评论
分享

[原创] 集采利空落地,低估值的医疗器械基金能不能迎来反转?

这个是认证

格隆汇

2021-09-15 10:17

35843 0 0

9月14日,国家组织人工关节集中带量采购今日在天津开标,据拟中选结果出炉来看,此次拟中选的人工关节产品价格从平均3万元降到1万块以内,降幅达到80%以上。

这次集采落地之后,二级市场解读为利空出尽是利好,港A骨科耗材股集体拉升。港股爱康医疗涨近28%,微创医疗涨超10%,A股威高骨科涨20%涨停,三友医疗、佰仁医疗均涨超10%。

图片

市场对于医药集采预期,始终是悬在头上的一把刀子,尽管骨科集采落地,但是后面还有脊柱、胰岛素、创新药谈判等等。但是,在资本市场流动性充裕的背景下,医疗赛道始终是黄金赛道,个股的低估值优势带来的是低风偏机构的关注。

而且从此次骨科集采利空落地,产生个股的反弹也较大,那么从投资基金的角度来看,低估值的医疗器械基金,能不能迎来反转机会?

1、医疗保健股存在低估值优势

医疗领域在A股主要有两块:药品和医疗器械,分别对应药赚的专利、仿制钱,而医疗器械复杂的精密制造系统。

以医疗保健股为例,该领域容易出现牛股在于行业的特点,这其中的器械股:专利涵盖零部件、系统、算法等多方面,即使专利到期了,也很难去模仿这么复杂的精密制造系统;即使模仿医疗器械成功,但医生熟悉了此前的医疗器械操作系统,需要很长时间去接受新产品,不会出现迅速替代的情况。同时也易出现强者恒强的局面,大公司可以凭借资金优势通过并购来挤压新进入者的生存空间。

以美股医疗器械股为例,直觉外科,是一家全球领先的机器人辅助微创手术技术公司。公司主要从事设计、制造和销售达芬奇外科系统及相关仪器配件。经营表现整体呈现稳定增长态势,近5年营业收入和净利润的CAGR分别为13.44%和18.60%,研发费用五年来CAGR达到23.11%。其公司也颇受华尔街资本的喜欢,跑出十年十倍的行情。

图片

反观国内,在前两年医疗器械股充分享受了机构抱团带来的估值溢价优势,出现牛股众多:迈瑞医疗,金域医学等等。但是国内的集采在器械股开始之时,医疗器械的个股逐步被机构抛弃,甚至前段时间,迈瑞医疗因安徽集采消息股价重挫,单日大跌超10%。

从估值来看,股价的持续下跌带来的是机构配置优势,毕竟在中国巨量市场面前,医疗赛道永远是一条黄金赛道。从医疗保健的估值来看,目前的估值已经处于历史的最低的位置。

图片

所以,市场上万亿成交量成为常态化趋势面前,机构抱团行情依旧摆在面前,那么今年的景气度赛道投资,还是前两年消费,白马,估值都被进一步拔高的背景下,黄金赛道的个股,估值短期打压下形成的低洼优势,在风偏较低的机构面前,自然会变成香饽饽。

2、博时医疗保健行业A

个股的选择,如何研究始终是第一问题,盲目的选择带来的亏损概率是非常大的,在如今的A股市场的风格下,行业抱团抽血效应非常明显,如果没有踩对节奏,无疑是失去了先手的机会。

那么投资基金,让专业投研机构帮你投资,这是最好的选择,既然医疗个股出现机会,那么关注此类的基金,今天就来介绍下博时医疗保健行业A这只基金。

根据数据显示,从2012-08-28成立以来,已取得366.87%的收益,大于同类平均水平,同类排名129/382,期间资产净值增长2062.26%。从各区间表现看,该基金今年以来表现较差,收益率-0.71%,同类排名1088/1602;主要在于其持仓医疗个股,而今年医疗公司股价表现不佳是主要的原因。

基金经理的业界知名的葛晨,整体资金规模在59.88亿元,从持仓来看,前五大重仓股分别是:药明康德、长春高新、迈瑞医疗、金域医学,凯莱英,其余也是医疗领域的龙头股。

图片

对于后市展望,葛晨表示:“整体而言,医药行业受疫情扰动小、增长确定性高,部分子行业目前处于高景气阶段;但另一方面,2019-2020行业表现均较为突出,整体估值处于相对高位。我们仍然看好行业,但建议降低2021年全年的收益率预期。

具体策略方面,我们认为2021年下半年要少去人多的地方。一方面,我们将维持相对均衡、不过于极端的子行业配置,以降低组合的波动率和回撤幅度;另一方面,我们将持续加大对中小市值公司以及新股次新股的研究,寻找估值合理、行业发生积极变化的细分赛道龙头,目前市场对于此类公司的研究仍然不充分,有较大价值发现的机会。”

本文为凯迪网自媒体“凯迪号”作者上传发布,代表其个人观点与立场,凯迪网仅提供信息发布与储存服务。文章内容之真实性、准确性由用户自行辨别,凯迪网有权利对涉嫌违反相关法律、法规内容进行相应处置。
举报
打赏
点赞
发表评论
请先 注册 / 登录后参与评论
推荐阅读