36亿元。

从今年已公布的数据和趋势来看,深康佳A想要实现与去年持平的全年营收都显得颇为艰难,更有可能的是,其营收将跌回2000年初的水平,净亏损则有可能再创新高。


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负面糟点缠身

(更多精彩,详见:内耗严重业绩一再恶化,深康佳“妖风”能刮到几时?丨读财报【《正经社》出品】


CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然


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