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[转载] “聪明钱”悄然入场? 机构借道定制基金“碎步”抄底
会打鸣的狗 楼主
2021-03-18 11:57 22823 1
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A股连续震荡调整后,被誉为“聪明钱”的机构们,还悲观吗?

中国证券报记者采访多家基金公司后发现,春节前因避险而赎回权益基金的机构们,正在悄悄地回流,“碎步”抄底A股。上海一位机构占比颇高的基金经理告诉记者,春节后A股持续调整,机构资金明显加快了流入的速度。仅本周前三个交易日,机构资金的净申购量在4亿元左右。而一些基金公司渠道员工也向记者表示,最近几天,公司旗下多只基金产品都出现了机构净申购的现象。

春江水暖“机”先知。在春节前敏锐嗅到风险而暂避的部分机构选择回归A股,是否意味着A股回调短期有望见底?业内人士认为,机构投资基金大多出于中长线考虑,不会如散户般频繁操作。机构开始“碎步”回流权益基金,一方面,表明机构对A股急跌之下估值水平趋于合理性的认可;另一方面,在风险因素仍然存在的背景下,分步建仓体现出机构仍有一定观望情绪。

“聪明钱”的新路径

机构这些“聪明资金”近期是如何布局的?

以上海某基金公司一只基金产品为例,其明显经历了“蜂拥而至-获利了结-逆市布局”三个阶段。这只基金的基金经理表示,在2020年年底,大约有3、4家机构约数十亿元的新增资金申购基金产品。“尽管彼时投资难度已经加大,我们也有意控制规模,但机构资金仍选择冲进来。”这位基金经理表示。

而这些机构资金,在2020年末至2021年春节期间,选择了落袋为安。“整体流出规模在20多亿元,逢高赎回。”该基金经理说,“不过,在春节后的市场调整中,这些机构资金有进有出,而且在市场调整后,机构资金明显加快流入速度。仅本周三天时间,机构资金净申购量就在4亿元左右。”

相同情况在另一只基金产品上得到印证,该基金的基金经理投资以低估值、平衡为风格。据公司后台部门统计数据显示,进入3月中旬以来,机构资金在这只产品上呈现净流入状况。

谁更有“机构缘”

此外,机构资金的投资布局,从其青睐的基金经理处也可窥见一斑。

广发基金王明旭是一位颇有“机构缘”的基金经理。据基金定期报告数据显示,从2018年年中到2020年年中,他管理的广发内需增长A的机构投资者持有份额占比从1.46%增长至61.26%。数据显示,春节后截至3月16日,广发内需增长A净值下跌10.21%,小于同期沪深300指数跌幅,表现相对抗跌。

王明旭介绍,他的投资框架是自上而下配置,从宏观经济和产业发展的维度出发,选出长期受益于经济发展、能不断做大做强的行业。按照这一逻辑,他选择“大金融+大消费”作为核心底仓。在底仓相对稳定的基础上,他会选择至少在未来两、三个季度内景气度上行的行业进行阶段性配置,增厚组合收益。站在当前时点,王明旭认为,经济复苏是上半年市场的主逻辑,应关注经济复苏相关的顺周期板块,看好利率敏感的金融行业以及受益于疫情缓解的航空、旅游、酒店等行业。

泓德基金邬传雁也是一位拥有“机构缘”的基金经理。资料显示,其管理的基金产品长期以来保持着机构高比例持有的状态,即便是在个人投资者蜂拥而至的2020年,机构投资者仍然占据着他所管理基金产品的绝大部分份额。

“除了单纯的定制化产品外,机构资金偏向于投资方向明确、风格较为均衡的基金经理。机构资金一般在收益目标上并不激进,但是对回撤的控制要求很高。”华宝证券基金分析人士表示。

定制基金新面貌

一般而言,成立规模较小、认购户数较少,甚至是采用发起式方式的基金,大概率是机构定制基金。

此前,在2020年市场持续向好的背景下,机构资金较多定制权益产品。例如国投瑞银港股通6个月定开募集份额达到10.1亿份。公开信息显示,该基金募集有效认购户数为2户,国投瑞银认购了1000万元,另一位投资者的认购规模达到10亿元。中欧优势成长混合募集份额达到10.1亿份。公开信息显示,该基金募集有效认购户数为3户,中欧基金认购了1000万元,其余2位投资者共认购了约10亿元。

而春节后,一些认购户数较少的固收类基金也进入机构视野。例如2月25日,万家陆家嘴金融城金融债一年定开成立,这只基金为债券型基金,认购户数15户;3月2日,工银瑞信瑞达一年定开成立,该基金为债券型基金,认购户数为2户;3月9日,华夏鼎华一年定开成立,该基金为债券型基金,认购户数为2户。具体来看,以工银瑞信瑞达一年定开基金为例,该基金为发起式基金,基金发售公告明确,基金不向个人投资者公开发售。其最终募集情况是,净认购金额为20.10亿元,2户有效认购中,基金公司认购1000万元,其余20亿元为另一客户包揽。同样,华夏鼎华一年定开也为发起式基金,并明确表示基金不向个人投资者公开销售。最终该基金募集10亿元,2户有效认购中,基金公司认购1000万元。

“从新成立的机构定制基金情况看,在股债‘跷跷板’效应作用下,一部分机构资金开始从权益类基金流入固收类基金。”有行业观察人士指出。

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动静聚散
1楼
2021-03-18 16:46
A股连续震荡调整后,被誉为“聪明钱”的机构们,还悲观吗?
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