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大北农联姻傲农 行业巨头呼之欲出 释放5点信号

产业经济在线

2023-12-14 14:29 北京

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A 股市场并购交易持续活跃。临近年底,生猪行业仍然寒气逼人,身居猪企第二梯队的傲农生物(603363)的实控人或将易手于大北农(002385)。

12月12日晚间,大北农发布公告,于近日与傲农投资签署了《投资合作意向协议》,并与傲农生物签署了《战略合作意向协议》。

据悉,根据《投资合作意向协议》,大北农拟通过增资扩股的方式取得傲农投资不少于 51%的股权;根据《战略合作意向协议》,大北农拟通过现金的方式投资或收购傲农生物下属优质资产,拟投资金额不超过 6 亿元,同时双方拟在供应链共享、联合采购、业务资源整合、资产整合、股权合作等层面展开多层面的战略合作,使双方互惠互利,实现农业产业的整合和发展。意向协议的有效期为9个月,有效期到期,双方未签订正式协议的,意向协议终止。

上述协议如能顺利推进并完成,傲农生物的控制权预计将发生变更。

一是行业巨头呼之欲出。“要以发展现代化大农业为主攻方向,加快建设现代农业大基地、大企业、大产业。”

2022年,大北农饲料销量532万吨,生猪出栏264万头;傲农生物饲料销量355万吨,生猪出栏519万头。大北农与傲农生物如能成功“联姻”,双方主业生猪、饲料等资源整合后,三个“千”呼之欲出(生猪年出栏量1000万头,饲料年销量1000万吨,市值1000亿),位于行业前列。农牧业是投资成本高、受周期影响大、内卷严重的行业,两个龙头联合,可能会给现代化大农业的加速发展,提供范本。

二是产业协同激发新动能。两家公司具有非常强的协同性,其中大北农在种业领域更有优势,弱项在终端的食品加工,而后者恰好是傲农的强项,它在肉制品加工方面布局更深,已在厦门、福州布下大型现代工厂,已是厦门猪肉供应的主力军,两者可以在产业链上形成互补。另外,大北农的饲料、养猪、动保在北方更强,而傲农是南方强,其中福建、江西最强,市场区域也互补。

三是创建全球最强优质食品平台的雏形已展露。食品作为傲农生物的优质资产,优先收购概率大,加上年初成立的大有谷食品集团,2023年,大北农在食品端狂奔。

四是风险更可控。本次意向合作中,虽然大北农拟收购的资产均会经过认真筛选,但是基于傲农生物目前的资产负债情况,相关资产收购行为仍具有不确定性风险。

据悉,大北农将采取以下措施防范:1)对拟收购资产进行充分的尽职调查和审计评估工作,严格执行法律程序和审计评估程序等;2)对符合收购条件的资产逐笔交易;3)资金支付和产权交割同步进行,分期付款,设置风险防范条款和担保交易条款,最大限度地控制风险,以确保交易过程中资金风险的可控。

五是行业凛冬仍在。1)此次战略合作非抄底;2)行业低迷期联合发展是优选;3)2024年养猪业亏损概率大,但态势向好。

刚结束的中央经济工作会议要求,树立大农业观、大食物观,把农业建成现代化大产业。在当前行业长期低迷、全球行业大整合的大背景下,大北农与傲农战略合作,既是前瞻践行,也是师徒联手佳话(傲农创始人/董事长吴有林曾是大北农的杰出创业型总经理)。

由于农业规模化、科技化、现代化、食品化的趋势已定,行业整合还将持续。

# 大北农
# 农业产业
# 农牧业
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