来源： 身边的经济学
巴菲特作为投资界的传奇人物，因其独到的投资方式，创造了无数的投资神话，而被人称为“股神”，曾创造了32年0亏损的世界纪录。
但是，作为一代股神传奇的同时，他也是人。
巴菲特的伯克希尔-哈撒韦公司公布了最新财报：因投资和衍生品出现巨亏，导致其二季度净亏损了437.55亿美元（约3000亿人民币），即便是“股神”巴菲特，也依然在二季度美股暴跌中损失惨重，其投资组合在二季度的损失金额高达530亿美元。
所以，投资中最大的敌人不是交易对手，不是资本市场，而是我们自己。身边君想分享给大家投资中会遇到的心理陷阱，帮助你建立自信，形成习惯，成为真正的投资高手。以下，enjoy：
王健| 作者
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01
看大势者不逆势
人们常说，农民靠天吃饭，其实我们做投资也一样要靠天吃饭，顺势而动。
市场的波动有其自身的规律，只要真正用心体会、观察、总结，总能够形成一套自己独立的投资方法和体系，无论怎样，都必须顺大势而为之。
也许有人会说，农民冬天不也在大棚里种蔬菜吗？那我们做投资也可以去抓阶段性、结构性行情嘛！
可蔬菜毕竟只是餐桌上的配菜，主粮还是要根据四季变化按时耕作的，且在大棚里种蔬菜需要更好的技术、更高的投入，你确定自己是短线技术高手吗？你确定自己有足够的安全垫或补仓资金吗？
配菜可以玩玩技术，但主粮还是要靠春耕秋收。
对大趋势的判断远比天天做波段赚小钱要更重要。如果天天只盯着一些消息或数据来做短线，不但心力交瘁，效果还不佳，到时就会“只见树木，不见森林”。要做好投资，就要把目光放长远，研究大势。
在这个市场，绝大多数投资人都找到过好股票，也从来不缺席任何一次反弹，但绝大多数人年年亏损。
能够发现机会的人很多，但能够抓住机会的人却很少：以天和周为单位看待收益的人，相信的是奇迹与运气；以月和季为单位看待收益的人，相信的是天赋与能力；以年为单位看待收益的人，相信的是自然规律。
其实，做债券投资也很简单，就是在适当的时候，选择适当的久期，然后静观其变，在关键时候予以调整即可，没必要每天瞎折腾。
当看到大海，就不会在意池塘的是非了。
02
截断亏损，让利润飞
在投资圈，我们常常会听到这样一段话：“让利润奔跑，截断亏损。永不持有任何亏损的仓位，永远在赚钱的仓位上加码，这是交易的全部真谛。”
有一段时间，明明看对了趋势，但总是拿不住，只吃一点肉就跑了。实践后发现，并没有做到“截断亏损，让利润飞”，因为当我想让利润飞时，市场由涨转跌，不但浮盈全部回撤，而且还产生更大的浮亏。
市场就跟知道我的想法一样，当我没有学到这一招时，我赚不到大钱，当我学到这一招时，反而连小钱都赚不到了。
绝大多数的交易者正好相反——截断利润，让亏损飞。
为什么明明知道正确的做法，却一直在错误地做呢？这就是理性与感性之间的矛盾。
“涨了，有恐慌”的人性弱点驱使着我们，在有了一点利润后，一有震荡就抢着落袋为安，截断了利润；“跌了，有希望”的人性弱点驱使着我们，一旦被套亏损，就开始充满希望地臆想“也许明天就涨回来了”，每天重复着这样的白日梦，结果越套越深，让亏损起飞。
这就是凭着感觉“截断利润，让亏损飞”。
我们也都知道要让理性来战胜感性，那么，理性又是什么呢？
就是一个人的投资体系。任何一个投资体系都是纸面上的、理论上的，唯有执行才能让其焕发出真正的理性之光。要建立投资体系、执行投资体系，才能做到真正的理性战胜感性。根据你的投资体系，计划你的交易，交易你的计划。
一定要在开盘之前冷静的时候，按照自己的投资体系做好交易计划，做好应对市场变动的投资策略，而不要在盘中临时起意。
如果做好了预测，计划好了交易，那就要在交易时间坚决执行；如果犹犹豫豫，说明自己没有想好，就不要在交易时间交易；千万不要在交易时间临时做出交易决定，要交易，一定要在盘前做好了决定。
03
在牛市中做多，在熊市中做空
“在牛市中做多，在熊市中做空”这句话看似是废话，但却是投资界不变的真理，核心意思就是顺势而为。
但是，我们大多数人在人性弱点的驱动下，总是逆势而动，在牛市没有结束时，就看空下车；而在熊市没有结束时，就看多抄底。
凡是进入资本市场的，没有一个人觉得自己是韭菜，每个都是奔着赚钱来的，都是奔着超越市场来的，总觉得比别人聪明，可以先人一步，可以预测更远的未来，但实际上，大多数人都是亏钱的。
自认为能够战胜市场的往往认为，自己比别人聪明，自己比别人更先预测到行情，自己看到了别人看不到的信息，自己掌握了比别人更好的策略，所以总是在趋势没有结束时，就提前抄底或抢顶。
为什么我们看了很多书，学习了很多技术，总结了很多策略，却依然还是在不停地亏损呢？
交易无秘密，全在执行力。正是因为我们很难克服人性弱点，去坚定地执行这些方法和策略，所以我们总是在怀疑，总是说“这次不一样”。
真正的高手，不是比别人预测得更准确，而是比别人应对得更从容，真懂得顺势而为。在牛市中做多，在熊市中做空，简单地坚持，傻傻地执行，看起来简单，但做起来难。
在牛市中不用试图做短线波段，最简单、最有效的操作就是：在牛市中做多，在熊市中做空。但人们总是管不住自己的手，总把简单的事情复杂化，总觉得自己能够战胜市场。
“屏蔽利多，放大利空”是熊市特征；“屏蔽利空，放大利多”是牛市特征。
市场进入牛市：
1.不利于债市的坏消息出现，如经济数据向好、资金面收紧，甚至是央行态度严厉的消息都出现了，债市却充耳不闻，收益率依然下行。
2.有利于债市的好消息出现，如降准、降息、大额净投放、宏观数据走弱，甚至有些你都不认为与市场有多大关系的消息，会莫名其妙地刺激债市收益率下行。
市场进入熊市：
1.不利于债市的坏消息出现，如经济数据向好、资金面收紧、央行态度严厉，甚至仅仅是一个小小的利空传言，会让市场风声鹤唳、兵败如山倒。
2.有利于债市的好消息出现，如资金面转松、大额净投放、宏观数据走弱，甚至是降准，债市都能置若罔闻，似乎没有发生过什么一样，收益率依然会向上运行。
在牛市中，没有消息就是好消息；在熊市中，没有消息就是坏消息。
市场的方向一旦确认，就不会轻易改变。在牛市中，债券收益率没事就往下走；在熊市中，收益率没事就往上走。没有市场多方面的合力作用，市场不会改变其原有的运动方向。
就像一个球沿着斜坡向下滚一样，在有同向消息刺激下，它滚得会快点，在没有消息的刺激下，它也会自然向下滚，只是慢一点，但要想改变它的运动方向，那就需要很大的反向阻力才能做到。
“夏天”的牛市就像个小孩子，除非是困了累了，才会休息，除此之外，总是在活蹦乱跳、活力四射。
横盘震荡的“秋天”行情则像个中年人，已经不爱折腾，更多只想赚简单套利的钱，已经变得无利不起早，没有赚钱的好消息，宁愿多坐会儿、多休息会儿。
“冬天”的熊市就像个老年人，已经看破红尘，劳累了一辈子，需要的就是休养生息。
04
写在最后：管住手
很多时候，冷静思考，大方向和大策略基本不会出太大的问题，因为牛市和熊市很容易被我们感知，只是早一点和晚一点的区别。
然而，即使大方向和大策略我们都能理性地思考出，人性的弱点也总会驱使你犯错，贪婪让你总想去做短线赚超额，结果小赚大亏，恐惧让你总想落袋为安，结果提前下车。
所以，每一步操作要符合大方向和大策略，这样就足够战胜对手，不要觉得比别人聪明，要赚超额收益，我们只需要在大的正确的方向上比别人少犯错就够了。自己不跟别人比聪明，只比谁少犯错。
这种“涨了，有恐慌；跌了，有希望”的人性弱点，其实犯的错误都是“回头看”。
当价格上涨后，回头一看，哇，好高啊，有“恐高症”，赶紧落袋为安吧；当价格下跌后，回头一看，咦，其实已经比以前便宜多了，还能跌到哪儿去？也许明天就反弹了呢！甚至有点钱，还想抄抄底。
牛市中，不要回头看，正确的路上永远都不晚，要大胆地去重仓买入，并耐心持有。然而，实际情况却是，买的时候小心谨慎地、小量地买入，获利后，有一两个震荡便吓得提前下车。
熊市中，也不要回头，正确的路上永远都不晚，大胆地清仓卖出，并坚定持币等待。然而，实际情况却是，卖的时候小心、犹豫，甚至期待明天反弹一些再卖出，而且卖出的量也很少，因为你不断地回头看，贪小便宜，所以，本该大胆地、大量地卖出，却正好相反。
而且熊市中如果有两三次回暖，那么在第二次或第三次回暖时，若我们没有自己的交易系统，只是凭一些经验和感觉，就会被骗上车，去重仓买入做多。因为我们可能以为买到了比以前更便宜的东西，或者是想把被套的仓位成本摊薄一些，但实际上熊市还远未结束。
涨了，有恐慌，所以牛市中买入做多的胆子因这种恐慌而变小，卖出做空时，因这种恐慌而胆子变大。这种恐慌的感觉，会让你空仓踏空后不敢买，持仓赚钱时特想卖。
跌了，有希望，所以熊市中卖出做空的胆子因这种希望而变得很犹豫，买入做多时，因为这种希望而胆子变大。这种每天都有希望的感觉，会让你持仓被套后不忍卖，空仓持币时特想买。
那么，讲了这么多该做却正好做反的教训后，就应该修正和克服这些人性的弱点：
错误：牛市——小心小量地买，谨慎地持有，大胆大量卖。
正确：牛市——大胆大量地买，放心地持仓，坚决不卖。
错误：熊市——犹豫小量地卖，麻木地持有，大胆大量地买。
正确：熊市——坚决大量地卖，安心地持币，忍住不买。
以上，希望大家能够学会倾听市场，感悟趋势，静待机会，真正做到知行合一，化繁为简，最终走向正轨。
作者：王健，债市“笔记哥”，固收圈知名基金经理，某公募基金公司副总经理，兼固定收益投资总监。在实战中，建立了“一条主线，四个季节，十条原则”的投资体系，并在投资行为学和投资心理学等方面具有独到建树。
来源：本文为“身边的经济学”（ID：jjchangshi）首发，摘编自《应对：债券投资心理与行为》，机械工业出版社出版，转载请与我们联系取得授权。
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