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B站财报里的冰与火,营收变慢亏损扩大

这个是认证

雷达财经

2022-06-10 22:30

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雷达财经出品 文|李亦辉 编|深海

提出盈利目标后,B站的亏损反而扩大了。

6月9日,B站发布2022年第一季度财报。财报显示,B站一季度营收达50.54亿元,同比增长30%;净亏损22.82亿元,同比扩大超150%;调整后净亏损16.5亿元,同比扩大超85%。

从营收增速看,B站变得越来越慢了,一季度增速远不及2021年全年增速61%。同时,B站亏损依旧严重,净亏损22.82亿元超出市场预期的18.33亿元,这也让公司实现“2022年开始全年Non-GAAP运营亏损率同比收窄”的短期目标难度陡增。

好的一面是,B站的用户还在继续增长。一季度,B站月均活跃用户同比增长31%,达2.94亿;移动端月均活跃用户同比增长33%,达2.76亿。

B站董事长兼CEO陈睿曾表示,2023年之前,B站月活用户数可以达到4个亿。按照目前增速来看,B站已经离4亿用户的目标越来越近。不过,如何让用户有质量的增长,比如输出优质内容提升用户粘性、增加用户付费意等,是公司需要持续努力的方向。

此外,要解除市场对其盈利能力的担忧,B站任重而道远。至今,公司还未能拿出一个强有力的商业化方案。

营收快速增长难度变大

对比历史数据,B站变得越来越慢了。

同花顺iFinD数据显示,2016-2020年,B站的营收增速分别为299.49%、371.7%、67.27%、64.16%和77.03%。而2021年B站总营收193.84亿元,同比增速61.54%,为近6年以来最低水平。

进入2021年,上半年上海等国内多地疫情不断反复,包括互联网产业在内的广告、电商业务均不同程度受到了影响。

大本营处于上海的B站,同样被波及。如果环比对照来看,一季度B站50.54亿元营收,环比上个季度57.81亿元的营收下滑12.57%。

“我们是3月14日开始,在上海的8000多名员工就开始居家办公。这周才开始逐步恢复在公司通勤,所有的员工要在6月13日才正式回公司上班,相当于整整3个月居家办公。”6月9日晚的财报电话会议上,陈睿介绍,疫情对于B站的短期业务有影响,比如广告、电商。

根据财报,一季度,B站广告业务营收10.41亿元,同比增长46%,环比上个季度的15.88亿元下滑34.44%。当期,游戏、美妆护肤、3C数码、汽车和食品饮料是其前五大广告主行业。

陈睿表示,上半年包括上海和其他的一些地方都处在居家或者是静态的状态。在这种情况下,广告主投广告的需求减弱了,甚至有的地方可能推迟了。他判断,整个广告行业在一季度,尤其是在二季度,都应该会受到很大的影响。

事实上,对宏观经济敏感的广告市场,在上半年呈普遍下降之势。国家统计局数据显示,4月,社会消费品零售总额2.95万亿元,同比下滑11.1%。而具体到公司,一季度爱奇艺广告收入13.37亿元,同比下降30%;腾讯网络广告营收同比下降18%至180亿元。

除了广告,B站的电商业务由于疫情封控下物流受阻,增速同样大幅放缓。

2021年一季度,B站电商及其他业务营收6.03亿元,同比增长16%,环比下滑39.87%。背后有着疫情造成的电商物流问题,陈睿认为,影响会延续到二季度,随着6月物流逐渐恢复,电商交易额也在持续回升。

B站的其他收入板块还有增值服务和游戏业务,其中增值服务在总收入中占据大头。从2020年第四季度超越游戏业务,至2022年第一季度,B站增值服务的营收占比从33%上升至41%,始终排在第一位。

具体而言,B站的增值服务主要包括大会员、直播及其他服务。今年一季度,该部分业务收入为20.52亿元,较去年同期增长37%。从财报看,增值服务收入增长主要源于直播和付费会员活跃所致。

第一季度,B站活跃主播数同比增长88%,直播业务月均付费用户同比增长了60%。同时,月均付费用户达2720万,同比增长33%;用户付费率是创下了新高,达到了9.3%。

内容是吸引用户的不二法宝,为此B站不惜大手笔投入。近期启动了《90婚介所2022》、《疯狂艺术家》、《带朋友恋爱特快》等多项综艺节目,还上线了《三国演义》、《笑傲江湖》等复古老剧。

游戏业务是B站曾经的“大腿”,最新一季增速只有16%,营收规模为13.57亿元。据管理层透露,B站近期收购了一个工作室,三款游戏已经获得批准,其他一些游戏正处于后期审批阶段。

海豚投研分析认为,今年4月份游戏版号重启,行业寒冬有望褪去。不过对B站而言,目前自研游戏收入贡献非常少,短期内较难看到自己的爆款出现,收入还得依靠整体行业的景气度。

财报显示,在B站营收四驾马车中,除了增值服务尚处于高速增长阶段,其他业务由于种种因素增速均大不如前。增速放缓,对于仍在亏损状态的B站,绝非是好消息。

还在继续“烧钱”

一直以来,亏损都是B站的老大难问题。

财务数据显示,2015年-2021年,B站净亏损分别为5.69亿元、11.85亿元、5.72亿元、6.16亿元、12.89亿元、30.12亿元、67.89亿元。7年时间,公司净亏损合计达140.32亿元。

去年四季度财报后,B站提出降本增效策略,“把不该花的钱都给控制住,同时该花的钱的效率提得更高。”

B站CFO樊欣曾表示,公司营销费用在2022年占收入的比例会开始下降,non-GAAP经营亏损率将从2022年开始逐年缩窄,通过提升商业化效率、提升单MAU收入、控制运营费用,预计到2024年实现non-GAAP下的盈亏平衡。

但从最新业绩表现来看,B站离盈亏平衡反而渐行渐远。据财报,当季净亏损额为22.84亿元,2021年同期则为9.05亿元;经调整净亏损为16.55亿元,2021年同期为8.91亿元。

这次业绩会上,陈睿再次重申,2024年的盈利目标不会有变化。他补充道,这个季度毛利压力主要是疫情的原因,“收入增长放缓了,所以就凸显出了毛利的压力。但是如果看数据会发现,我们并不是花得比以前多了。”

据财报,今年第一季度B站的毛利率为16%,2021年第一至四季度的毛利率分别为24%、22%、19.6%和19%。

在目前公司四个板块中,广告和游戏是毛利率最高的业务,但这两项业务增速环比放缓,削弱了公司的毛利水平。

成本方面,2022年一季度,B站营业成本高达42.47亿元,较2021年同期增加43%。其中的收入分成成本(营业成本的重要组成部分)为21.46亿元,同比增加53%。经营开支27.99.1亿元,较2021年同期增加42%。

成本和费用增幅远高于营收增速,蚕食了公司的利润。

拆分来看,当季销售与营销费用为12.54亿元,较上年同期增长25%,主要是品牌开支以及销售及销售人员费用增加所致;一般及行政开支为5.35亿元,同比增加38%;研发开支为10.09亿元,同比增加74%,此项增加主要由于研发人员及股权激励费用增加所致。

“一季度降本增效已经取得一些成绩,二季度受到疫情影响,有些措施要晚几个月才会体现出来。”樊欣谈到,在完成用户增长前提下,市场营销费用在一季度环比降低26%,占整体收入比例从去年四季度的30%下降至一季度的25%。

樊欣这里所指的措施,可能是公司二季度频频出现的裁员传闻。

近期,网络流传B站内部员工46分钟会议录音,涉及“合理正规”裁员、“清洗”员工,从而降本增效、成本控制等。

另外,据财新消息,多名B站员工证实,B站自5月中旬开启一轮裁员,主要集中在游戏、直播和商业化业务。据两名在本轮裁员中离职的员工透露,按照部门员工离职人数估算,优化的业务部门裁员比例约为20%,而负责用户增长的B站主站受影响较小。

针对该消息,B站告诉媒体,裁员传闻不实,近期有部分业务调整,因此伴随人员调整,没有大规模裁员。

除此之外,今年三月份,B站Up主创作激励规则被爆有所变更,不少Up主反映到手激励大幅缩水,甚至腰斩,外界将此视为B站控制成本之举。

考虑到4、5 月上海也仍然处于全域封控中,B站的广告和电商因此受到的影响会持续,市场预计B站在接下来的二季度中亏损有可能进一步扩大。

或是受此利空消息影响,6月10日,B站港股开盘跌约14%,收盘跌幅收窄至5.76%,市值约为850亿港元。

“模仿”抖音能成功吗?

B站财报的唯一亮点,在于其用户规模的增长。

据财报,2022年一季度,B站月均活跃用户2.94亿,移动端月活用户2.77亿,较2021年同期分别增加31%及33%。日均活跃用户达7940万,同比增加32%,用户日均使用时长达95分钟,创下历史新高。

用户活跃度方面的指标,同样表现不错。例如,平台月均互动量上涨的速度达到87%。月均活跃UP主数量达到了380万,同比增长75% ;月均投稿量达到1260万,同比增长63%。

此外,截至一季度末,B站“大会员”数量为2010万,同比增长25%,其中近80%是年度大会员或自动续费会员,体现出了社区内容的粘性。

坐拥近3亿月活,B站该如何创造更多商业化机会?

盘点B站近半年来的新动作,管理层将搭载竖屏短视频内容的Story-Mode看作下一个增长重点,希望借此来提升广告变现效率。

Story-Mode实际上自2020年末就上线了,部分用户点击APP左上角的用户头像,即可跳转至短视频瀑布流,上下滑动切换,类似于抖音、快手的模式。

不过外界质疑B站此举是“抖音化”,站内老用户也不买账,一些资深用户对此抱怨与日俱增,站内也出现了大量教人关闭竖屏模式的投稿。

B站资深用户“大司马”对B站的“抖音化”就不接受,“我们老用户已经习惯B站长视频的平台属性,推出类似抖音这样的短视频时,会让B站逐渐失去自身的个性,甚至会让长久以来在用户建立起的心智产生动摇。”

但是管理层并不这么认为,在去年第四季度的财报电话会议上,陈睿反复提及Story Mode,称这一功能的日活跃用户渗透率已超过20%,用户点赞占比达到30%,表明用户接受而且喜欢这个功能。

据界面新闻,今年开始,B站加大竖屏视频在首页信息流中的推荐力度,大约每10条视频中有3至4条竖屏视频。4月份,B站上线Story Mode竖屏广告产品,B站表示,相对于图文广告,竖屏广告的沉浸感更强,转换效率更佳。

刚刚过去的第一季度财报电话会议上,Story Mode再被陈睿重点提及,Story Mode模式为B站带来的是纯粹的增量,目前播放量占比已超20%,扩展了用户新的消费时间和场景。

对于急需提升商业化变现效率的B站来说,Story Mode的确可以起到增加用户粘性和提高广告效率的作用。但现状是,面对抖快和视频号接近饱和的渗透率,短视频领域留给B站的市场空间已不大,这或意味Story Mode难以成为B站挑大梁的存在。

注:本文是雷达财经(ID:leidacj)原创。未经授权,禁止转载。

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