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[原创] 完蛋!又一个白马股闪崩!
这个是认证

股海特工

2021-04-16 14:01

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每天闪崩一个白马股,昨天是伟星新材。惨兮兮!

市场持续缩量,连续两个交易日沪指成交额在2700亿元左右。从资金面来看,市场情绪不是一般差。

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一点小利空就能引发大跌,业绩超预期也被市场当作正常,真的“怪”行情,鸡肋行情。

不过二季度通常是磨心态的阶段,老股民都知道一句老话:4穷,5绝,6死,7重生。说得就是磨底阶段难受程度,各位要记住,今天是黑暗,明天也是黑暗,但后天一定是美好的,坚持住“好公司+好行业+好价格”的选股逻辑,我们一定能看到曙光。

逆向思维一下,情绪褪去后,其实市场风险在不断降低,从目前十年期间国债利率倒数和A股PE中位数剪刀差越来越小就能判断出,留给底部时间不多了。现在更应该比之前付出更多精力,看研报选公司,等待好公司打到“骨折”。

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市场讲完,接下来说说最近追踪的一个黄金赛道和4个受益个股。

一个黄金赛道就是玻尿酸赛道,爱美客、华熙生物、华东医药等等这类公司股价暴涨,让不少股民重新认识了玻尿酸。

经过跟踪发现,其实玻尿酸应用领域不只是医美领域,食品和化妆品领域也有大量使用。

玻尿酸,又称透明质酸,是存在于人体和动物组织中的一种天然直链多糖。

他具有良好的保水性、润滑性、黏弹性、生物降解性及生物相容性等理化性能和生物功能,

换句话说,玻尿酸与人体相容性高,一般不会出现排异的情况,并且可以被人体所分解代谢,安全性高。

而其独特的分子结构和理化性质在 机体内显示出多种重要的生理功能,如润滑关节、调节血管壁的通透性、调节蛋白质和水电解质的 扩散及运转、促进创伤愈合等。

基于以上两点,让其在医疗、化妆品及功能性食品领域中应用广泛。

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具体来看, 食品级(19 年占比 48.3%)、化妆品级(19 年占比 47.8%)、医药级(19 年占比 4%)。华熙生物招股书数据也一定程度说明了,虽然医药级占比低,但是盈利能力强。

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从医疗领域来看,19年医药级别玻尿酸市场规模达到78.3亿元,其中医疗美容占比55%,CAGR22.8%、骨科医疗占比22%,CAGR2.3%、眼科医疗占比23%,CAGR15%。

上面数据可以反映出,医疗美容天花板远远高于其他两个领域应用,自然也享受了更高的估值。

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医疗美容领域,

从市场结构来看,注射类医疗美容项目高于手术类医疗美容,从 2015 年内的 39%上升至 2019 年的 42%。

主要是注射类项目价格和风险相对较低,而且市场接受度也高,现在微整已经是和奢侈化妆品一样的存在了。

从复购频率上来看,效果一般只能持续一年,复购率和成瘾性都比极高。

从行业壁垒来看,因为玻尿酸注射剂Ⅲ类医疗器械,实行申请注册制监管,产品获批耗时长,费用大,准入门槛很高,目前只颁发给不到 20 家公司。

从销售金额占比来看,2019 年国外企业占据前四,分别为韩国 LG (24.2%)、美国 Allergan(18.6%)、韩国 Humedix(14.3%)和瑞典 Q-Med(10.9%),CR4 高达 68%,剩下的 5-7 名分别为国内品牌爱美客(10.1%)、华熙生物(7.2%)和昊海生物(6.5%),占比仅为 23.8%。

刚刚,好消息公布了!下周,股市行情展望

最后讲下我的池子股

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从销量来看,2018 年国内品牌昊海生物(18.4%)、爱美客(12.5%)和华熙生物(11.5%)分别占据第二、第四和第五名,不亚于国际品牌。

骨科领域,

从竞争格局方面,玻尿酸骨科治疗产品市场主要由国产品牌构成,2019 年国产品牌市占率高达 82.3%,其中龙头企业昊海生物、华熙生物增长势头较好,市占率分别从 2017 年的 25%和 4.1%,提升至 2019 年的 28.8%和 10.9%。 

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眼科领域,

玻尿酸终端产品可主要分为眼科粘弹剂和滴眼液两部分,后者占比市场7成份额以上。

从市场规模和增速来看,2019 年的眼科粘弹剂和滴眼液的规模分别为 4.9 亿和 13.1 亿元,占比分别为 27%和 73%,复合增长率分别是18.3%和13.8%。

从竞争格局方面,昊海生物占据将近一半的市场份额,且市占率自 2017 年逐年上升,为行业绝对龙头,其余博士伦福瑞达制药、美国 Abott、韩国 LG 等 2019 年分别占有 13%、9%和 5.3%的市场份额。

化妆品领域,

高端化、奢侈品化成为趋势,还记得以前买个SK2被说土豪,现在是很多人使用的日常了。

从市场提及率来看,2020年天猫护肤品中玻尿酸提及率第一

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从竞争格局方面,目前国际品牌市占率大幅领先,占比大约75%。国产替代逻辑下,国人对国产化妆品认可也会提升。比如现在用得就是百雀羚的产品,觉得蛮好用。

食品领域,

玻尿酸通过食品、保健食品等口服透明质酸可改善人体皮肤水分,具有体内抗氧化,改善关节功能骨质疏松、修复胃黏膜损伤等作用,且安全性高。

从功效上来看,根据艾瑞咨询数据,口服食品级透明质酸可显著提升皮肤水分,并可显著减轻运动人群的关节疼痛。 目前从投产来看,只有华熙生物推出此类产品。

之前看华熙生物直播,推出水肌泉,直播间很多人说割韭菜了,收智商税,看来整体普及度不是很高。

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整体内容写完,要进行总结一波,免得漏过了重点内容。

玻尿酸黄金赛道中三个细分领域的价值排序是化妆品>=医疗领域>食品领域

医疗领域价值排序是医美>眼科>骨科

玻尿酸赛道受益个股,

爱美客:国内生物医用软组织修复材料领域的创新型领先企业,公司成立于 2004 年,专注于玻尿 酸、肉毒素、埋植线、重组蛋白等生物医药终端产品的研发和产业化生产。公司 2020 年实现营业 收入 7.1 亿元,同比增长 27.2%,实现归母净利润为 4.4 亿元,同比增长 43.9%,2016-2020 年营 业收入和归母净利润的复合增速分别为 50%和 69%,处于快速增长阶段。

华熙生物:是全球领先的玻尿酸研发生产企业,建立了从原料到医疗终端产品、功能性护肤品及功 能性食品的全产业链业务体系。公司成立于 2000 年,曾于 2008 年在香港主板上市,2017 年私有 化退市。公司 2020 年实现营业收入 26.3 亿元,同比增长 39.6%,实现归母净利润为 6.5 亿元, 同比增长 10.3%,2016-2020 年营业收入和归母净利润的复合增速分别为 38%和 24%。近

昊海生科:是生物医用材料领域的领军企业,业务涵盖眼科、骨科、医美和防粘连及止血四大领域, 其中眼科和医美是公司的重点布局板块。公司成立于 2007 年,2015 年在香港联交所上市,2019 年 10 月在科创板上市,成为首家“H+科创板”生物医药企业。受疫情影响,公司 2020 年实现营 业收入 13.3 亿元,同比下滑 16.9%,实现归母净利润为 2.3 亿元,同比下滑 37.9%,2016-2020 年营业收入和归母净利润的复合增速分别为 12%和-7%。

贝泰妮:敏感肌护肤品牌专家,高景气细分赛道龙头,公司为国内功效性护肤品龙头:主品牌薇诺娜(贡献99%+收入),19年在我国功效性护肤品市占率23%、排名第1,20年双11天猫美妆榜单唯一入围国产品牌,孵化4个小品牌分别定位高端、婴幼儿、痘痘、干燥性肌肤等细分领域。渠道以线下院边店、连锁药房为基础,线上占主导(19年电商收入占77%)。业绩快速增长,17~20年收入、净利年均增50%、52%。

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