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长安汽车大涨,能缓解朱华荣的「焦虑」吗?

节点财经

2022-06-25 08:16

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文 / 激光雷达

出品 / 节点AUTO

“其实传统车企很焦虑,即使高层想拼命转型,也因惯性阻力很大,难以开展。但不转不行,因为这是唯一出路。”面对新能源汽车时代的到来,长安汽车(000625.SZ)董事长朱华荣曾如是说。

在传统汽车圈,朱华荣向来敢说,而长安汽车的“转型”和“第三次创业”,是他经常提到的话题。不难感受,他和长安汽车也有些“焦虑”。不过,最近资本市场相当给力的表现,也许可以让他放松一下。

从4月27日的最低点8.55元/股,到6月24日的收盘价22.35元/股,长安汽车在不到两个月的时间里,股价涨幅达140%。在这一轮的汽车板块行情中,长安汽车的表现可以说排名前列。

但是,股市的“朝云暮雨”恐怕不能让长安汽车真正拥有长期的安全感,过硬的产品和技术实力,才是一家企业的根基。在这一点上,长安汽车仍有差距,最近引发车主吐槽的“减配门”就是一个佐证。

那么,朱华荣时代的长安汽车要如何转型?与华为、宁德时代合资的阿维塔将如何改变长安汽车?临近历史最高点的股价能突破压力吗?带着这几个问题,跟随本文继续往下看。

/ 01 /

第三次创业背后

“大腿”不再可靠

如果论资排辈,长安汽车算得上最有资历的国产车企,其前身可以追溯到洋务运动中由李鸿章创建的上海洋炮局,距今已经超过160年。

在长安汽车的悠久历史上,经历过很多次的转变。从进入改革开放到目前的四十年中,已经有过“三次创业”,对“换挡转向”应当是积累了丰富的经验。

第一次创业发生在上世纪80年代,这是时代大潮下必然做出的选择。这一次转型让长安汽车踏进了汽车消费市场。1984年,长安第一辆微型货车下线,成功实现从军工向民用汽车企业的转型。

两年后的1986年,21岁的朱华荣从北京理工大学车辆工程专业毕业,开启了自己在长安汽车36年的职业生涯。而在“老长安”朱华荣看来,长安汽车历史上的“三次创业”分别是微型车、自主乘用车和目前的新能源汽车。

微型车阶段,从上世纪90年代开始,长安与日本铃木合资的长安铃木相继推出了两款微型“神车”:奥拓和羚羊。凭借着微型车市场的爆发,本世纪初,长安汽车取得了百亿营收,赚得盆满钵满。

图片来源:长安汽车官网

随着中国加入WTO,微型车市场逐渐没落,长安汽车进入乘用车阶段。但是,自主乘用车的研发并不顺利。

彼时,朱华荣已是长安汽车工程研究院院长,他曾将2004年称为自己职业生涯最焦虑的一年。直到2009年,长安汽车推出悦翔、逸动等第二代乘用车产品,才逐渐在市场中站住了脚跟。

但是,虽然自主乘用车的销量不错,背后却是增收不增利的“难言之隐”。给长安汽车挑起赚钱大梁的,仍然是以长安福特为代表的合资品牌。

长安福特无疑是长安汽车最粗壮的“大腿”,最巅峰时期的2016年,长安福特净利润达到181.65亿元,对长安汽车的利润贡献一度接近90%。

所以,回头去看,长安汽车前两次的所谓创业,其实很难说取得了成功。因为无论是微型车,还是乘用车,其都长期处于合资品牌的“庇荫”之下,并没有建立起自己的核心竞争力。

这一点,很快在后面得到印证。

2015年之后,美国福特为了收缩战线,向智能电动化转型,在全球市场暂缓了新产品的投放。这一举措导致长安福特在长达三年时间里,没有更新任何一款主力产品。

这种情况下,长安汽车开始显露出自身的不足,净利润从2016年的103亿元一路下滑,2019年时为亏损26亿元。也许是感受到福特收缩战线带来的刺激,早在2017年,长安汽车就喊出了“第三次创业”的口号。

这一次,长安汽车要真的依靠自己了,但长期倚重外资的隐患也开始集中爆发。

2017年,长安汽车提出了面向新能源汽车的“香格里拉计划”,明确宣布将在2025年全面停售燃油汽车,并宣称投向新能源汽车的资金将达1000亿元。2018年,朱华荣又提出了相当于升级版的“北斗天枢”计划。

但是,也是在2017年之后,长安汽车连续三年扣非净利润均超过30亿元,并且长安新能源不再有新车型发布。雄心勃勃的“香格里拉计划”,一经提出就被晾了三年,不得不说有些尴尬。

就是在这种背景下,2020年6月,朱华荣接替张宝林,成为长安汽车董事长。

那么,重压之下掌舵的这两年,朱华荣主导的“第三次创业”进展如何呢?

/ 02 /

危机下有“焦虑”

宏大计划遭质疑

“自主和合资必有一战。”

“未来3-5年将有80%的中国燃油车品牌关停并转(关闭、停产、合并、转型)。”

“未来80%的自主品牌要死掉,90%的造车新势力要玩完。在行业里,我们看到,其实Top 5以后都很难了”。

图片来源:采访视频截图

朱华荣很喜欢做预判,从中能够看出这位长安汽车掌舵人对未来的担忧。其实,长安汽车长期位居自主品牌传统三强(长安、长城、吉利),汽车销量常年在百万辆以上,基本盘仍在。

当然,从2021年的数据看,长安汽车在新能源汽车赛道的差距仍非常明显。

据乘联会数据显示,2021年,长安自主品牌新能源乘用车累计销量为7.65万辆,其中有99.9%由微小型代步车奔奔E-Star所提供。

图片来源:长安汽车官网

无论销量还是车型,这个成绩都不够给力。所以,长安汽车的当务之急就是快步赶上电气化、智能化的大趋势。

落后太远,就会彻底失去机会,朱华荣有这个危机意识。

今年4月13日,长安汽车全球伙伴大会在线上召开,会上公布了长安汽车最新的销量目标:到2025年,长安汽车总销量达到400万辆,其中新能源销量到105万辆,占比达35%。同时,既有的长安、欧尚、凯程等品牌也将向电气化转型。

此外,在资金投入上,长安汽车计划到2025年在产业链投入1500亿元,其中近一半用于研发,并建成总人数超3000人的原创开发团队。

这个计划,不可谓不宏大。但是,鉴于2017年“香格里拉计划”甚至2009年的前车之鉴,很快就有投资者对2025年的计划提出质疑,丝毫没有给朱华荣面子。

图片来源:投资者交流社区

回看长安汽车过去曾立下的Flag,投资者的质疑也可以理解。但不同于以往的是,这一次长安汽车已经没有了退路。

背水一战,或许会有奇迹。

从人事制度上,朱华荣对长安汽车进行了大改革。2022年农历新年之后,长安汽车39个部门,100多位部门总经理级及中高层管理人员全体解聘,重新优化聘用。

人事上的“全体起立”代表了朱华荣的决心,也是提升团队创新能力的一种方法。而对于长安汽车这种老国企“征战”新能源汽车市场,不少机构投资者对其创新能力,确实有所担心。

对于汽车市场来说,团队和计划是企业自己的问题,很多情况下只是厂家“自嗨”,真正能抓住市场的,仍然是品牌和产品。

目前,长安汽车的品牌矩阵已经比较完备,其中传统乘用车有V标、UNI系列;数字化纯电动有长安深蓝;高端电动品牌有三巨头(长安、华为、宁德时代)联手打造的阿维塔。

其中,瞄准电动化和智能化的长安深蓝和阿维塔,则寄托了资本市场对长安汽车最大的期待。

那么,这两大品牌真那么有吸引力吗?

/ 03 /

股价虽已翻倍

落地仍是关键

其实,最近几年长安汽车推出了几款相当有竞争力的车型,比如长安二代CS75PLUS,上市4个月销售7.2万辆,还有长安UNI-T等,都已成为当前紧凑型SUV的标杆产品。

图片来源:长安汽车官网

但是,要在新能源汽车市场大展拳脚,这些远远不够,还是要看深蓝和阿维塔。

先看深蓝,这个品牌是前述长安汽车“全球伙伴大会”最新推出的,运营主体是长安新能源,今年计划推出C385EV,C673EV两款车型,在规划车型共有五款。

需要注意的是,加大新能源汽车的投入,就意味着要做好大把烧钱的准备。

财报数据显示,长安新能源公司2021年营收为56.32亿元,亏损达27.72亿元,是长安汽车旗下整车制造商中唯一亏损的企业。好在昔日的“大腿”长安福特目前仍在为公司持续输血,2021年净利润为22.84亿元,贡献了全集团64%的利润。

不难预测,长安汽车未来仍要持续加大在研发方面的投入,这无疑将对公司的资金链造成一定的压力。

所以,长安汽车近年来不断引入外部投资,而“大树底下好乘凉”的道理,长安汽车深得精髓。

最能体现这一点的,就是备受瞩目的阿维塔。

图片来源:阿维塔官网

目前,长安汽车持有阿维塔39.02%的股份,仍为第一大股东。作为联手华为、宁德时代两大巨头的全新高端品牌,阿维塔11车型还未交付,就已经被投资者不断追问。

机构观点中,中信建投在研报认为,阿维塔高端智能电动车基于与华为、宁德时代合作开发CHN架构打造,产品对标如特斯拉Model Y、蔚来汽车ES6、理想ONE等。其按95%~40%的持股比例测算,阿维塔对上市公司市值贡献约1000~2000亿元。

这就不难理解,为什么投资者会不断追问阿维塔的进度了。

此外,深蓝品牌的C385车型也被重点关注。华创证券认为,目前消费者普遍认为C385颜值与实力并存,获得市场广泛好评,预计后续订单表现有望带来惊喜。而据长安汽车在调研会上透露,C385发布后,10天内有1000多家经销商报名。

乍看之下,虽然不论是深蓝的C385还是阿维塔,目前其产品仍均未交付,市场已经“高潮”了。

结合业绩来看,2022年一季度,长安汽车归母净利润为45.36亿元,已经超过了去年全年的净利润35.52亿元,创出历史新高。

所以,在当前这波汽车板块大涨中,比亚迪突破万亿市值引得万众瞩目,而长安汽车140%的翻倍行情其实更为诱人。

但是,虽然长安汽车目前受到股市追捧,但其产品落地之后真实表现如何,仍要先打上一个问号。

这里就有必要提一下长安汽车“减配门”事件。

2022年3月,长安汽车UNI系列首款轿车UNI-V上市。在前期宣传中,长安汽车将卖点放在了远程智能泊车、手机实时监控等功能上。

但是,到了5月31日,长安汽车突然宣称:根据个人信息保护和汽车数据安全的法律要求,长安汽车将从6月30日起,对长安汽车APP等多款软件进行功能调整。调整后App中将无法使用的功能包括:远程监控、360全景和远程智能泊车等。

对于已经订车的车主来说,这显然很难接受,长安UNI-V毫无意外被集体投诉。而早在今年2月,长安UNI-K也曾因宣传与实际体验不符,被车主们发起集体投诉。

令人尴尬的是,在3月份的一场直播中,朱华荣亲身出镜,向车主们展示的,就有“智能泊车”功能……

炒概念或许能让股价冲破新高,但取信消费者,才能长治久安。

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# 长安汽车
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