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[原创] 见证历史!4月6日,深交所主板与中小板将正式合并!
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2021-04-06 11:27 39835 1
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2000年初,深市主板暂停新股发行。2004年5月,为拓宽中小企业直接融资渠道、分步推进创业板建设,深交所在主板内设立中小板。2021年3月31日,深交所发布通知,经中国证监会批准,主板与中小板将于4月6日正式实施合并。

一、深主板与中小板合并的背景

作为我国多层次资本市场体系的重要组成部分,深交所主板和中小板在扩大直接融资、服务实体经济、支持中小企业发展等方面发挥了积极作用。

不过,深交所主板和中小板在发展中也暴露出一些问题,如板块同质化,主板结构长期固化,因此合并深交所主板与中小板是坚持问题导向的改革之举,有利于优化深交所板块结构,形成主板与创业板各有侧重相互补充的发展格局,更好满足不同发展阶段企业的融资需求,让资本更好服务于实体经济。

就中小板所肩负的历史使命来看,目前已经圆满地完成。回顾深市历史,中小板于2004年5月正式设立,其设立的目的就是为了创业板的推出做准备。2000年初,深市主板暂停新股发行,旨在推出创业板,但由于受国际市场的冲击,推出创业板的计划搁置。为了恢复深交所的融资功能,同时也为了能够在合适的时机推出创业板,深市于2004年5月推出中小板作为过渡。

随着中小板企业的上市与发展,中小板不仅产生了众多的百亿市值公司,而且还产生了一批千亿市值公司,如海康威视、牧原股份、顺丰控股等。可以说,中小板公司与主板公司之间已经没有了明确的界限。因此,二者之间的合并成为一种必然。而通过这种合并,可以让深交所形成以主板、创业板为主体的市场格局,结构更简洁、特色更鲜明、定位更清晰,有利于厘清不同板块的功能定位,夯实市场基础,提升市场质效。

二、深主板与中小板合并前后上市公司的概况

深交所主板与中小板合并后,深市将形成以主板、创业板为主体的市场格局,为处在不同发展阶段的中小企业提供融资服务,其中,深市主板重点支持相对成熟的企业融资发展,创业板主要服务成长型创新创业企业。

1、合并前后上市公司总体情况

合并前,沪市、深市上市公司的基本情况(截至2021年4月2日)

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合并后,深市、沪市上市公司情况(以2021年4月2日市场数据为基础计算)

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2、合并前后市值排名

合并前,主板总市值前10名上市公司(截至2021年4月2日)

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合并前,中小板总市值前10名上市公司(截至2021年4月2日)

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合并后,主板(合并中小板)总市值前10名上市公司(截至2021年4月2日)

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三、深交所主板与中小板合并的预兆

而回顾近年来的监管动向,深市主板与中小板合并的苗头实际上早已出现。

早在2020年初,为全面做好新证券法实施的制度衔接和监管适应,深交所就发布了修订后的《上市公司规范运作指引》,其中将原主板和中小板两件规范运作指引“合二为一”,新规同时适用于主板和中小板上市公司。而创业板规范运作指引的修订则保持差异,与注册制改革一并推进。

此后2020年6月,深交所又发布整合了修订后的上市公司业务办理指南, 2020年底新一轮退市制度改革后,股票上市规则有关主板、中小板的差异规定已消除。

近年来规则的修订,已经让深市主板与中小板市场环境保持基本一致,上市条件、交易规则以及监管方式上不存在重大差异。

四、关于主板与中小板合并的变与不变

 

不变


 

合并深交所主板与中小板的总体安排是两个统一、四个不变两个统一是指统一主板与中小板的业务规则,统一运行监管模式。四个不变是指板块合并后发行上市条件不变,投资者门槛不变,交易机制不变,证券代码及简称不变。

 

(一)两个统一

 

1、在业务规则方面,中小板自设立以来所遵循的法律法规、部门规章等与主板总体一致,本次合并不涉及相关法律法规、部门规章等的实质性修订。深交所表示,后续将进一步做好规则整合和监管衔接。

2、在监管机制方面,深交所将继续以行业监管为基础,以合理均衡为原则,按照上市公司所属行业分为两个大类,分别由两个公司管理部门负责监管。

(二)四个不变

1、保持发行上市条件不变,意味着合并后,主板发行上市条件与原中小板一致,并且保持不变。发行审核安排不变,在审企业无需重新申报材料。

2、交易机制不变

3、投资者门槛不变

 

投资者门槛不变,交易机制不变,意味着主板、中小板交易机制和投资者门槛一致,投资者群体总体无差异,且合并不涉及交易机制和投资者门槛的改变,不会对投资者交易行为产生实质影响。

4、证券代码及简称不变,意味着合并后,原中小板证券类别变更为“主板A股”,对应证券代码区间并入主板使用,证券代码和证券简称保持不变,不会影响投资者交易方式和交易习惯。


(一)业务规则

 

在两板合并业务规则整合过程中,深交所对交易规则、融资融券交易实施细则、高送转指引等7件规则进行了适应性修订,并废止《关于在部分保荐机构试行持续督导专员制度的通知》等2件通知,主要涉及删除中小板相关表述、统一高送转定义、调整相关交易指标计算基准指数、取消持续督导专员制度等。上述调整安排于4月6日两板合并实施时生效。

(二)关于证券类别

原中小板上市公司的证券类别变更为“主板A股”,证券代码和证券简称保持不变。在原中小板申请上市的企业已提交的发行申请文件的“中小板”字样视同为“主板”。

(三)关于证券代码区间

原中小板“002001-004999”证券代码区间由主板使用,主板A股代码区间调整为“000001-004999”。深交所2019年1月11日发布的《关于中小企业板启用“003000-004999”证券代码区间的通知》(深证会〔2019〕21号)废止。

(四)关于指数调整

根据深交所与深圳证券信息有限公司2021年2月5日发布的《关于调整中小板指等指数名称的公告》的安排,原中小板指数、中小板综合指数、中小板300指数等指数的名称调整自合并正式实施日起生效。

(五)关于行情展示

深交所请各相关单位在技术系统的交易、行情展示等前端界面不再设置中小板股票专区,并按照2021年3月12日发布的《关于做好两板合并指数行情展示调整工作的通知》要求,做好行情展示调整工作。

五、深市主板中小板合并的影响

(一)深交所主板跟中小板合并不意味着全市场注册制很快实施

目前科创板、创业板试点注册制已取得较好效果,但试点的时间不长,相关制度安排尚未经历完整市场周期和监管闭环的检验,有些制度还需要不断磨合和优化。因此在全市场推行股票发行注册制不能过于理想化,也不能急于求成。

此次合并,主要解决深市主板与中小板趋同问题,立足于厘清不同板块的功能定位,构建结构更简洁、特色更鲜明、定位更清晰的多层次市场体系。

(二)中小板并入主板后资本市场服务中小企业的功能不断增强

主板跟中小板合并后,发行上市条件、投资者适当性要求等保持不变。深交所将形成以主板、创业板为主体的市场格局,为处在不同发展阶段的中小企业提供融资服务。

深市主板重点支持相对成熟的企业融资发展,创业板主要服务成长型创新创业企业。深交所还将采取再融资和并购重组市场后改革、丰富产品体系、优化改进服务等措施支持中小企业做优做强。

(三)合并后恢复深市主板上市功能,不会导致市场扩容

深交所主板与中小板合并的思路是,统一业务规则,统一运行监管模式,保持发行上市条件不变,投资者门槛不变,交易机制不变,证券代码及简称不变。

合并后主板仍然实行核准制,没有降低上市门槛,也没有新增上市通道,不会直接导致市场短期内加速扩容。

(四)合并不会影响两板块估值

两板块合并不会改变投资者门槛和交易机制,对投资者的交易方式和交易习惯不会产生直接影响。因此,在基本面没有明显改变的情况下,股票之间的流动性和估值水平不会有大的变化。

【来源:董秘办那些事儿

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姐只当皇后
1楼
2021-04-06 13:16
能涨就是最好的合并
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