欠债1.96万亿，恒大资金告急，恒大财富400亿理财资金难以给投资人兑付。

祸不单行，恒大股价断崖式下跌，今年以来，中国恒大股票暴跌超70%，恒大汽车股票暴跌90%，恒大物业暴跌超50%

网友猜测，恒大能坚持住吗？会不会破产重组？

在年初的福布斯排行榜上，许家印还以277亿美元的身价，位列中国富豪排行榜第14位，许老板的钱从哪来的，又去哪了？

1、恒大的钱是从哪来的？

1996年，38岁的许家印辞职创业，成立了恒大集团。之前的月薪才2000块钱，许老板也没什么积蓄，做房地产需要大量的资金，怎么办？

借！

许家印从银行贷款，打造了小户型的“金碧花园”，然后低价出售，快速回款，创业后的第一桶金就这样轻松到手。

也许是第一次杠杆操作太顺利，许老板在以后的日子里胆子很大。胆子大到什么程度，一个创业不久的公司，居然同时开发13个楼盘，不管是拿地，还是建设，都需要大量的资金，回款稍微慢一点，就有巨大危机。

许老板无疑是幸运的，当时的房地产市场顺风顺水，杠杆操作，再加上比较新颖的开发理念，用了3年时间，赶超广州1600多家房产企业，成为广州房产30强的第七名。

恒大的第一次危机出现在2008年，金融危机让恒大的上市计划搁浅，37个项目等待开工，资金缺口120亿，许老板急需项目开工，预售回笼资金，没有资金，就还不上银行贷款，资金链断裂，就意味着公司离倒闭不远。

许老板找了很多同行，都没借到钱，最后还是港商大佬郑裕彤、刘銮雄帮忙解决了燃眉之急，联合多家资本入股恒大6.56亿美元。再加上楼盘低价促销，回笼了一部分资金，度过了这次危机。

房产行业是没有记忆的，要想高速增长，就得高杠杆，不止是恒大，几乎所有的房企都是这样，借钱拿地，借钱盖房，借钱（预售）周转，如果一个环节出了问题，就会出大问题，所以大家都是战战兢兢。

在疫情期间，线下看房受到限制，如果卖不出去，就意味着资金缺口会越来越大，去年恒大开始网上卖房，没想到效果非常好，3天卖出4万多套，回笼资金580亿。“三条红线”出现后，恒大也是在努力降低红线，去年取得不错的效果。

今年上半年恒大过得不好，本来是利润源的房产业务，居然亏了40亿，如果不是附属公司赚了235亿元，恒大上半年连盈利都难以维持。

对于这样的庞然大物，不盈利就意味着亏损，光是1.9万亿的债务，利息就是一笔大的支出。

借钱生蛋，鸡蛋孵出了小鸡，小鸡变成老母鸡了，还没卖出去，怎么办？

2、恒大的钱哪去了？

恒大的财报显示，今年上半年合约销售额是3567亿，净利润只有105亿，这105亿对恒大来说，杯水车薪。

今年恒大的债务增加了158亿，总债务达到了1.96万亿。

其中一年内到期的有息负债为2400.49亿元，主要的债权人为银行、债券持有人等金融机构。如果今年只还这些债务的话，恒大的压力也不大，毕竟还有1616亿的存款，倒腾倒腾也能抹平。

但是，除了有息负债外，一年内到期的应付贸易款及其他应付款项达到了5824亿，这两项加起来，达到了8224.49亿。

这就让许老板很头疼了，疫情影响，就算打折售房，也不如往期效果好，如果因为工程延期，期房不能按时交房，恒大的压力将会更大。

许老板用这近2万亿干了什么？

1、买地花了4568亿

恒大的核心是房地产事业，其财报显示，截止到6月30日，土地储备项目778个，规划建筑面积2.14亿平方米，购买这些地花了4568亿。如果建筑成本按每平米2200块钱算，恒大盖这些楼花了4708亿，所以，在房屋硬件成本上，恒大大概花了近万亿。

当然，这些钱不是一次花了，每盖一栋楼都是在赚钱，这些年恒大的售楼总价外界难以计算，但官网介绍，这些年纳税3000亿，可见销售规模还是非常庞大的。

2、买车花了389亿

随着房地产的降温和楼市趋于饱和，恒大也在寻求新的机遇，最近两年押注最大的就是新能源汽车，在2019年许老板曾带队在全球各地跑，拜访各大车企。

恒大汽车的模式也是简单粗暴，自己没有技术也没时间去搞研发，直接买买买，恒大汽车2019-2020年共投入757亿，其中有204亿属于恒大集团。

除了恒大汽车外，许老板在贾跃亭创办的法拉第未来也投入了不少钱，投资20亿美金到法拉第未来和香港时颍公司合资的Smart King公司中，同时恒大以67.46亿港元的价格收购香港时颖公司100%股份，算下来合计投入了185亿人民币。

所以，不包括2021年的投入，恒大在造车上至少投了389亿，这些投入到目前为止，没有任何回报，而且还在连年亏损，有传闻称，恒大有意出售汽车业务。

当然，除了买地和买车，恒大还有恒大物业、恒腾网络、房车宝、恒大童世界、恒大健康、恒大冰泉、恒大财富等业务。恒大财富近400亿的投资理财，如今到期却给投资人兑现不了，这又是一个大坑。

3、恒大该怎么办？

在“恒大财富专题会”上，许老板表示目前恒大遇到了前所未有的困难，但恒大年销售7000亿的基本面没有改变。接下来恒大要全力复工复产，全力保交楼，全力做好销售，恢复正常经营。

恒大在港交所发布的公告显示，2021年6月、7月及8月，中国恒大的物业合约销售金额分别为人民币716.3亿元，人民币437.8亿元，人民币380.8亿元，呈下降趋势。

本来因为疫情影响，民众手里的钱就不宽裕，再加上恒大负面新闻缠身，大家都在持观望态度，恒大的房子还敢不敢买，如今来看，想要靠售楼回款救恒大，这不太现实。

从7月1日到8月27日，恒大以房抵款251.7亿，出售股份等资产获得流动资金142.9亿，但是还远远不够。

最快的方法就是出售部分核心资产，2.3万亿的资产，出售3000亿，恒大就会有周转的资金，然后慢慢降低负债率。

恒大会倒下吗？不会！但未来一段时间内会很难。