众所周知，现今在线音频行业中三大巨头分别为喜马拉雅、荔枝FM以及蜻蜓FM，喜马拉雅是国内音频平台中用户规模最大的，根据其招股书来看，喜马拉雅的平均活跃用户数为2.62亿，在线音频行业中名列榜首。
近几年以来，线上音频行业发展飞速，积累和培养了一波又一波的用户，各大互联网巨头纷纷争相涌入音频内容创作赛道，以喜马拉雅为首的许多在线音频平台，在内容的创作以及主播人才的抢夺中纷纷放出大招，都在在线音频行业赛道上踊跃出击。
然而，喜马拉雅的上市之路却颇为坎坷，早在2019年，就有传闻称喜马拉雅将要上市，最后不了了之。今年5月的时候，喜马拉雅向美国证券交易委员会提交了IPO申请，试图在美国上市，然而，众所周知，滴滴赴美上市失败一事引起了舆论的巨大关注，在这国家收紧监管的风头上，仅仅两个月以后，喜马拉雅就中断了上市计划。
虽然上市的路途并不怎么顺利，但是喜马拉雅却从未放弃，从行业竞争对手荔枝FM的上市来看，不到一年，公司的市值就大幅缩水，这也被外界看作在线音频行业在资本市场上的想象有限的根据之一。但尽管如此，喜马拉雅的上市欲望却依然显得极为迫切。
终止了赴美上市的计划后，登陆香港成为喜马拉雅最合适的上市选择。9月13日，喜马拉雅再次向上市发起冲锋。这回上市目标定在了港交所，再次踏上了IPO的道路。
为什么喜马拉雅执着于要上市呢？
根据半年报来看，喜马拉雅今年上半年实现营收25.1亿元，同比大幅增长55.5%，但是上半年亏损3.23亿元。实际上，音频市场上盈利的玩家并不算多，在过去的3年，喜马拉雅一直在亏损，2018年到2020年，三年以来喜马拉雅一共亏损超过20亿元。虽然是在线音频行业的带头大哥，但是赚了名声不赚钱显然是难以为继的。
实际上，相比于图文和视频的发展已经到了瓶颈期不同，音频市场仍然存在巨大的潜力，许多人在上班的路上逐渐开始戴上耳机听音频内容，例如各种主题的小说、广播、电台等，沉浸在自己的世界，也让上班的路途显得不那么无趣，在培养了人们习惯的同时，也吸引着一批批用户为内容做出服务。
此前，内容的关口上出现了各式各样的发展形式，先是文字图文，再到视频或者直播，只有满足了用户的内容需求，才能为自己带来巨大的流量，在新形式层出不穷的今天，需要内容创作有亮点，有新意，有深度，这决定了有关企业必须在内容的制作方向上投入巨大的成本，内容创作者的收入分成以及版权的购买、让利引流都需要巨大的成本开支。
此外，壮大规模以降低获客的成本，建立足够大的社群用户组织可以降低单位内容所消耗的成本，这样的方式也成为降低成本的有效路径。
对于用户而言，现在音频平台选择众多，这直接导致了喜马拉雅、蜻蜓FM加大营销花费，例如只要花上218元，用户不仅能拥有喜马拉雅的会员，还可以拥有腾讯视频、爱奇艺等会员服务。用户是“一举多得”了，成本却是要自己承担。
对于内容的投入需要花费巨大的金钱，二级市场就成为了喜马拉雅补充弹药的良好途径，虽然音频市场已经相对成熟，用户的习惯和付费意识也得到改变，但不可否认的是，用户忠诚度不高，粘性不够的问题依然显著，更重要的是，在线音频赛道上新入局的竞争对手例如“微信听书”、“番茄畅听”等都背靠互联网巨头企业，无疑也对喜马拉雅的发展带来了挑战。要想抓住用户，“烧钱”看起来是无法避免的。问题的关键在于，烧钱可以，但烧了钱还不盈利就是一个大问题。
面对竞争激烈的严峻局面，喜马拉雅自己也许早已有心理准备，正如他们在招股书中所写的那样，日后可能继续发生亏损，如果成功IPO，喜马拉雅是时候制定自己的盈利计划和盈利时间表了，毕竟资本市场不会倾心于没有计划没有目标的上市公司。
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