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[原创] 京东方稳坐面板钓鱼台,今年一季度挣了去年全年的钱
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正己论市 楼主
2021-04-15 11:14 12271
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京东方稳坐面板钓鱼台,今年一季度挣了去年全年的钱

“今年一个季度赚的钱可以匹敌去年全年” 那么,这如此耀眼的战绩,究竟是哪一家公司呢?

4月12日,京东方科技集团发布了2020年年度报告,营业收入为1355.53亿元,同比增长16.8%;净利润为50.36亿,同比增长了162.46%,实现了营收和利润双增长。与此同时,京东方还发布了2021年的Q1业绩预告,预计净利润为50-52亿元,对比去年同期京东方净利润5.7亿,预计同比增长了782% - 818%。假如京东方可以保持住这个节奏,今年全年可以达到200亿的净利润。这应该是电子行业史上最牛的一期季报了。

众所周知,大家对电子行业的热爱是情怀,超高的PE、PS让众多投资者为梦想高呼。根据“基友”对知名的半导体基金经理蔡崇嵩的称呼来看,从蔡经理到菜经理的轮番转换,“基友”诉尽了衷肠。2021年京东方的业绩大爆发,是否能维持高光时刻,持续发力。

在面对韩国系LCD产能淘汰出清,大陆面板行业快速发展等情况下,京东方能否抓住这一次的机遇和挑战?

创新,是京东方的灵魂


说京东方,那就不得不提一个被业界称为“中国液晶显示产业之父”的男人——王东升。他是京东方的创始人,在1992年,其临危受命接手了连续7年亏损,濒临倒闭的北京电子管厂。次年4月王东升带领员工筹集650万元的种子基金进行股份制改造,创办北京东方电子集团股份有限公司,于2001年更名为京东方科技集团股份有限公司。

仅用5年的时间,京东方在王东升的带领下迅速崛起,涅槃重生,并成为国内为数不多的A、B股上市的企业。


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在电子行业残酷的周期洗礼当中,王东升通过对半导体显示行业技术特点和行业周期波动的研究,提出了企业生存定律,若保持价格不变,显示产品性能每36个月须提升一倍以上。

京东方稳坐面板钓鱼台,今年一季度挣了去年全年的钱

在周期的下行阶段,京东方也曾遭遇严重的亏损。但是王东升凭借着自己对半导体行业周期的了解和产业兴国的信念,再通过不断的技术与产线创新升级,带领着中国半导体显示产业迎难而上。这也表明了京东方在高精尖产业逐鹿群雄的决心。

根据财报数据显示,2020年京东方的显示屏出货量位居全球榜首;柔性AMOLED领域,京东方的市占率在中国排名第一,全球第二;应用领域和市场细分领域更是囊括多个全球第一。这就是京东方对技术创新的坚持所呈现出的亮眼的成绩单。

现在,京东方以一个物联网企业的形象出现在投资者面前。多年的创新发展,使其成为全球半导体显示领域中的佼佼者,同时也给自己制定了一个新的发展的目标。依托半导体显示,进一步管理变革,以多层次、全方位平台为基础。整合生态链,加速融合发展。构建基于核心能力和物联网各场景价值链衍伸的多层次战略布局,打造“1+4+N”的航母事业群。

京东方财报对“1+4+N”解释

“1”即半导体显示事业,半导体显示事业是集团业务增长的主航道,已完成核心技术能力储备和产业链龙头地位建立,具备驱动外围其他事业快速成长的智力资本和资源储备。

“4”即基于显示事业核心能力及未来技术和市场预判,倾斜资源重点发展的高潜事业,主要包含传感器及解决方案事业、Mini LED事业、智慧系统创新事业、智慧医工事业,已具有核心能力积累,是企业布局未来的主营业务。

“N”是融入物联网场景的具体业务,包括智慧车联、智慧零售、智慧金融、工业互联网、智慧园区及智慧城市公共服务、数字艺术等;是基于“1”、“4”核心能力价值链延伸拓宽的业务层,坚持“核心赋能、发展朝外”,沿着物联网场景和细分市场不断开拓深耕,推动业务增长和核心能力升级。

京东方为了推进这个航母事业群的发展,把业务细分成为了五部分:显示事业、传感器及解决方案事业、Mini-LED事业、智慧系统创新事业和智慧医工事业,以此来增加市场拓展和客户的接触点。京东方坚持创新发展,自主研发,让自己拥有强硬的技术壁垒,从容应对每一次企业危机和行业挑战,这就是京东方的底气。

面板双雄的较量


当前中国的LCD面板已经进入京东方和TCL的双寡头局面,其中还有一个有意思的现象,就是两个企业创始人的名字:京东方的创始人王东升和TCL的创始人李东生。名字相似,所创办的企业相似,那么两位东 (sheng)在显示领域会擦出什么样的火花呢?

这让我想到了电器行业的美的和格力,是不是有种异曲同工之妙。低价王和面板龙头之争,这将会是一个令投资者翘首以盼的竞争态势。不过,就2020年的财报数据而言,国内的面板老大非京东方莫属,老二则是TCL。“凤凰涅槃”和“鹰之重生”孰强孰弱,一个维度上的比较总是不那么严谨。

我们再从这两个企业的体量上来看,京东方A的市值为2211.21亿元,是TCL的两倍,而且股价相对于TCL来说更低。

京东方稳坐面板钓鱼台,今年一季度挣了去年全年的钱

从营业收入上来看,2020年京东方的营业收入为1355.53亿元,TCL为768.3亿元,京东方的营业收入是TCL的1.76倍。TCL的面板收入占比为60%,对于面板收入达97.36%的京东方来说,细分领域的倍数差将会更大。

京东方稳坐面板钓鱼台,今年一季度挣了去年全年的钱

从资产收益率和总资产周转率对比,京东方就逊色了一些。运营方面TCL的效率的确会比京东方好一些。但是就销售毛利率来看的话,京东方简直完爆TCL,这个中原因可能是京东方的盘子大,对上下游有绝对的话语权 。

京东方的当权者假如再优化一下管理,在企业产品创新的同时,提高管理创新,进而推动公司的运营效率,那么其的净利润可以想象的空间还是非常可观的。两者之间的关联就如同OLED领域的韩国企业三星和LG,按照剧本的发展,顶层格局已经被安排得妥妥的了。

机会留给有准备的企业

在疫情的席卷,给全球的经济带来巨大的冲击,在这种经济的衰退之下,中美贸易摩擦进一步加剧给企业的发展带来了一定的挑战。在这种情况中,我们现在除了芯片的短缺,面板也是供不应求。并且伴随着韩国的三星、LG退出LCD的舞台,产能不够,当需求上来的时候,供需缺口扩大,全球的LCD行业进入中国的时代。

京东方稳坐面板钓鱼台,今年一季度挣了去年全年的钱

“只有惶者,才能成为王者”这是王东升用来警醒自己,警醒企业的话。京东方是一个出色的企业,但不是因为它在市场上迅猛的攻势,而是其拥有敢自我革新、敢自我替代的精神。不盲目不自大,“自知”有冲劲,这才是京东方制胜的不二法宝。

最后希望京东方在保持显示事业发展竞争力的同时,其他四大事业能并驾齐驱。待到事业绽放时,君拿京东方A笑。

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