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宁德时代遇上了“时代”的烦恼

深氢商业

2022-11-09 23:28 河南

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在国内外,宁王的日子都不太平。

作者氢小妹,全文3300字,读完约需要3分钟。

宁王遇上了“时代”的烦恼。

10月21日,宁德时代发布了2022年三季度业绩报告,财报显示,今年前三季度宁德时代实现营收973.7亿元,同比增长232.5%,前三季度净利润175.9亿元,同比增长126.95%。

这无疑是一个亮眼的增长数字,然而,市场的不信任感挥之不去。一周后的10月28日,宁德时代股价下跌,截至收盘报365.50元,跌幅6.35%,总市值8919.92亿元——曾经的万亿宁王,跌破了9000亿。

01

暴赚175亿,

谁是产业链的最大受益者

前三季度赚了175亿,其中,第三季度净利润94.24亿元,同比大幅增长188.42%,要知道就在今年4月宁德时代发布的一季报里,净利润同比下降了23.62%;二季度利润增速也仅有82%,可见三季度贡献颇多。

 

为什么在第三季度,宁德时代猛然有了这样的增长?

首先,上游价格上涨趋势得到了一定程度的缓解。

我们先来看看第一季度时宁王是如何陷于增收不增利的尴尬境地的,简单说就是——上游的原材料大幅提价,宁德时代产品没有涨价,成本实在太高。而从今年第二季度开始,锂电池的关键原材料价格的上涨势头,得到了极大缓解,到了第三季度,上游原材料价格下调,使宁德时代的盈利能力得到了很好地修复。

其次,往下游看,终端市场依旧在增长,宁德时代作为行业领头羊自然“有的赚”。

毫无疑问,即便从全球来看,今年的电动车市场依旧景气,新能源车的渗透率节节攀升,例如美国今年1-8月渗透率达到6.8%。在国内,汽车产业转型也是双碳要求的必然结果。动力电池是新能源汽车最核心的材料,宁德时代也在第三季度迎来增长。

正如对于这份业绩,宁德时代自己是这样解释的:

“随着国内外新能源行业快速发展,动力电池及储能产业的市场持续增长。公司不断推出行业领先的产品解决方案,加强市场开拓力度,加之前期布局的产能释放,产销量明显提升,推动公司全球市场地位持续领先的同时,也实现了盈利规模的快速增长。”

然而,就在宁德时代发布第三季度财报之前,业内外对于宁王表现并没有一个乐观的预期,甚至认为其会延续前两季的“颓势”。甚至就在财报发布之后,宁王高成长期已过的声音也不绝于耳。

而且,根据宁德时代财报显示,今年前三季度其综合毛利率分别为14.48%、21.85%、19.3%,宁德时代受原材料价格影响依旧存在。而这,也影响着分析师对于宁德时代第四季度预期表现的不同看法。

事实上,如果我们将目光脱离宁德时代本身,在这场举国发展新能源的大赛中,有人比这些动力电池供应商受益更多——上游的锂矿企业。

同样是今年的前三个季度,融捷股份实现营收16.82亿元,同比增长208.65%;实现净利润为12.55亿元,同比增长4533.03%;中矿资源实现营收54.89亿元,同比增长293.51%;实现净利润为20.51亿元,同比增长578.53%……

这一个个数字,简直让人看得眼花缭乱,一直被称作创业板一哥的宁德时代,在这些增长数字面前也败下阵来。

02

强敌环伺,

他们对宁王虎视眈眈

全面赶上了国运崛起,随之创造了A股奇迹的宁德时代,可以说是现在最受关注的企业之一。当然,宁王受关注一个更加重要的原因是动力电池、新能源行业火爆程度的前所未有。

总的来说,宁德时代曾经有着绝对的话语权,电池十分抢手,从2018年起,几乎所有汽车都曾来到宁德这座小城,就为了跟宁德时代创始人曾毓群见面,买到电池——优质的动力电池始终是车企们甚至所有人的“焦虑”所在。

尽管宁德时代短期内地位不可撼动,依然不妨碍第二、三梯队正来势汹汹,力图打破当下的寡头格局。这也让投资人们兴奋坏了,都想要投出第二个宁德时代。

随便说上几个玩家,都在争抢宁德时代怀里的蛋糕:

第一,就在今年10月,新能源刚刚迎来一个超级IPO,中创新航科技股份有限公司(中创新航),正式登陆香港联交所挂牌上市,成为港股首家动力电池企业,当天收盘市值超670亿港元。

坐落于常州,中创新航早年营收曾一度超越宁德时代。但公司发展也曾遭遇低谷,直到2018年7月迎来了一位女掌门刘静瑜,在她大刀阔斧的改革下,中创新航仅用一年时间就扭亏为盈,并成功杀入动力电池全球前十。

不妨再多说几句——早在去年12月,就曾有报道称小鹏汽车决定削减宁德时代的供货份额,引入新的电池供应商中创新航;而且虽然中创新航国内市场份额仅为5.9%,但广汽已经和它“眉来眼去”很久,直接提供了研发支持,建立起了量产和质量体系。

第二,比亚迪电池业务。据说特斯拉和蔚来汽车都在接触比亚迪电池,比亚迪甚至还准备剥离电池业务单独上市了。

第三,超级独角兽蜂巢能源。这也是车企布局电池行业的典型代表:长城汽车掌舵人魏建军在2012年就在内部成立了动力电池项目组,2018年将其独立,参与长城及其他车企的电池供应。

自此之后,蜂巢能源缔造了惊人的融资历程,并以前所未有的速度崛起:据爱企查APP显示,蜂巢能源获得了6轮融资,在今年的新一轮增资之后,蜂巢能源估值已经高达460亿元,增长十分迅猛。

 

以上图片来自爱企查APP

除了这些,从2021年以来,国内动力电池领域的融资可谓疯狂:欣旺达电池、林立新能源、氢晨新能源、辉能科技、奥动新能源、捷氢科技、南都华宇、唐锋能源、协能科技等纷纷获得融资……

每一个名字,都在等待超越宁德时代,同时,他们也进入了国内新能源车企的视野。

在今年7月份举行的2022世界动力电池大会上,广汽集团董事长的一席发言流传甚广:“动力电池成本已经占到我们汽车的40%、50%、60%,并且在不断增加,那我现在不是给宁德时代打工吗?”

将话语权放在自己手里——因为这样的执念,许多新能源车企们纷纷准备逃离宁德时代。

03

迎战海外之争

宁德时代面临的动力电池海外之争,可以从两个大的方面来看:

一方面,对抗海外的公司

例如今年1月27日上市的LG新能源,是全球第二大动力电池供应商,开盘后股价一度暴涨了99%,市值一度达7500亿人民币。

LG新能源目标也是直指宁王,他们曾在招股期间放出的话:超过排在世界第一的中国宁德时代。

 

比起宁德时代,LG新能源有个非常大的优势:深耕海外市场多年,一直是全球优等生,新能源渗透率最高的美国汽车企业尤其支持LG。这家公司也不遗余力,花费大量资金在北美建设生产基地。除此之外,LG新能源有望在今年向全球车企巨头丰田旗下的电动汽车供应动力电池。

在未来,全球新能源动力电池市场,或许可以模糊的分为中国、欧洲和美国为主的三足鼎立格局。在欧洲市场,来自瑞典的NorthVolt规划了多座电池工厂,计划到2030年产能超过150吉瓦时,都是为了切断过去依赖中国产业链的状况。除此之外,三星SDI、松下等海外公司也是宁德时代强有力的对手。

另一方面,中国公司的“出海”之争

可以这样说,今天的中国锂电企业,已经在出海的问题上达成了共识。

我们先看宁德时代,今年4月,宁德时代宣布德国工厂获得电芯生产许可;8月,宁德时代又宣布,计划投资73.4亿欧元在匈牙利建设100吉瓦时电池产能;10月18日宁德时代又官宣与美国公用事业和分布式光伏+储能开发运营商Primergy Solar LLC 达成协议,将为Gemini光伏+储能项目独家供应电池。

竞争走向了海外,宁王的对手们当然也没闲着:蜂巢能源曾在德国萨尔州建立了第一家海外工厂,主要生产电池组,今年9月,又宣布将在德国勃兰登堡州建设第二座海外工厂,面向欧洲市场,主要从事电池生产;远景电力则与西班牙政府签署协议,规划建立产能为30GWh的超级动力电池工厂……

更加具有戏剧性的,是宁德时代与赣锋锂业对于海外锂矿的争夺,但最终,双方为竞购支付了不必要的高价,难免让人觉得是意气之争。

总之,在国内外,宁王的日子都不太平。尽管第三季度利润上涨,尽管数据显示今年国内动力电池企业前三季度装车量排名中,宁德时代以47.51%的市占率仍然位居第一,但居安思危,宁得时代远虑近忧都不少。

宁王乘着时代的风而起,也难免受到时代的裹挟,未来还需继续“赌性坚强”。

# 宁德时代
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