评论
3 4
分享

两会最受益行业盘点

这个是认证

市值观察

2022-03-05 20:42

240543 3 4

  作者:财姥爷,编辑:小市妹

  最近一个月,A股经历了俄乌冲突、油价暴涨、外围大跌、新基金发行惨淡等利空冲击,但是大盘并没有深度探底,而是维持窄幅震荡的走势,韧性让人印象深刻,可见背后有某些力量在强力支撑。

  按照市场的普遍理解,日前开幕的全国两会带来的利好预期,可能就是支撑市场的重要力量之一。

  从过去10年的历史上来看,虽然上证指数在两会期间涨跌各半,并无明显规律,但是两会结束之后的5个交易日,上涨概率高达80%。这说明两会释放的政策信号,对市场有一定的提振作用,从而也有利于在两会之前稳定投资者情绪。

  作为社会各界参政议政的重要平台,两会期间的热点议题,都跟当前的经济和社会重要问题相关,这些议题涉及的行业,都是后续政策发力的重要方向,对资本市场的投资者有较大参考价值。

  比如稳增长。

  根据地方两会透露的信息,今年有13个省市将经济增长列为2022年重点任务之首,数量近半,稳增长重要性凸显。

  从行业体量和政策效果来讲,稳增长的主要方向,还是在新老基建领域。

  老基建主要是传统的水利、交通和地下管网建设,其中甘肃、内蒙古、河南、云南、广西等省建设力度比较大。

  新基建主要是体现数字经济和碳中和的元素,其中5G基站、数据中心、工业互联网、绿电、抽水蓄能、储能等行业受益力度较大。

▲各省新基建部署,来源:光大证券

  再比如养老和生育。

  我国目前的生育率下降和年龄结构问题已非常严重。数据显示,00后和10后的总人口都只有1.6亿人,相当于每年出生1600万人,而80后总人口有2.23亿人,90后有2.10亿人,每年出生人口比00和10后高出了5000-6000万人。

  2021年,我国新出生人口只有1000万左右,少子化压力已经空前严峻。

  少子化的另一面,是老龄化。2021年,我国60岁以上人口比例为18.9%,65岁以上老年人比例是14.2%,远远超过了人口老龄化标准,养老问题成为全社会关注焦点。

  促进生育和解决养老问题,已经成为近年来政策倾斜的重点方向。从医药集采、放开三胎、整顿校外辅导、到辅助生殖进医保,政府在尽一切力量降低生育和医疗成本,缓解育儿和养老焦虑。这些政策措施,在给一些行业带来重大打击的同时,也给另一些产业带来了巨大的发展机会。

  市场数据显示,2021年中国养老产业规模高达8.76万亿元,未来国内辅助生殖市场也在千亿以上,这都是足以诞生大公司的优质赛道。

  春节之后,A股市场的养老概念和三胎概念都出现大幅上涨,远远跑赢大盘,可见资金也在押注两会期间对养老和生育的利好政策。

  除了以上这些热点议题之外,还有一个重要议题今年两会也很可能涉及,就是房地产调控。特别是近期多地房贷政策出现松动,更让人关注两会对房地产的政策表态。

  根据贝壳研究院的监测数据,2月份103个重点城市主流首套房贷利率为5.47%,二套利率为5.75%,均较上月回落9个基点,103个城市中87个房贷主流利率环比下调,较上月增加28个,同时放款速度也明显加快,个别银行放款周期甚至只要5个工作日。

  更有行业风向标意义的事件,是本周郑州市发布的19条稳楼市措施,其中最重要的一条是降低个人住房消费负担,不仅下调房贷利率,而且还放松首套房贷认定标准,郑州由此成为今年全国第一个在限购限贷方面全面放松的城市。

  由于面临稳增长压力,地方政府对房地产调控出现阶段性宽松是可以理解的,但是我们同样相信,在促进生育和经济转型战略方向之下,中央决策层对于“房住不炒”的政策定位应该不是权宜之计,而是长久之策。

  在政策压力和人口增长乏力的背景下,房价再像过去那样出现暴涨的可能性是几乎没有了,房地产大规模造富的时代也早已远去。

▲房地产开发指数月线图,来源:同花顺iFinD

  和A股的窄幅震荡相比,港股中的互联网科技股跌幅要大得多,恒生科技指数继去年大跌32%之后,今年再次下跌16%,其中阿里、腾讯等标杆性公司都创下了本轮调整新低。经历过一年多大幅调整,互联网巨头们的触底反弹之路仍然非常艰难。

▲恒生科技指数月线图,来源:同花顺iFinD

  当前,很多投资者对互联网行业的前景感到困惑,未来确实也充满不确定性,但我们还是可以从历史中寻找一些启发。

  同样是市场公认的优质赛道,同样经历了长牛行情,当前互联网行业的困境,其实和2012年时的白酒有一定相似之处。

  2012年,国家出手大力整顿三公消费,当年6月国务院发布《机关事务管理条例》,12月中央军委出台“十项规定”,政治局会议审议了“八项规定”。连续出台的重磅政策,极大地了限制了公务机关对白酒的消费,对于彼时还非常依赖政务消费的白酒行业似乎是毁灭性打击。

  政策冲击之下,白酒行业基本面急剧恶化,上市公司盈利能力出现大幅下滑。2013年,行业归母净利润同比增速从2012年的53.1%降至-11.9%,2014年进一步降至-17.1%。

  基本面恶化带来了股价的持续大跌,从2012年7月到2014年2月的近两年时间里,中证白酒指数暴跌了60%,调整的时间和空间都极其惊人,即使行业龙头贵州茅台,在这段时间里也经历腰斩。行业最低谷的时候,连贵州茅台的PE都不到10倍,市场对白酒行业的悲观情绪可见一斑。

▲中证白酒季线图,来源:同花顺iFinD

  后来的故事大家都知道了,随着消费升级,商务需求和富裕群体的日常需求,完全代替了政务消费,白酒行业最终实现困境反转。贵州茅台从2014年以后净利润涨了3倍,估值最高涨了近10倍,最终完成戴维斯双击,荣登A股市值和股价的双料股王。

  回头来看,2012年的行业困境带来的白酒黄金坑,可谓是最近10年来最大的投资机遇之一。

  当然,目前互联网调控政策对行业巨头的冲击相比白酒要更大一些,因为当年白酒的政策压力只是限制了行业的一种消费渠道,并没有对行业的商业模式带来太大影响;而互联网以反垄断和反无序扩张为代表的调控措施,则是对过去行业成长模式的一次颠覆。

  尽管市场已极度悲观,转型之路也充满曲折和艰辛,我们还是不能过度怀疑和低估“巨头谋变”的决心和能力。比如阿里和腾讯近年来在云计算和芯片等硬科技领域的投入和崛起,说明互联网巨头早已认识到自身的局限,对于科技创新和全新商业模式的探索早已全面铺开。

  作为伴随着中国互联网成长的一代人,我们相信,也希望中国的互联网巨头们能够完成自我超越和救赎,因为这些巨无霸公司,早已不是当初的虚拟泡沫,而是对国家发展和民众生活极其重要的中坚力量,其市场地位和调整能力已远非当年的白酒可比。

  免责声明

  本文涉及有关上市公司的内容,为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息(包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等)作出的个人分析与判断;文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议,市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任。

  ——END——

# A股
# 两会
本文为凯迪网自媒体“凯迪号”作者上传发布,代表其个人观点与立场,凯迪网仅提供信息发布与储存服务。文章内容之真实性、准确性由用户自行辨别,凯迪网有权利对涉嫌违反相关法律、法规内容进行相应处置。
举报
投喂支持
4人点赞
发表评论
请先 注册 / 登录后参与评论
热门评论
猫友20220304236
!!!
2022-03-07 03:08
0
0
这个是认证
新用户1492753
看看
2022-03-06 14:23
0
0
猫友20220306151
好的
2022-03-06 09:27
0
0
推荐阅读