看这个指标，黄金接近底部了

今天不整那么多文字了，直接上图（横屏查看）。

图中的右纵轴，是2010年以来黄金的价格变化，左纵轴则是资产管理机构（对冲基金）在Comex黄金期货市场的黄金净多仓（多仓-空仓）仓位。

过去的一个半月时间里，资产管理机构的黄金净多仓一度降至负值，这是2010年来第五次出现这样的情况，而以往四次出现这样的情况，都是一段时间之内黄金价格的绝对低位，这一次，这个指标又出现负值，那么极大概率是黄金的一个绝对低位。

关于为什么出现这个指标，就差不多就意味着黄金到达一段时间内的绝对低位附近，不明白这个指标的人，可以去查看我们小红圈的内容。

不仅黄金如此，白银的对冲基金持仓情况，也出现了类似的情况。

接下来，如果不爆发美元的流动性危机，那么，黄金、白银，都极大概率来到了价格的绝对底部附近。

唯一的隐忧是，如果按照2006年迄今16年的抗通胀债券（TIPS）收益率-黄金价格的关系，当前的金价，似乎是明显高于TIPS利率显示其公允的价格。

不过，就这个隐忧的问题，正如我在“黄金价格的逻辑：从300年前到3个月前”一文所言，在俄乌战争爆发之后，整个黄金体系的价格逻辑，似乎都发生了明显变化，尤其是当前TIPS收益率（相当于实际利率），貌似维持正值的情况下。

按照我的看法，即便将来回归到TIPS-黄金价格的逻辑上来，大概率也不会是黄金跌下去，而是TIPS的收益率逐渐降下去。