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直击百度回归幕后:在线营销服务营收连降!AI第一股狼烟四起
来源 | 投资时报 2021-03-18 21:30
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百度核心业务主要包括移动生态、智能云服务、智能驾驶三个增长引擎。但就目前市场来看,其都将面对较为强大的竞争对手

《投资时报》研究员 董琳

百度选择“回归”,再次引爆港股打新热潮。

日前港交所公布,百度集团股份有限公司(下称百度)已通过港交所上市聆讯,可以在港股二次上市,BofA Securities、中信证券和高盛为联席保荐人。

这将是继阿里巴巴、网易、京东之后,又一家赴港二次上市的重量级中概股,亦有分析表示,此次百度将成为真正意义上的国内“AI第一股”。

招股书显示,百度计划全球发售9500万股A类普通股股份,香港公开发售价格每股最高不超过295港元(国际发售价格可高于该价格),并计划从3月12日正式开启全球发售,股票代码为“9888”。

3月17日晚,百度确定了每股252港元的发售价格。按此计算,百度此次IPO将最少融资239.4亿港元,约30.9亿美元。

此次上市,百度拟将募集资金中约50%用作持续科技投资,并且促进以人工智能为主的创新商业化;约40%资金用作进一步发展百度移动生态,实现多元变现;约10%用作流动资金一般公司用途。

《投资时报》研究员翻阅该公司招股书注意到,自上市以来,百度营收增速逐渐放缓,且利润增长波动明显。在线营销服务不断流失的同时,AI新业务领域,来自各方面的巨头公司与百度之间的激烈竞争也难以忽视。

在线营销服务萎靡

百度成立于2000年,并在2005年登陆纳斯达克。

2010年,该公司开始经营AI业务,并于2012年获得爱奇艺的控股权益。2017年,其完成向Rajax Holding出售主要从事外卖配送业务的前子公司Xiaodu Life Technology Ltd.,2018年则完成了金融服务业务度小满大部分股权的分拆。

股权结构部分,百度董事长兼首席执行官李彦宏持股4.57亿股,占普通股总数17%,拥有57%投票权;董事及高级管理人员持股17.1%,投票权57.1%;主要股东为Handsome Reward Limited,持股16.8%,投票权57%。

据招股书披露,2018年至2020年,百度实现营业收入分别为1023亿元、1074亿、1071亿,净利润分别为276亿元、21亿、225亿。从财务数据上看,2019年营收较2018年增长5.02%,但净利润同比下降92.54%,2020年营收同比增速下滑0.32%。

百度表示,公司收入增速自2019年起开始放缓,至2020年收入下降,是由其在线营销服务下降所致。

据招股书数据显示,2018年至2020年,百度核心业务中,在线营销收入分别为726.45亿元、700.38亿元、662.83亿元,呈持续下降态势,2019年较2018年同比下降4%,2020年较2019年同比下降5%。

另外,数据显示,百度活跃在线营销客户数由2018年约52.6万名增至2019年约52.8万名,每名客户平均收入却由2018年约13.81万元降至2019年约13.27万元。可以看到,其客户数量仅增加2000名,但每名客户平均收入却下降了5400元。

时至2020年,其在线营销客户减少至50.5万名,较2018年缩减了2.1万名,每个客户平均收入为13.13万元,较两年前下滑6800元。

对此,百度在其招股书中解释称,主要是由于从事医疗、招商加盟、旅游、金融及教育服务的客户,受新冠肺炎疫情爆发及其他因素负面影响,导致在线营销服务需求疲软,而减少了在线营销预算。

百度核心业务收入情况

数据来源:公司招股书

AI何时才能真正成为引擎?

一直以来,社会对百度的印象是“一家搜索引擎公司”。不过,最新招股书显示,百度将自己定位为“拥有强大互联网基础的领先AI公司”。

事实上,这也是百度二次上市与首次上市的迥异之处,该公司希望从互联网流量企业进化为“AI第一股”。

百度称,2010年起公司一直投资AI以提升搜索及变现能力,使用百度的核心AI技术引擎“百度大脑”开发新AI业务,百度AI能力的独特广度及深度为百度所有业务提供了差异化的基础技术。

《投资时报》研究员注意到,2020年第三季度,百度核心首次披露非广告(AI创新业务)营收29亿元,同比增长14%;第四季度财报显示,其AI创新业务实现营收42亿元,同比增长52%。看起来,AI创新业务增长迅猛,但在其全年收入占比中仅贡献了11个百分点,要成为百度收入上真正的“引擎”,目前仍为时尚早。

此外,从研发数据来看,2019年第一季度百度研发支出为41.7亿元,同比增长26%;第二季度研发支出为47.3亿元,增长17%;第三季度研发支出为46.9亿元,同比上浮20%。可以看到,“All in AI”背后,百度新业务烧钱能力也在进一步提高。

有分析认为,是AI拯救了百度。但不容忽视的是,AI背后,在传统业务上百度已被竞争对手甩在身后。可以看到,错过了短视频、信息流等风口的百度,2018年彻底关停百度卫士并退出杀毒市场,随后,其也陆续退出或调整了旅游、电商、医疗网络互助等业务。

核心业务市场竞争激烈

目前,百度的核心业务主要有三个增长引擎:移动生态(百度App、百家号、百度贴吧、直播、电商等基本盘);智能云服务(泛智能云、智能交通、个人云)、智能驾驶及其他(Apollo、小度、AI芯片研发)。

但就目前的市场竞争来看,百度在这三个领域都存在较为强大的竞争对手。

首先是百度与字节跳动的“搜索+信息流”之争。2021年2月28日,字节跳动推出“头条搜索”独立App。“头条搜索”App的整个产品框架,与“百度搜索”APP的设计与模式相似。

当前,字节跳动在抖音上已拥有超过10亿用户,很多企业同为字节跳动和百度的广告代理商,字节的搜索业务,可能会稀释掉百度的目标客户。来自Stat Counter的统计数据显示,2019年7月百度在搜索引擎的市场份额为76.42%,到2020年6月该数字已缩水为66%左右,百度的基本盘领域已然受到蚕食。

其次是百度与阿里、腾讯的“云”上之争。百度智能云目前是国内第四大云服务提供商,市场份额不到10%,阿里云占有44.5%的份额,继续主导市场。

从财报业绩可见,2020年第四季度阿里云首次盈利,全年收入为555.67亿元,而腾讯云2019年全年收入超过170亿元。

此外,阿里云计划未来三年投入2000亿元人民币,改善其云软硬件。腾讯云宣布计划投资5000亿元人民币,在未来五年加强其在人工智能、区块链、云计算等方面等实力。未来,百度能否借助AI技术引擎赶超,值得关注。

最后,百度与汽车新势力的“造车”之争。今年1月11日,百度与吉利宣布,正式组建一家智能汽车公司,以整车制造商的身份进军汽车行业。据悉,百度的人工智能、Apollo自动驾驶、小度车载、百度地图等核心技术都将赋能这家新组建的汽车公司。3月2日,集度汽车有限公司正式成立,注册资本20亿元,百度持股55%,吉利持股45%。官方称,“集度”的品牌释义为“集百度AI能力之大成”。

但是,刚刚起步造车的百度已难以获得先机。且不说特斯拉在全球新能源汽车市场攻城略地,也不看蔚来、小鹏、理想新能源三剑客持续占领中国市场,仅从跨界而来的恒大汽车来看,其已在去年一次性发布6款产品,量产似乎也进入倒计时,并牵手腾讯联手打造车载智能操作系统。而阿里亦已进入汽车制造领域。最新消息显示,上汽集团与阿里联合创立的智己汽车将在上海、拉斯维加斯和伦敦三地同时发布高端智能纯电动汽车品牌,现场将有两款量产定型车亮相。

毫无疑问,在造车领域,百度将会面对更为激烈的竞争局面。

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