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[原创] ROE高达74%!牧原股份盈利能力吊打贵州茅台,市值奔着万亿去了?
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倾水有渔 楼主
2021-04-15 11:31 14433
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猪企上市TOP5一季度数据对比

ROE高达74%!牧原股份盈利能力吊打贵州茅台,市值奔着万亿去了?

养猪行业一季度的数据充分说明几点:

1、周期性行业,猪价波动幅度非常大,带来诸多不确定性。

2、以量补价的逻辑,并不适合多数公司,可能适合极少数公司,比如牧原。

3、规模不经济,非常适合大多数养猪企业,规模扩张,没有带来成本边际下降,反而带来成本上升,牧原除外。

4、风景这边独好,大多数猪企,收入和出栏量激增,而利润且大幅下滑,牧原是唯一例外。

5、说说牧原,“低成本,高扩张”,是牧原核心竞争力,背后四大支撑要素。

一是掌握育种体系核心技术,种猪自由,能繁自由,仔猪自由,在非瘟常态下高速扩繁的优势展现无疑。

二是市场融资和赚钱能力,三年资本开支1000亿元。去年利润300亿,今年预计利润450-500亿。

三是品牌和规模效应带来的全国养殖用地资源整合能力。

四是管理优势突出,智能化养殖领先,饲料创新,人员管理。

ROE高达74%!牧原股份盈利能力吊打贵州茅台,市值奔着万亿去了?

牧原造假?

牧原的一季度业绩一出,市场震惊了!其他猪企个位数利润情况下,王者竟然能够70亿?同样是大幅增栏,为啥你一头能挣1000块?

2020年牧原ROE 74.4%, 茅台ROE31.4%,各路打假的大V都在路上了:你牧原何德何能,盈利能力居然超过茅台不止一倍?

我很理解这种质疑。但是,假账能够一直做下去吗?牧原董事长去年捐款九个亿,怎么可能作假呢?牧原很多年前欠银行的一大笔钱,银行说你打个申请报告就可以免掉了,因为有农业优惠政策,然后秦总说一定要还钱,钱是国家的,我们不能要。银行很感动,以后就大力支持秦总,这个真事,是百度上面能找到。

四月份的猪价已经跌破社会平均成本,正邦新希望养猪都亏了或微利,而且四月份比第一季度的平均猪价又跌了15%到20%,这个业绩牧原完全配得上20倍PE。因为这已经是周期的底部。大部分养猪公司已经亏了。一季度社会平均育肥猪出栏价在29元左右。36~25,四月份最低跌到了21,现在23。估计社会平均成本28,二季度就算有进步,平均成本也是26。现价23还是亏损的。

3月开始让大家布局的中材节能(603126)和南网能源(003035)到现在都已经实现了翻倍,之前在公众号提到的和哈三联(002900)悦心健康(002162)也都吃了一波肉,关注我公众号的朋友都知道,这足以证明笔者的实力!

本周的布局策略也已经出炉,我准备计划低吸一只高爆发的翻倍妖股,这是从最近300多家企业的中报以及走势中筛选出来的一只翻倍妖股,该股目前已被游资机构重仓,处于震荡上行趋势庄家控盘程度极高,近期受大盘调整后,技术上弧形底部,主力控盘不错,短期预计有140%以上的涨升空间,目前正是建仓布局最佳好时机,早点跟上,早点吃肉

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牧原1季度出栏分拆与全年预测

ROE高达74%!牧原股份盈利能力吊打贵州茅台,市值奔着万亿去了?

归母净利润和我们保守版本V5的70亿完全一致,但是由咱们原来计算的少数股东权益少算了4个亿,实际上成本要低于保守版4个亿,净利润也高了4个亿。 按照公告中值来算,Q1完全成本为15.4元,低于行业专家测算的16元(保守版),但高于我们自己测算的中性版本V4的14.5元0.9元。

但是,要好于咱们对于疫情所受损失的担心。(最近2个月接到了各种渠道的很多的坏消息)这个成绩总体好于我们的预期。如果打分的话,我给牧原的1季度业绩打85分,毕竟要综合考虑行业的实际情况嘛!

20Q1全国生猪均价36.5元,21Q1全国生猪均价31,元,下降15%,而牧原的出栏较上年同期增长201.09%,牧原Q1归母净利润同比上年增长:62.17%至76.7%,以量补价逻辑正式成立。

ROE高达74%!牧原股份盈利能力吊打贵州茅台,市值奔着万亿去了?

最新全年滚动预测,育肥出栏3297万头,仔猪和其他880万头,合计出栏4177万头。2021年净利润442亿,归母净利润379亿,对比20年274.5亿,增长38%。

四月份的猪价25跌到21又涨回23,这个比社会的平均成本26~28还是低了不少,已经是周期的底部了,周期的底部龙头应该享受的市盈率应该大于20倍。牧原今年净利润,估计在500亿那么应该享受1万亿的市值,虽然现在市场暂时不认可,我相信时间拉长到明年应该会实现的。

综合上市公司财报、券商研报、杯酒人生、八万顷、悟股妙手等猪圈大V的观点。

文末思考:

关于牧原成本低,补充一个数据:牧原有种猪自由,成本最低!还有,牧原所在的南阳盆地,是中国最大的产粮盆地,当市场在为1.5的玉米发愁的时候,你们根本不了解牧原在玉米收获季节痛快拿下多少低价玉米的开心。玉米市场价格包含了巨大的运输费用,而大本营的玉米农户价可能没有突破过1.2,大多在1.1以下。

可以这样推测,即使把猪价再打下去5块,牧原还能保本,但是其他企业已经亏钱了,散养户早就熬不住了,参考2018年。

建议就是牧原不创历史新高坚决不卖。牧原的预增公告出来以后,群里的股友们就像高考放榜,考得省内100名一样开心的不得了。妥妥的学霸。

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