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招谁惹谁了?巴菲特被“弹劾”背后

这个是认证

华尔街见闻

2022-04-24 08:03

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全美最大的州立公共养老基金加州公务员退休基金(CalPERS)周二披露,该基金打算投票支持伯克希尔·哈撒韦公司的一项股东提议,该提议将解除巴菲特的董事长职位。

关于表面理由也就是个借口:称董事长和首席执行官由同一名官员担任,削弱了公司的治理结构。

巴菲特从一开始就一直身兼两任,几十年过去了,谁也没啥意见。毕竟老巴一直在为股东赚钱,即便现在90多岁了,也宝刀未老——前不久买入的雪佛龙已经接近翻倍;在美股疲软、大批股票已经跌掉90%的情况下,伯克希尔股价却持续新高。

从业绩方面和执行能力方面,巴菲特没得说。

这回要罢黜他的伯克希尔董事长职位,到底是为哪出?

01巴菲特招谁惹谁了?

请注意这次罢黜巴菲特职位的提议:不要再让巴菲特继续担任董事长一职、但仍保留其首席执行官的职位。

有人天真的以为是担心伯克希尔接班问题,希望巴菲特及早交棒,以免突然人没了,影响伯克希尔运营,继而影响股东的利益。

但这种理解显然是不符合逻辑的:在公司运营层面,首席执行官的作用更大,董事长反而是个“虚职”;所以如果担心接班人问题,应该提议罢黜巴菲特的首席执行官的职位,而不是董事长。

留着巴菲特的首席执行官位置,显然是对巴菲特投资运营能力的一种肯定,再说了,现在的90岁年龄很大么?以巴菲特现在的身体状况(看看每年股东会巴菲特展现出来的耐力和脑力,一般小伙子都不一定能比得上),巴菲特再干10年目前看来问题不大。

那现在急着让巴菲特让出董事长职位,究竟是为哪出?

那要先简单了解一下董事长和首席执行官之间的“分工”。首席执行官当然就是掌管整个公司的日常运营并对业绩负责,董事长是掌控整个公司的大方向,相对首席执行官而言,董事长的职能更加侧重“政治层面”。

说得再简单一点就是,首席执行官主要关注公司的经济层面(当然公司内部人事虽然理论上也属于政治侧面,但是首席执行官在考虑人事问题时,最终关注点是要为公司运营效率的最大化服务),董事长主要关心公司的政治层面,比如说公司未来的发展大方向,是需要董事长平衡董事会中的不同利益诉求来作出决策的。

总之,要罢免巴菲特的董事长一职,实际上是对伯克希尔目前前进方向的不满。

02一个时代正在终结

要说清楚背后究竟发生了什么,我们还是要先退一步,看一下巴菲特崛起的历史。

图:巴菲特财富变化时间图

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从上图看,巴菲特财富的快速起飞,发生在他50岁左右的时候(当然,巴菲特50岁之前就已经非常富有了,但是富有的程度不至于像50岁以后那样开始富可敌国)。巴菲特生于1930年,50岁左右时,正好是上世纪80年代,里根开启美国新自由主义新时代的时刻,新自由主义的一大特点就是将资源更多地向公司倾斜,让公司具有更大空间追逐更高的利润。

新自由主义时代开启之后,美国公司的利润就飞速攀升,且占GDP的比例逐年扩大。

图:新自由主义开启之后,美国公司利润占GDP比例逐年攀升

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这在一开始是正确的决策,因为通过释放美国公司活力,整个经济蛋糕被做得越来越大,尽管公司利润占GDP比例越来越高,但是GDP的增速也越来越快,创造了一种共赢的环境和氛围。

图:美国GDP增长从80年代开始“起飞”

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然而,事事都有一个规律:物极必反。

美国公司利润的增长,在民众实际收入停止不前,饱受通胀煎熬的情况下,却在继续加速上行。

图:美国税后公司利润变化趋势

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在这种情况下,美国公司利润的增长,就从一开始的做大蛋糕的奖励,变成了如今零和博弈环境中,具有剥削性质的“众矢之的”。

所以在80年代后基本已经死绝、或没死但处于休眠状态的美国工会,又开始活跃起来:去年在美国工薪阶层中,只有10.3%的人参加了工会,这一数字仅有1983年的一半;但在今年1、2月份,全美工会选举次数达到149次,比去年同期的103次增加近三分之一。

今年4月1日,位于美国纽约市斯塔顿岛的亚马逊公司员工以55%的支持率,投票决定成立工会。

同时,美国的主流媒体,也开始转向支持工会:

CNBC:

“这对有组织劳工来说是一项开创性的举动,而对亚马逊这样的零售巨头而言是一次惨痛的失败。”

美国福布斯杂志:

“这个壮举可不小”,“这次投票是亚马逊员工迈出的一小步,也是有组织工会迈出的一大步。”

美国全国公共广播电台:

“这项历史性的投票,是亚马逊前任和现任员工领导的草根运动取得的一次惊人胜利。”

《纽约时报》:

“对于美国的工会运动来说,这是一个令人兴奋的时刻,是一个引人注目的胜利。”

随后,在4月17日,纽约市苹果商店员工也开始组建工会……

星星之火,大有燎原之势——一个地方成功组织起工会,必将快速“传染”其他地方;关键是美国主流媒体的态度,不仅没有抨击工会,而且还在“煽风点火”鼓励工会,称其为“胜利”。政策欲要转向,媒体造势先行——美国新自由主义的篇章,正在翻篇……

在这种大环境下,再来来看巴菲特和芒格最近遭受的各种攻击,也就不足为奇了:这两个人自始至终都是坚定的新自由主义支持者,也是最大的受益者;对于加州这个左派大本营而言,要顺利推行目前的政策大转向,有这两个老家伙在,会平添非常大的阻力。

# 巴菲特
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