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[原创] 从格力电器和中国平安一季度数据,看股市的隐忧
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正己论市 楼主
2021-04-15 10:03 12242
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从格力电器和中国平安一季度数据,看后市隐忧


格力电器的2020年业绩快报数据超出预期,全年完成1704亿的营收,归母净利润为221亿。


在一季度业绩受疫情影响严重滑坡的大背景下,营收比2019年少了300亿,但归母净利润却只少了25亿。2019年的净利润率是12.26%,2020年则达到了12.96%,疫情之下已经非常不错了,这与渠道改革对成本的降低有直接关系。


第4季度的84亿归母净利润创了历史新高,当季营收为430亿,利润率接近20%


相比之下,今年一季度的营收是320亿-365亿区间,归母净利润在32亿-38亿之间,净利润率基本在10%左右,这些数据有些不理想。


两个季度之间的利润率相差了倍数,不知道什么原因,只能等年报正式发布时再研究了。


如果把去年4季度和今年一季度合在一起看,数据还是不错的,基本等同于2019年的数据,疫情影响算是告一段落了。目前格力的市盈率(TTM)回到15倍左右,比较适中,看后面渠道改革能否尽快见到效果吧。

从格力电器和中国平安一季度数据,看股市的隐忧

中国平安的3月份保费数据出台,受前两年新增业务数据持续下滑影响,总保费不但低于2019年,也低于受疫情影响的2020年。最受人关注的健康及寿险新增业务(个人+团体)方面,虽然同比去年上涨了15%,但仍比2019年少了13亿



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问题最大的是3月份的单月健康及寿险新增业务(个人+团体)数据,同比去年3月下滑了24.9%,不知道是受重疾险停售影响,还是前两个月销售太猛透支了客户,或者还有其他原因?这是季报中重点要了解的地方。

从格力电器和中国平安一季度数据,看股市的隐忧


毋庸讳言,中国平安正处于改革落地之时,尽管我一直对其前景很看好,但2021年并不是改革效果全面体现的一年。全年新增业务,业务管理层承诺为正增长,但增幅也不会太大。

看到3月份的数据,很多人担心后面中国平安的股价会重现去年3月份的大跌。这倒不必太担心,3月中旬以来的下跌已经释放了多数风险,加上中国平安现在的市盈率不到10倍,PEV也不到1.1倍,都处于历史较低位置。低估是最好的安全垫,后面即便还会下跌,空间也不会大。


从格力电器和中国平安一季度数据,看股市的隐忧


需要大家格外关注的,不是明天格力电器和中国平安的股价会出现什么样的变化,而是从一季度的数据来看,这两只超级白马的表现并没有达到市场原有预期这更为后面企业陆续出台的一季报蒙上了一层阴影。


从格力电器和中国平安一季度数据,看股市的隐忧

很多大跌之后的赛道股,其估值仍然处于历史高位,市场需要有足够大的空间去容纳那些在抱团中撒手的资金。从全市场的横向对比来看,估值较低,容量较大的板块,主要就是银行、保险和地产。其中银行板块在年初已经迎来了一波明显的上升行情,吸纳了大量资金,其估值整体上较为适中。


那些还能容纳较大资金的地方,就是地产、保险和格力电器这样没被爆炒过的大蓝筹了。年初以来,地产的调控一直频频出台,行情需要再等一些时间。如今中国平安和格力电器一季度数据未达预期,影响的不仅仅这两只股票的走势,对整个大盘也会产生不小的负面影响。


那些赛道股,在避险逻辑更换之后,能做的也就是尽量维持现在的估值,不要再奢望动辄翻倍的走势了。从里面出来的资金,如果没有落脚之地,就只能离开市场,导致整个市场的流动不足,这才是最危险的事。


2021年2季度,多看少动吧,继续看看还有多少雷。

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